歐洲面臨又一場重大選舉 股市風險加劇——彭博社
Sagarika Jaisinghani, Isolde MacDonogh, Phil Serafino
你需要了解的五件事
- 部分歐盟官員今日在巴黎會晤，該集團正致力於制定一攬子計劃，以增加國防開支並在唐納德·特朗普推動迅速結束烏克蘭戰爭的背景下支持基輔。
- 由於國防開支增加可能導致借貸上升，政府債券下跌，而歐洲軍工承包商股票上漲。美國市場因總統日假期今日休市。
- 快時尚零售商Shein正面臨估值削減至約300億美元的壓力，此前其估值曾是該數字的三倍多。知情人士稱，股東建議調整估值以幫助其在英國完成IPO。
- 中國國家主席習近平主持了與阿里巴巴聯合創始人馬雲等知名企業家的會晤，表明北京對長期邊緣化的私營部門的支持，該部門現被視為經濟復甦的關鍵。中國科技股上漲。
- 越來越多的預測者預計歐洲央行將在明年初將利率下調至2%以下。他們預計目前2.75%的利率將在接下來的三次會議上每次下調25個基點。
德國大選風險
歐洲股市的定價已反映出對週日即將到來的高風險德國聯邦選舉近乎完美的預期。對一些投資者而言，這增加了遭遇意外衝擊的風險。
德國基準DAX指數和泛歐斯托克600指數今年屢創新高，部分源於市場樂觀預期德國新政府將在議會獲得穩固多數席位，從而推動亟需的改革並重振經濟。
德國股市表現優於歐美同業
自提前選舉宣佈以來，該指數相對優勢持續擴大
數據來源：彭博社
注：數據截至2月14日
但**押注確定性結果——或低估潛在市場動盪風險——可能被證明是短視的。**2024年歐洲議會選舉曾意外導致法國政府垮台，並引發國內資產拋售。
EFG資產管理公司副首席投資官丹尼爾·穆雷表示：“明顯存在選舉結果不如當前預期那樣對市場友好的風險。如果説我們從選舉結果中學到了什麼，那就是它們變得越來越難以預測。”
對投資者而言，此次選舉激發了德國可能放鬆嚴格借貸規則（即所謂"債務剎車"機制）的樂觀預期。
民調領先的基民盟總理候選人弗里德里希·梅爾茨已對調整該機制持開放態度，但強調德國必須首先削減官僚主義和支出，然後才能討論增加債務。其領導的基民盟/基社盟聯盟與社會民主黨或綠黨（這兩黨也支持增加借貸）組建聯合政府，被視為對市場最有利的結果。
反移民的德國選擇黨在民調中的強勁表現使看漲的敍述變得複雜。需要大量的跨黨派合作，才能在議會中孤立這個極右翼團體，並防止其對政治決策產生影響。
“現在對默茨領導的政府有相當強烈的共識，DAX表現非常出色，“Man Group多策略股票主管愛德華·科爾表示。“即使默茨領導下一屆政府，也可能會對實施改革所需的時間感到失望。” —薩加里卡·賈辛哈尼 和 伊索爾德·麥克多諾
未來一週
本週美國沒有重大經濟新聞，只有住房數據和美聯儲1月會議紀要。沃爾瑪將公佈其收益。點擊此處查看完整經濟日曆。週二 —— 預計澳大利亞儲備銀行將降息。英國將發佈勞動力市場數據，德國將公佈ZEW情緒調查。加拿大通脹數據也將公佈。西方石油、美敦力、托爾兄弟和國際香精香料公司將公佈收益。週三 —— 預計新西蘭央行將降息。英國消費者價格指數和美聯儲上次會議紀要即將公佈。美國新屋開工數據將出爐。滙豐銀行、飛利浦、力拓、路易斯安那太平洋、Etsy、Carvana和Garmin將公佈收益。
美國通脹在新年伊始升温
核心消費者價格指數創下去年三月以來最大漲幅
來源：勞工統計局、彭博社
週四——沃爾瑪、梅賽德斯-奔馳、英美資源集團、雷諾、空客、阿里巴巴、孩之寶、Live Nation、紐蒙特礦業、Dropbox和貓途鷹將公佈財報。美國將發佈周度失業救濟申請數據。週五——日本通脹數據發佈後，全球製造業PMI初值將陸續出爐。全美房地產經紀人協會將公佈成屋銷售數據。
市場動向
- 騰訊股價在香港市場 升至2021年以來最高點。該公司正將深度求索的人工智能模型整合到微信社交平台的搜索功能中。
對中國AI的新樂觀情緒推動騰訊股價上漲
來源：彭博社
關税回調買入策略
自特朗普上月就職以來，華爾街一直在猜測他"會不會加徵關税”。雖然股市最初反應謹慎，但隨着政策因延遲執行、豁免條款與好戰言論交織而變得混亂，市場情緒正在轉變。
截至目前，投資者始終無視雜音持續買入股票。儘管全球貿易戰風險真實存在，但股指持續上漲，納斯達克100指數上週收於歷史新高，標普500指數距歷史高點僅咫尺之遙。
“隨着投資者意識到關税可能不會像預期那樣具有懲罰性，這相對於預期來説是個好消息，”摩根士丹利投資組合經理安德魯·斯利蒙表示。投資者調查顯示出的疲軟情緒表明，一些擔憂仍然存在。受關税影響的股票表現不佳，美國企業在財報電話會議上持謹慎態度，而科技巨頭對許多專業人士來説顯得估值過高。
受關税影響股票籃子表現落後於標普500指數
自1月下旬以來，該板塊大幅下跌
來源：瑞銀、彭博社
注：數據以2024年12月31日的百分比漲幅為基準進行標準化處理。
現在的問題是，推動這些漲幅的買家是在恰當評估特朗普將採取的行動，還是在不顧風險地盲目行動。——艾莎·戴伊
華爾街觀點
“冷戰後的和平紅利已經結束，歐洲很可能進入一個長期重整軍備的週期，並實現長期增長。特朗普已明確表示歐洲不能完全依賴美國，即使言論並非官方政策，但對歐洲來説，冒險試探虛實風險太大。”
帕特里克·阿姆斯特朗
Plurimi Wealth首席投資官
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