私有化交易正使巴西受創的股市進一步萎縮——彭博社

巴西聖保羅的巴西證券交易所（B3）。攝影師：Tuane Fernandes/彭博社企業正排隊退出巴西股市，加入近年來因高利率侵蝕估值而離場的數十家公司行列。機會主義投資者正張開雙臂等待。

傳媒巨頭Globo Comunicacao e Participacoes的子公司和法國連鎖超市Carrefour SA等公司計劃退出運營當地證券交易所的B3 SA。

另請閲讀葡萄牙語版本：點擊此處。

留下來的理由越來越難找。政治不穩定和兩位數利率的混合因素損害了當地股市，許多投資者已將資金轉移到收益率更高的更安全固定收益工具中。根據交易所數據，目前B3有429只股票交易，低於2021年的463只。其中一半的退市發生在2024年。

閲讀更多：高利率摧毀了巴西股市20%反彈的預測

沒有人填補這些空缺。B3已有大約四年沒有進行首次公開募股，而一波收購潮——通常來自已持有股份的公司——正逐漸導致更多公司退市。

“巴西股票的可投資領域已經變得非常小，”Alpha Key Capital Management的首席執行官Christian Keleti表示。

8月，支付處理商Cielo在其控股股東發起要約收購後退市。家樂福計劃在收購其尚未持有的股份後，將其巴西子公司Atacadao SA私有化。與此同時，Globo正試圖將其去年11月收購的Eletromidia SA從交易所摘牌。

規模較小的成分股公司也在尋求退出途徑。據知情人士透露，互聯網服務提供商LWSA SA、獸藥公司Ouro Fino Saude Animal Participacoes以及電子製造商Positivo Tecnologia SA正積極考慮離開B3交易所。三家公司均拒絕置評。

“戰略投資者開始湧現，他們願意推動退市，“凱萊蒂表示，“在當前股價水平下，這種情況會越來越多，因為對持有強勢貨幣的投資者來説，收購成本非常低廉。”

彭博彙編數據顯示，巴西股票基於未來12個月混合收益的市盈率為7.13倍，低於10.06倍的十年曆史均值。相較MSCI新興市場指數12.46倍的市盈率，巴西股票顯得尤為便宜。

墨西哥也出現類似趨勢，億萬富翁裏卡多·薩利納斯·普里戈在旗下Grupo Elektra遭遇大規模拋售後計劃將其私有化。由於估值疲軟和企業對透明度的牴觸，墨西哥股市近年來出現一系列退市案例。

對巴西股市的冷淡興趣也壓低了交易量。2024年，巴西基準股指Ibovespa的日均交易額約為239億雷亞爾，低於2021年的330億雷亞爾。

閲讀更多：Stuhlberger自2016年以來首次做空巴西股票

然而，隨着拉丁美洲股市的廣泛反彈，該指數今年上漲了4%以上。疲軟的經濟數據報告加劇了市場對央行不會如預期般收緊貨幣政策的押注，以及左翼總統盧拉·達席爾瓦明年不會競選連任的跡象，也在最近幾周推動了股市上漲。

XP Inc的股票策略師Raphael Figueredo表示，具有挑戰性的經濟環境可能使得“一些公司私有化的成本低於保持上市”，因為上市公司“容易受到投機和資金撤出導致的強烈外流影響”。

留在證券交易所的公司採取了回購和分紅的方式，試圖保持其股票的吸引力。去年，B3成分股宣佈的回購計劃數量為2008年以來最多。與此同時，去年年底的一波分紅潮導致了資金外流，削弱了本幣，促使央行干預以支撐暴跌的雷亞爾。

閲讀更多：高利率抽乾股市流動性 巴西企業回購潮激增

“企業發現自家股票非常便宜，“Kinea Investimentos股票基金經理Rafael Oliveira表示。他稱，與其進行資本支出，“在高利率環境下，他們意識到回購可能是當前最划算的投資方式。”