耐克、聯邦快遞因特朗普關税不確定性下調預測——彭博社

Cailley LaPara, Katrina Compoli

2025-03-21

隨着財報季接近尾聲，美國企業的財務前景正因特朗普總統政策帶來的不確定性而持續惡化。

聯邦快遞和耐克這兩家能洞察全球經濟動向的巨頭公司，最新發出的預警信號表明：關税政策混亂、匯率波動、通貨膨脹及其他宏觀經濟因素正使商業決策、未來規劃和向投資者傳達財務預期變得愈發困難。

## 彭博智庫

耐克與聯邦快遞下調業績預期

17:45

耐克暗示營收將繼續下滑，並表示特朗普對中國和墨西哥加徵的關税將導致利潤率大幅下降。耐克品牌鞋類有18%從中國進口，而特朗普政府已對其加徵20%附加關税。該公司在墨西哥等國的生產基地也面臨四月份更多關税威脅。聯邦快遞則因通脹超預期及需求疲軟，連續第三個季度下調利潤指引。

標普500成分股財報電話會及投資者會議最關注徵税影響

來源：彭博社

注：統計財報電話會及其他演示中提及"關税"的次數

耐克股價週五暴跌9.3%，市值自疫情以來首次跌破1000億美元。聯邦快遞跌幅近12%。標普500指數延續跌勢，或將創下連續第五週下跌紀錄。

花旗分析師將聯邦快遞的財報稱為"預警信號"，指出這反映出"市場對經濟前景的深切擔憂"。

部分追蹤耐克的分析師認為，在新任CEO埃利奧特·希爾領導下公司發展路線正確，但不斷升級的貿易戰將加大復甦難度。

美國兩大航空公司美國航空集團與達美航空上週大幅下調業績預期，加劇了市場對消費萎縮的擔憂。沃爾瑪、塔吉特等大型零售商也預警需求正在減弱。

與此同時，隨着特朗普政府宣佈將於4月2日起對美貿易順差國實施所謂"對等關税"，經濟學家們預測美國經濟衰退的可能性正在上升。

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本財報季初期，多數企業不願將前景不明朗直接歸咎於特朗普關税，更傾向於模糊表述為經濟不確定性。但近幾周態度明顯轉變，越來越多高管開始明確指責關税影響。

觀看：耐克如何陷入困境。

在標普500指數成分公司最近一個季度的財報電話會議和其他財務披露中，大約有2000次提到關税，而上一季度為600多次。

摩根大通分析師布萊恩·奧森貝克在評論聯邦快遞下調業績指引時寫道：“此次更新延續了近期謹慎的評論趨勢，這在三月份已變得司空見慣。管理層在最初指引中預計工業經濟會更強勁，但顯然情況並未如預期發展，因此有必要調低前景。”

受影響的不僅是美國公司。

法國帆船和動力艇製造商博納多集團（其約20%的銷售額來自美國）表示，由於不確定性，將不提供年度利潤預測。首席執行官布魯諾·蒂沃永提到"貿易風險"和"可能今天一個説法、明天另一個説法的談判"。財務報告發布後，該公司股價下跌10%。

持有耐克股票的Neuberger Berman Connected Consumer ETF投資組合經理凱文·麥卡錫表示，關税形勢是"一個移動靶"。他説他的團隊堅持持有他們認為能"更好抵禦風暴"的"優質資產"。

“貨幣逆風的影響我們可以量化，”他補充道。但對於關税，“你無法明確指出具體影響是什麼，因為我認為他們也不清楚，許多職位比我高得多的人同樣不知道這個問題的答案。”