歐洲需以阿拉巴馬鋼鐵般的意志力應對美國關税——彭博社
Lionel Laurent
美國總統唐納德·特朗普
攝影師：安德魯·哈尼克/蓋蒂圖片社北美分社歐洲鋼鐵業的希望是否寄託在美國阿拉巴馬州？盧森堡安賽樂米塔爾公司正斥資12億美元在當地新建工廠以滿足汽車業需求，與此同時，歐洲本土卻因能源價格飆升和亞洲廉價進口引發的"生存危機“而裁員關廠。安賽樂已警告其所有歐洲工廠面臨關停風險；德國競爭對手蒂森克虜伯鋼鐵部門計劃未來數年裁減40%員工。
隨着特朗普總統本月準備對進口鋼鐵鋁材加徵25%關税——並含糊警告將對從歐盟採購的"汽車等所有商品"採取類似措施（他聲稱這個組織成立就是為了"坑"美國），這一趨勢無疑將加速發展。（頗具諷刺的是，歐洲一體化始於鋼鐵煤炭的自由流通，當時還得到美國全力支持。）彭博行業研究分析師指出，最壞情況下這些關税可能導致歐洲鋼鐵業再流失1.2萬個工作崗位，並迫使汽車製造商將產能轉移至美國。
關税話題升温
歐洲龍頭企業財報電話會議中提及"關税"的次數持續攀升
數據來源：彭博社
注：基於STOXX歐洲600指數成分企業的月度提及頻次統計
迄今為止，仍是熟悉的特朗普式作風。這並非他首次發出貿易威脅，而目前歐盟正明智地沿用近十年前與這位億萬富翁初次交鋒時制定的策略：通過承諾增加美國商品採購來緩和局勢並展開談判；以佛羅里達橙汁和哈雷戴維森摩托車等產品為籌碼威脅實施報復性關税；同時採取緩解措施，讓歐洲企業最終將關税成本轉嫁為更高售價或通過投資美國規避關税。法國瓦盧瑞克公司（安賽樂米塔爾持股28%）董事長菲利普·基約姆上週向CNBC表示：“我們在美國本土運營…（特朗普）關税對我們無效。“但這次可能難以奏效。歐洲經濟比特朗普首個總統任期時更為疲軟——尤其是作為核心的法國和德國增長乏力——而美國作為全球需求引擎則相對強勢。無論作為談判策略還是真實意圖，25%的全面關税絕非兒戲：彭博經濟研究估算這可能危及歐盟1.5%的GDP。對美國而言，即將對墨西哥和加拿大加徵關税的影響同樣嚴峻——經濟面臨GDP下滑1.3%和通脹上升導致的滯脹風險——但這並未動搖特朗普的決心。其反歐情緒已從貿易領域蔓延至科技監管和防務費用分攤；上週在白宮橢圓形辦公室對烏克蘭總統澤連斯基的公開訓斥顯示某種關係已徹底破裂。
彭博社觀點國際刑事法院雖有缺陷但仍值得捍衞歐洲擁有拯救烏克蘭的資金 但缺乏決心做空者是具有實用價值的威脅新加坡豪門內鬥考驗投資者耐心通過漲價轉嫁成本或將更多業務遷至美國等緩解方案也開始顯得不盡如人意。建廠是涉及兩年期的大額資本支出決策——絕非一揮而就之事——還需考量諸多因素，從奢侈品行業"美國製造"的品牌價值到移民勞工可能遭打壓的風險。巴克萊銀行編制的受關税影響的歐洲股票組合（包括保樂力加集團和大眾汽車）表現遜於歐洲整體指數，表明轉嫁高成本並非易事。
特朗普焦慮
受關税影響的歐洲股票表現不及大盤
數據來源：彭博社、巴克萊
注：巴克萊編制的歐盟關税籃子，涵蓋可能受美中/美歐貿易戰負面影響最嚴重的歐洲股票
歐盟尚未嘗試的選項尚有兩種。其一是2021年提出的"反脅迫工具”，旨在保護遭受非歐盟市場貿易或經濟壓力的成員國——例如若特朗普因格陵蘭問題單獨對丹麥，或利用關税削弱科技監管時使用。理論上該工具允許實施關税以外的報復措施，如禁止美企參與歐盟公共合同競標。但這一武器也將考驗歐盟凝聚力，因其需數月談判並需27個歐盟國家中15國的特定多數批准。特朗普近期行為確實激發了團結精神；但將原本部分針對中國設計的貿易"火箭筒"瞄準美國，恐將使這種團結瀕臨極限。
另一種選擇是認真嘗試擴大歐盟內部經濟，以幫助其抵禦關税戰的壓力——包括"立即行動"深化歐盟單一市場，雅克·德洛爾研究所高級研究員埃爾維爾·法布里指出。正如馬里奧·德拉吉最近警告的那樣，歐盟內部的監管障礙和貿易壁壘比特朗普威脅實施的任何措施都更為嚴重。笨拙的監管和對內需低迷的容忍使歐洲經濟更加依賴對外貿易且繁榮度下降。解決這些問題或許能讓成員國進行更長遠、更具戰略性的博弈，尤其是當更高關税對美國自身經濟的侵蝕效應日益顯現之時。這需要極大的勇氣——但這是阻止跨大西洋貿易遭受雙重打擊的最佳途徑。更多彭博觀點：
想要更多彭博觀點？OPIN <GO>。或訂閲我們的每日通訊。