關於美國通脹上升與消費者價格須知 - 彭博社

Molly Smith, Augusta Saraiva

2025-02-27

無論你關注哪項指標，美國的通脹正再次朝着錯誤的方向發展。

無論是房屋還是一盒雞蛋，廣泛的經濟指標顯示價格增長正在再度加速。這很大程度上與導致疫情期間通脹最初飆升的供需因素和勞動力市場壓力有關，而唐納德·特朗普總統計劃實施的關税政策加劇了人們對價格進一步上漲的擔憂。

從投入成本到工資增長再到通脹預期，一系列報告顯示價格壓力正在捲土重來，這強化了美聯儲暫時維持利率不變的決心。政策制定者最關注的核心通脹指標可能在1月份有所上升，相關數據將於週五公佈。

## 深度解讀

為何當前雞蛋價格如此昂貴

16:34

ITR Economics經濟學家勞倫·賽德爾-貝克表示：“我們非常看好通脹即將回升的預期。我們此前預測是今年下半年，但現在壓力已經開始積聚。”

她補充説，考慮到政府在關税和移民政策方面的舉措，通脹壓力還將持續。“我要明確強調：我們的通脹預期存在上行風險。”

以下是再度升温的一些通脹指標：

自疫情後，木材和鋼材等原材料成本已持續數年居高不下，目前漲幅進一步擴大。標普全球數據顯示，本月製造商投入價格指數達到2022年10月以來最高水平。美國供應管理協會的同類指標上月亦攀升至5月以來峯值。

達拉斯聯儲2月調查顯示，企業報告原材料價格指數翻倍至2022年9月以來最高——當時正值美國整體通脹率見頂。某食品製造商反饋稱，受關税影響其進口商品將更昂貴，最終由消費者承擔漲價成本。

美國製造業通脹壓力持續上升

來源：標普全球PMI

該食品製造商表示：“我40年經營生涯中，從未對未來的商業/消費環境如此不確定。”

食品雜貨再度成為焦點，主因美國遭遇史上最嚴重禽流感導致雞蛋價格創紀錄。儘管傢俱家電等商品價格普遍下降，但食品等領域的持續漲價，以及住房、醫療和車險等大額支出，仍在阻礙整體通脹的緩解進程。

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當消費者預期價格上漲時，企業更容易提高價格。多項調查顯示，隨着特朗普推進關税政策，這已成為消費者最關注的問題。企業密歇根大學數據顯示，長期通脹預期（展望未來5至10年）在2月升至1995年以來的最高水平。未來一年的預期也有所上升，這拖累了該大學和世界大型企業聯合會的情緒指標。

隨着特朗普推進關税政策，美國人預期物價將上漲

來源：密歇根大學

“在書面回覆中，對通脹和物價的提及持續佔據高位，“世界大型企業聯合會全球指標高級經濟學家斯蒂芬妮·吉夏爾在週二的一份聲明中表示，“最值得注意的是，關於現任政府及其政策的評論主導了反饋內容。”

與此同時，部分企業已開始對特朗普的貿易政策作出反應。史蒂夫·馬登有限公司週三表示將於秋季提高部分產品價格以抵消中國關税增加的成本。生產Wrangler和Lee牛仔褲的Kontoor Brands公司正考慮轉移生產線、提價或採取其他"積極的成本緩解措施”，如果墨西哥關税生效的話。

薪酬通常是企業最大支出項，這部分成本也可能轉嫁給消費者。隨着疫情時期的勞動力短缺基本緩解，薪資增速目前總體趨緩，但仍有部分指標值得關注。

ADP研究院數據顯示，1月份留職員工的薪資出現兩年多來首次上漲。政府月度就業報告顯示，上月平均時薪漲幅達到2022年初以來的最大增幅。

1月漲幅創2022年初以來最大單月增幅

來源：美國勞工統計局

Host酒店及度假村公司首席財務官在近期電話會議中表示，預計今年工資福利漲幅將超過去年，這將對收益造成最大沖擊。玩具製造商孩之寶公司CFO上週表示，勞動力成本正推高其製造和物流環節支出。

“勞動力成本持續頑固，導致通脹居高不下，“賽德爾-貝克表示，“目前看不到薪資壓力緩解的跡象。”