泡泡瑪特、海底撈、農夫山泉將為中國消費定調——彭博社

市場對泡泡瑪特國際有限公司的期待尤其高漲，其盲盒玩具在明星效應和強勁海外銷售的推動下已成為全球現象級產品。

攝影師：邊娜/彭博社中國消費巨頭本週財報備受關注，此前調查顯示消費者樂觀情緒持續升温，且北京出台計劃通過增加收入來提振消費。

在早前一場備受關注的消費主題新聞發佈會細節令投資者失望後，財報被視為潛在催化劑。

除泡泡瑪特外，美的集團有望受益於中國消費品以舊換新政策，海底撈國際控股有限公司與農夫山泉股份有限公司也將發佈財報。

北京一家泡泡瑪特門店。攝影師：邊娜/彭博社與此同時，政府通過發行5000億元特別國債為大型銀行補充資本以支持經濟復甦的舉措，使得中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行和中國銀行的發展前景備受關注。由於缺乏進一步貨幣寬鬆政策，中國銀行業已連續第五個月維持基準貸款利率不變。

值得關注的重點：

**週一：**比亞迪（1211 HK）全年營收或激增27%，市場共識顯示。該車企近期發佈的電動車系列充電速度堪比燃油車加油時間，彭博行業研究稱這將"改變遊戲規則"。更親民的車型可能即將推出以提振銷量。

**週二：**海底撈國際（6862 HK）下半年營收可能受堂食業務貢獻減少拖累，市場共識顯示。中金國際表示，由於去年高基數及餐飲市場疲軟，公司翻枱率預計在下半年承壓。整體而言，其全年營收增速可能放緩至8%左右。

顧客在海底撈火鍋餐廳用餐。攝影師：Anthony Kwan/彭博社* 農夫山泉（9633 HK）可能錄得上市以來最慢的年度利潤增長，因中國瓶裝水市場價格戰持續。不過，彭博行業研究預計，隨着中國消費者偏好轉向健康選擇，中期盈利將保持穩定。花旗分析師還預計該公司將受益於國家促消費政策。

• 快手科技（1024 HK）第四季度營收可能增長9.7%，主要得益於在線營銷服務業務的增長。但彭博行業研究指出，其在線數字廣告業務可能面臨抖音、小紅書等競爭對手的壓力。

**週三：**泡泡瑪特（9992 HK）全年利潤預計將翻倍以上增長，因線下零售店和線上渠道收入貢獻提升。花旗認為，該公司不斷擴大的全球佈局以及多元潮玩形象的認知度，將繼續支撐其強勁增長勢頭。

• 中國銀行（3988 HK）可能面臨淨息差挑戰，因境內外市場利率走低，彭博行業研究表示。

**週四：**無重要財報公佈。

**週五：**美的集團（300 HK）預計將公佈下半年利潤增長11%，持續受益於中國家電以舊換新政策。分析師還看好今年前兩個月超預期的零售銷售增長，這對美的等公司2025年業績構成利好。

• 碧桂園（2007 HK）在重組過程中持續面臨銷售下滑。據澎湃新聞報道，該開發商正尋求推遲原定三月到期的兩筆境內債券兑付。
• 工商銀行（1398 HK）、建設銀行（939 HK）和農業銀行（1288 HK）可能因超預期的息差擠壓導致盈利不及預期，彭博行業研究指出，這源於存量房貸利率強制下調50個基點及債券再投資收益率下降，其中建行和農行受影響最大。

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