石油市場面臨日益嚴重的天然氣供應問題——彭博社

Alex Longley

2025-02-28

沙特阿拉伯哈維亞天然氣液體回收廠。

攝影師：瑪雅·西迪基/彭博社 歡迎閲讀我們關於推動全球經濟的能源與大宗商品市場指南。今天，記者亞歷克斯·朗利將探討石油產出的副產品如何使整體供應評估變得更加困難。

深入分析全球石油產量預測，你會發現一種小眾氣體燃料的重要性正與日俱增。

自五月以來，美國政府2025年全球原油產量預估已下調約每日100萬桶。

然而，能源信息署的預測顯示，其他供應量（包括作為石油生產副產品的天然氣凝析液）卻增長了相近數量，抵消了原油預估的變化。

這一轉變至關重要，因為它正悄然重塑石油市場平衡。

天然氣凝析液無需進入煉油廠，而是在石化工廠（尤其在中國）進行加工，以滿足全球對塑料製品的激增需求。

分析師統計石油產量時，不僅關注影響布倫特和西德克薩斯中質原油期貨的原油供應，還會考量全球所有液態油類產品——包括精煉產品、凝析油和天然氣凝析液。

但其他油類的準確數據追蹤可能較為困難，這取決於數據提供商如何界定供應。即使在最理想的情況下，產量數據也往往存在滯後性。

天然氣液供應激增部分源於美國能源繁榮。雖然原油產量增長放緩，但天然氣液在美國能源供應中的佔比持續攀升。

非原油類能源的供應預期大幅躍升

來源：美國能源信息署

與此同時，中國正大力投資石化產業擴張，推動需求增長。國際能源署此前指出，美國天然氣液流向中國是近年來石油需求增長的最大單一驅動力。

Onyx資本集團研究主管哈里·奇林吉里安表示：“雖然原油供應增長的預估趨於保守，但天然氣液的預測值已被上調。頁岩革命推動丙烷等天然氣液產量強勁增長，而中國這樣的出口市場存在時，最大化產量是合理選擇。”

今年市場的關鍵問題在於：非原油類供應是否會繼續擾亂供需平衡。

國際能源署數據顯示，過去兩年超額供應的最大來源是石油氣。歐佩克成員國尼日利亞本週宣佈計劃增加凝析油供應。

這些因素都讓市場分析師的工作變得更加棘手。

——亞歷克斯·朗利，彭博新聞社

數據來源：洲際交易所

注：數據截至2月27日

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