小米的浪潮正湧向汽車行業 - 彭博社

小米給全球在電動車領域行動遲緩的車企上了一課。

攝影師：沈起來/彭博社優秀的藝術家模仿，偉大的藝術家竊取。如果全球汽車產業想在未來十年存活，最好立即奉行這句格言。

小米集團55億美元的港股增發，距離比亞迪募資56億美元僅數週，這記警鐘預示着全球車企將面臨海嘯衝擊。那些在電動化轉型中猶豫不決的企業必須立即行動，否則將被浪潮吞沒。

彭博觀點香港為無序加密世界立法 全球可效仿馬斯克的Grok如何被武器化對抗莫迪世界當下需要的安全聯盟私募市場走向公開化此次融資將助力小米投資蓬勃發展的電動車業務，延續SU7的成功——這款運動型轎車上市僅一年，形似保時捷帕拉梅拉卻僅需豐田凱美瑞的價格。正如比亞迪上週發佈的五分鐘快充技術，這標誌着中國電動車產業正處於巔峯。

在所有公司中，小米竟成為傳統汽車巨頭們的末日預兆，這或許令人驚訝。多年來，這家公司幾乎被視為笑柄——一個模仿蘋果公司的跟風者，其創始人雷軍活像在扮演史蒂夫·喬布斯。在華為和OPPO擠壓其中國智能手機市場份額後，小米在整個2010年代都在盲目嘗試各種商業模式，售賣掃地機器人、筋膜槍和電飯煲等產品。

但小米始終默默領悟着蘋果最深刻的經驗——不是模仿喬布斯的着裝風格或宗教式產品發佈會，而是學習使其成為全球成功典範的商業哲學。比亞迪近年來的崛起也印證了同樣的道理。

以投入換增長

蘋果每次推出爆款產品時資本支出都會激增

數據來源：彭博社

喬布斯有句廣為流傳的名言：“如果只盯着利潤，就會在產品質量上偷工減料。但若專注於打造真正偉大的產品，利潤自然會隨之而來。”

用財務語言來説，這就是在時機成熟時大膽投入。回顧蘋果歷史，從iMac、iPhone到iPad的推出，都能看到隨着銷量激增和供應鏈擴張，資本支出呈現爆發式增長。

這正是小米產品開發策略的寫照。儘管常被認為是一家輕資產公司，更依賴廣告和互聯網服務而非硬件銷售，但小米實際上是最敢投入的企業之一。在彭博統計的36家全球主要製造商中，僅洛克希德·馬丁和松下控股的資本支出佔折舊比例高於小米。

大手筆投資者

小米的資本支出佔銷售額比例位居全球製造商前列

來源：彭博社

注：基於過去12個月營收不低於500億美元的企業數據。

本週的股票增發將助推這一雄心。小米正計劃擴展汽車生產線，以滿足基礎款SU7、高性能版本及今年即將推出的電動SUV需求。分析師預計，最晚到2026年，汽車業務將超越智能手機、家電及服務部門，成為這家北京企業最大的利潤增長點。

這正是喬布斯會認同的良性循環：打造卓越產品，以合理價格出售，讓消費者爭相搶購。如此便能實現高速增長，吸引數十億投資資本加速擴張。

而傳統汽車行業用數十年時間學到了反面教訓。受低迷估值困擾，在貿易衝擊中艱難維持全球供應鏈的高管們竭力證明自己是股東資金的謹慎管理者——減少投資，在萎縮的市場中竭力維持利潤率。

這種策略收效甚微。除特斯拉外，估值最高的汽車企業正是那些在廣闊電動車市場激進投資的中國車企——比亞迪、賽力斯集團、廣汽集團和長城汽車。當傳統巨頭更關注保護股東資本而非開拓新市場時，它們已被甩在身後。

中國車企志在必得

它們更激進地投資，並以普遍更高的估值進行交易

來源：彭博社

小米在模仿蘋果以資本和產品驅動的商業模式方面相當厚顏無恥——但這正是遵循了喬布斯本人的傳統。“我們向來厚顏無恥地竊取偉大創意”，喬布斯曾説道，就在那次讓"偉大的藝術家竊取"名言廣為流傳的採訪中1。

比亞迪和中國汽車行業殘酷競爭中的贏家們則複製了小米的模式，以驚人速度開發新產品並以微薄利潤銷售，從而在蓬勃發展的市場中贏得一席之地。如今雷軍正面臨模仿者的挑戰，努力保住自己的市場份額。

如果全球其他汽車行業想要在汽車電動化的浪潮中生存下來，他們必須採取同樣的策略：放下驕傲，開始模仿全球最具活力的電動汽車領域，向"小米化"低頭。

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