對沖基金經理面臨困境：ESG與石油政策轉變令投資者分歧加劇——彭博社

德克薩斯州審計長辦公室正針對其聲稱"抵制"石油和天然氣行業的金融公司採取行動。

攝影師：塞爾吉奧·弗洛雷斯/彭博社隨着資產管理公司適應新的現實——其石油政策可能導致業務流失，對沖基金發現自身也被捲入這場紛爭。

北歐養老基金目前正因氣候風險擔憂而重新評估美國投資委託。與此同時，倫敦的律師透露，其服務的對沖基金為留住美國客户正在取消石油投資限制條款。

“擔憂在於石油篩選可能導致產油州投資者贖回資金，“倫敦年利達律師事務所合夥人盧西恩·弗斯表示，他服務的對沖基金管理資產高達200億美元。而產油州"是對沖基金的重要投資方。”

盧西恩·弗斯來源：年利達律師事務所這種分裂局面讓基金經理們艱難尋求平衡。道富環球投資管理在退出氣候承諾後，已失去英國和斯堪的納維亞地區養老基金的委託。荷蘭PME養老基金目前正在審查與貝萊德集團50億歐元委託協議，該基金表示該協議存在風險，因"貝萊德在責任投資與可持續投資方面的雄心正在減弱”。

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與此同時，共和黨領導的印第安納州州養老金計劃近期替換了貝萊德，改用道富銀行，評估認為貝萊德過於關注環境、社會和治理議程。而德克薩斯州審計長辦公室正在針對其聲稱“抵制”石油和天然氣行業的金融公司。

弗斯表示，他的一些對沖基金客户擔心，僅一隻基金對石油的篩選就足以失去美國客户*，“*即使他們還有其他可能投資石油的基金。”

這些事態發展令整個投資管理行業感到寒意，許多人選擇從公開文件中刪除可能將他們歸為某一方的明確表述。但法國非營利組織“奪回金融”的執行董事露西·潘松認為，這種策略可能適得其反。

“金融機構需要選邊站，”她説。

安德斯·謝爾德，以關注可持續性著稱的丹麥養老基金AkademikerPension的首席投資官表示，對外部資產管理人“在一定程度上與我們的思維方式和世界觀保持一致”對基金很重要。在當前環境下，謝爾德説“美國管理人進入我們投資組合的幾率已經降低。”這家200億美元的基金剛剛從道富銀行撤回了4.8億美元的委託。

道富集團表示，隨着AkademikerPension加強內部投資管理，期待就未來合作機會繼續展開對話。貝萊德則宣稱其是可持續與轉型投資領域的"全球領導者"，併為歐洲關注氣候議題的客户提供多種符合其偏好的績效導向型產品。

“覺醒"因素

在美國資產管理公司可能失去更多歐洲合約之際，他們正面臨來自新近壯大的共和黨施加的壓力——該黨已將反對氣候政策作為核心政治主張。若資產管理公司被認定採納被共和黨污名化為"覺醒主義"且財務不穩健的環保投資，將面臨訴訟與業務禁令。

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這些政治威脅恰逢綠色股票遭拋售，某項指標顯示其市值已比疫情結束時縮水約三分之二。同期石油巨頭、科技龍頭及整體市場均呈現漲勢。

綠色投資表現疲軟

資產管理公司正艱難應對政治風向

來源：彭博社

數據截至2021年2月1日基準指數。

值得注意的是，今年迄今清潔能源股票表現優於科技巨頭和整體市場，在剛剛導致標普500指數進入修正區間的全球拋售潮中展現出更強韌性。

與此同時，歐洲也意識到，從美國大型公司撤出大規模託管業務絕非毫無風險。在瑞士，立法者剛剛投票決定繼續由道富銀行託管460億瑞士法郎（520億美元）的養老基金。該法案由議會委員會於一月提出，原因是擔心隨着歐美緊張局勢升級，特朗普政府可能突然下令道富銀行凍結資金。

對此，內政部長伊麗莎白·鮑姆-施耐德表示該法案將"損害瑞士作為金融中心的聲譽”，而綠黨自由派的卡特琳·貝爾奇則認為取消道富銀行的合同會破壞法律確定性的公信力。

美國資管機構正遊走於政治漩渦中，在ESG爭議的任何一方都可能被列入黑名單。去年末，貝萊德、先鋒集團和道富銀行均被德克薩斯州牽頭的多州起訴，指控其採用損害煤炭供應的環保策略違反反壟斷法。訴訟稱這些投資政策推高了電價。

對於對沖基金而言，這些變化恰逢ESG策略熱情明顯消退。例如，西蒙斯律師事務所的弗斯表示，歐盟《可持續金融披露條例》下曾風靡一時的第八條款基金類別如今已失寵。與此同時，該行業正大力遊説以確保對沖基金免受歐盟多項ESG規則約束。

弗斯雖堅稱"ESG遠未消亡"，但表示對沖基金現在發現為此類持倉設立獨立賬户更為便利。

他提到，作為資產配置者與基金經理之間"完全私密"工具的獨立管理賬户(SMAs)，“正成為對沖基金經理向配置者提供策略日益普遍的方式”。