國債漲勢或取決於鮑威爾傳遞的信息——彭博社

Liz Capo McCormick, Michael Mackenzie, Phil Serafino

市場快照
標普500指數期貨
WTI原油期貨
中國滬深300指數
伊斯坦布爾100指數
美國10年期國債收益率

數據截至美東時間06:11。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

你需要知道的五件事

  • 俄羅斯總統普京拒絕向特朗普提供烏克蘭30天停火協議，僅同意限制對烏能源設施的攻擊，同時要求停止向這個被其軍隊入侵的鄰國輸送武器。雙方同意啓動停火談判。
  • 土耳其當局拘留了埃克雷姆·伊馬姆奧盧——埃爾多安總統最突出的政敵，這是對反對派擴大鎮壓行動的一部分，該行動引發該國市場拋售潮。
  • 美國股指期貨在美聯儲今日政策決議前小幅波動。預計美聯儲將維持利率不變，其預測將為投資者提供更多經濟前景線索。
  • 摩根士丹利計劃本月裁員約2000人，這是CEO泰德·皮克上任後首次大規模減員。知情人士稱，裁員計劃在近期市場動盪前已啓動。
  • 日本央行表達了對美國關税政策潛在影響的擔憂，並維持基準利率不變，暗示目前不急於加息。

鮑威爾的信號

隨着美聯儲今日結束為期兩天的會議，債券投資者將密切關注主席傑羅姆·鮑威爾的講話，期望其措辭能恰到好處地維持29萬億美元國債市場的上漲勢頭。

今年美國政府債券已實現2.4%的回報率，隨着股市拋售和特朗普關税政策導致經濟增長預期下調及通脹擔憂重燃，收益率已跌至2025年低點。

儘管鮑威爾兩週前稱"經濟狀況良好"，但交易員將仔細研判其表態及官員們修正後的預測（即點陣圖），以尋找這一論斷的潛在裂縫。

“利率市場具備快速重新評估前景的能力和意願，“哥倫比亞Threadneedle投資公司利率策略師Ed Al-Hussainy表示，“12月至今基本面數據變化不大，但可能結果的波動範圍已然改變。”

雖然市場普遍預期本月美聯儲不會降息，但關於年內後續政策的不確定性正在上升。截至昨日收盤，交易員押注到2025年底將累計降息約50個基點，較一週前的75個基點預期有所下調。

交易員押注美聯儲今年將加大降息力度

市場預計12月會議前至少降息50個基點

數據來源：彭博社

注：數據截至北京時間3月19日2:52

短期期貨和期權市場的綜合動向顯示，交易員正加強對沖操作，以應對美聯儲可能在上半年維持利率不變的風險。

市場普遍預期央行的經濟預測將顯示增長前景趨緩，同時通脹壓力持續頑固。

兩年期美債收益率於3月11日跌至年內低點3.83%。自1月中旬4.42%高位回落的最後階段，部分源於白宮表態暗示接受大幅削減開支將導致短期經濟增長放緩。標普500指數已進入技術性調整。

對股市而言，風險在於美聯儲可能不會足夠鴿派。通脹被證實具有粘性，加之關税可能再度推高物價，迫使央行保持謹慎。美聯儲的典型應對模式是需先看到數據實質性變化，才會採取更強力措施，但這可能要等到今年晚些季度。

麥格理策略師Thierry Wizman和Gareth Berry指出：“交易員對美聯儲的鴿派預期似乎過度”。——Liz Capo McCormick、Michael Mackenzie與Michael Msika聯合報道

市場異動

  • 特斯拉盤前漲3.8%，此前該電動車製造商獲加州批准開展載客服務，向網約車領域邁出關鍵一步。投行Cantor Fitzgerald將其評級從中性上調至增持。
  • Meta Platforms股價基本持平，此前凱茜·伍德的ARK投資管理公司約一年來首次減持這家Facebook母公司股份。該股昨日跌入年內負收益區間，成為"美股七巨頭"中最後一個失守年內漲幅的個股。

Meta成為2025年最後一隻轉跌的Mag7股票

來源：彭博社

注：數據已標準化，漲幅百分比截至2024年12月31日。

  • Autodesk股價可能出現波動。《華爾街日報》報道，近一年來一直敦促這家創意軟件公司進行改革的Starboard Value基金正準備發起代理權爭奪戰。
  • 吉利德科學（HIV藥物製造商）下跌2.9%，此前《華爾街日報》報道美國官員正考慮削減國內艾滋病預防的聯邦資金。
  • 瑞典國防承包商薩博從歷史高點暴跌6.6%，因丹麥銀行將該股評級連降兩級至賣出。該行表示，薩博面臨快速擴充產能以"獲取應有份額"國防預算增長的挑戰。
  • 通用磨坊將於盤前公佈第三季度業績，花旗分析師預計這家包裝食品公司將因零食棒和穀物食品需求疲軟而下調全年預期。——Subrat Patnaik

土耳其市場暴跌

土耳其市場今日暴跌反映出投資者擔憂——總統埃爾多安不斷擴大的政治打壓可能導致該國近期親投資者的經濟政策出現倒退。

里拉跌至歷史新低，股市急挫觸發熔斷機制，隨着投資者拋售政府債券，借貸成本急劇上升。

土耳其股市或將創下一年多來最大跌幅

對反對派的打壓令漲勢受挫

來源：彭博社

伊斯坦布爾廣受歡迎的市長埃克雷姆·伊馬姆奧盧凌晨被拘留事件，再次提醒人們投資土耳其資產所面臨的不確定性，並讓人回想起過去的危機時期——當時埃爾多安的非傳統經濟政策導致里拉遭遇猛烈拋售。

“這對體系造成了一定衝擊——至少近期無論是經濟還是政治層面，原本都呈現出更趨穩定的態勢，“倫敦Monex Europe宏觀研究主管尼克·里斯表示。烏古爾·伊爾馬茲、圖奇·奧茲索伊與斯里尼瓦桑·西瓦巴蘭聯合報道

點金神話破滅

英偉達CEO黃仁勳正在股市失去他的點金術。

一年前，當人工智能熱潮如火如荼時，黃仁勳在英偉達GTC大會上提及的客户與合作伙伴名單曾帶動戴爾、新思科技等多隻股票大漲。但昨日主題演講中類似的提及卻未能激起市場波瀾。

英偉達與科技巨頭領跌2025年市場

來源：彭博社

以通用汽車為例。在黃仁勳宣佈英偉達將助其開發自動駕駛車輛後，通用股價隨即跌至盤中低點，受大盤拖累最終收跌0.7%。

黃仁勳宣佈的與T-Mobile及思科系統合作的無線項目同樣未能引發投資者興趣。

交易情況反映出，隨着市場下滑以及唐納德·特朗普總統的貿易戰使經濟前景蒙上陰影，市場情緒已發生變化。此外，科技股因市場對其鉅額人工智能投資何時（或能否）獲得回報的疑慮日益加深而受到拖累。

“這更能代表市場行情、宏觀環境和市場心理，”Jonestrading首席市場策略師邁克爾·奧羅克表示，“去年他們對幾乎所有事情都相當興奮——而今年他們變得更加謹慎，我們看到的是拋售而非反彈。”—— 傑蘭·威滕斯坦和 卡門·雷尼克

中國預警

美國銀行指出，今年最熱門的股市之一可能很快面臨大幅回調的風險。

以Winnie Wu為首的策略師今日向客户表示，中國股市的漲幅與2015年大跌前的行情相似。

今年中國股市漲勢令人想起2015年

來源：彭博社

策略師寫道：“當前週期與十年前在經濟再平衡週期和政策週期方面存在諸多基本面相似之處”，並補充稱“由估值擴張驅動的漲勢可能較為脆弱”。

在DeepSeek的技術進步和北京提振經濟的決心推動下，今年看漲押注浪潮席捲中國市場，而美銀的謹慎態度顯得尤為突出。——查理·朱、金晶和朱琳

華爾街之聲

“過去兩年美國股市的非凡回報，很大程度上是由被稱為‘壯麗七雄’的七家大型公司推動的。不幸的是，從投資組合管理的角度來看，這七家公司卻成了‘邪惡七人組’，成為今年市場真正的痛苦來源。”

大衞·科斯廷

高盛首席美國股票策略師

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