拼多多旗下Temu收入未達預期 擴張步伐放緩——彭博社

Temu是全球最大的折扣在線零售商。

攝影師：Raul Ariano/Bloomberg拼多多控股公司的收入增長放緩至24%，低於預期，原因是國內競爭加劇和美國關税限制了其擴張。

這家電子商務公司週四在一份聲明中表示，12月季度的收入為1106億元人民幣（153億美元）。淨利潤增長18%，達到274億元人民幣。拼多多的美國存託憑證在紐約市場開盤後一度下跌5.5%，但隨着大盤反彈，後來回升至基本持平。

高管們承認全球不確定性增加帶來的挑戰，並表示激烈的競爭也影響了短期增長。他們重申了對商家增加支持以及努力提升消費者體驗的承諾。

“正如前幾個季度提到的，我們重大的生態系統投資，加上快速變化的外部環境和加劇的競爭格局，將影響短期財務表現，”董事長兼聯席首席執行官陳磊在週四的電話會議上告訴分析師。

相比之下，競爭對手京東公司和阿里巴巴集團控股有限公司在12月季度的銷售額超出預期，當時北京加大了補貼和以舊換新激勵等政策以促進消費。北京已將擴大內需作為優先事項，以抵消美國總統唐納德·特朗普關税的影響，並實現約5%的增長目標。

拼多多自8月起就預警國內市場競爭加劇，並預測其盈利能力將隨時間推移呈下降趨勢。其快速擴張的全球電商平台Temu在海外也面臨日益增加的不確定性，正遭遇全球範圍內的經濟與監管反彈。

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摩根大通分析師Andre Chang和Alex Yao在報告中指出，週四的財報"缺乏亮點"，交易服務收入和在線營銷服務收入增長均未達預期。

全球最大折扣電商Temu正面臨美國對華商品加徵高額關税，以及小額包裹税收漏洞可能被關閉的雙重壓力。

後者將消除Temu和Shein用以蠶食亞馬遜美國市場份額的關鍵優勢。亞馬遜公司鑑於運輸成本上升，這些中國電商平台最終可能被迫補貼平台商户。對此，拼多多和Shein已開始多元化物流鏈佈局，擴大美國物流網絡並轉向更大宗訂單。

彭博情報觀點

拼多多第四季度調整後營業利潤低於預期6%——這是該指標連續第二個季度未達共識——以及低於預期的收入增長，反映出Temu全球業務擴張帶來的財務風險加劇。在美國對中國製造商品加徵關税導致供需雙方面臨干擾的情況下，若收入增速持續低於25%，拼多多將難以避免營業利潤下滑。

- 分析師Catherine Lim與Trini Tan

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Temu此前已通過批量運輸更多庫存至美國，並支付關税將貨物存儲在大城市附近的倉庫，以縮短配送時間。這一轉變應有助於緩解最低限度規則變更的影響，但仍將對其折扣模式構成壓力。

據野村控股估計，去年包括Shein和Temu在內的公司向美國運送了約460億美元的小包裹，申報價值均低於800美元。這約佔美國自中國進口總額的11%。

此外，歐盟於去年底啓動了針對Temu是否銷售非法產品或存在"服務成癮性設計"的調查，而越南則因該平台未能在政府規定的重新註冊截止日期前完成手續，已暫停其運營。