GameStop（GME）計劃借款13億美元用於大舉購買比特幣 - 彭博社
Bailey Lipschultz
這家視頻遊戲零售商股價週二反彈，此前公司宣佈董事會批准將比特幣納入國庫儲備資產的計劃。
攝影師：David Paul Morris/彭博社遊戲驛站公司股價暴跌，因投資者對公司舉債購買比特幣的計劃作出反應。
這家視頻遊戲零售商周四市值蒸發四分之一，單日損失30億美元市值，創下去年六月以來最大跌幅。此前該公司於下午宣佈計劃發行13億美元可轉換債券為購買比特幣融資，此舉效仿了加密貨幣倡導者邁克爾·塞勒制定的策略。
當公司週二下午首次宣佈比特幣戰略時，曾引發股價飆升，使該股在週三收盤時保持漲勢。但債券發行的補充信息惡化了市場情緒。週四紐約時間下午1:47，該股下跌25%至21.36美元。
營銷大規模可轉換債券的公司通常會面臨短期拋售壓力。這類債券深受對沖基金青睞，因其可用於利用標的股票波動性的特定套利策略。為執行此策略，對沖基金必須做空該公司股票。
總部位於德克薩斯州葡萄藤市的GameStop加入了越來越多通過發行可轉換債券購買比特幣的上市公司行列，試圖從加密貨幣的上漲中獲利。這一策略由賽勒的戰略首創，這家正式名稱為MicroStrategy的企業軟件公司已收購了超過400億美元的比特幣，其股價也隨之飆升。
可轉換債券是一種混合工具，允許持有人在股票上漲超過一定水平時將債券轉換為預定數量的股票。據不願透露姓名的知情人士透露，GameStop正在為其2030年到期的票據進行營銷，轉換溢價為35%至40%。溢價決定了轉換髮生的價格。
GameStop進入市場之際，投資者似乎對這一策略越來越持懷疑態度。GameStop希望為其債券提供的溢價低於賽勒去年11月類似發行中約55%的溢價。最近，賽勒在2月份進行了20億美元的銷售，向投資者提供了更有利的35%溢價。隨着賽勒提供的類似債務工具的條款不斷增加，這表明投資者對公司提出了更高的要求。
GameStop的發言人未回應置評請求。
GameStop急於快速增加比特幣購買量的舉措，與2024年底Strategy等跟風者湧入市場時的背景截然不同。當前加密貨幣價格較1月曆史高點下跌約18%，在關税不確定性和經濟數據波動下，投資者正紛紛撤離各類高風險資產。
儘管如此，這一策略對GameStop仍具吸引力，因其核心遊戲業務隨着行業數字化進程放緩，公司一直在尋求業務多元化。該零售商周二晚間報告稱，由於第四季度收入同比下降28%至12.8億美元，將關閉更多門店。當季硬件、配件及軟件銷售額下滑，但收藏品銷售額有所增長。
科恩在2021年通過一場維權鬥爭成為GameStop董事長（2023年出任CEO），期間該公司被推上疫情高峯期的網紅股神壇。此後他嘗試了多種策略重振這家步履維艱的企業。公司2023年宣佈允許科恩動用公司現金購買其他公司股票。近期因科恩二月初在社交媒體發佈與賽勒的合影，投資者預期GameStop可能效仿Strategy的戰略。
從醫療科技供應商到酒店開發商，各類公司都受到了戰略崛起的啓發。自2020年聯合創始人塞勒開始將公司現金投資於比特幣以對沖通脹以來，其股價已上漲超過2600%。同期加密貨幣漲幅接近700%。
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許多公司已動用企業資金購買數字代幣。但越來越多企業也選擇承擔更高風險，通過舉債來實施這一戰略。可轉換債券比股票發行對公司更具吸引力，因為債券不會立即稀釋股東權益。由於可轉債套利策略能利用標的股票的波動性，這類工具一直深受對沖基金青睞。遊戲驛站可能特別吸引這類投資者，因為自2021年成為散户交易者寵兒以來，該股經歷了劇烈波動。