貝萊德預計到2030年結果導向型ETF規模將躍升至6500億美元——彭博社

全球最大資產管理公司正大力押注一類由衍生品驅動的ETF產品，這類產品正在顛覆主動型投資組合管理的傳統模式。

貝萊德集團預測，在理財顧問採用率提升和市場人口結構變化的推動下，到2030年所謂結果導向型交易所交易基金的資產規模將增長兩倍至6500億美元。

這份發佈於白皮書的驚人數據，凸顯了貝萊德對ETF市場這一細分領域的信心——該領域提供的產品既能幫助投資者對沖風險、分散投資組合，又能與華爾街傳統主動型基金管理人展開競爭。

結果導向型ETF形式多樣。顧名思義，它們運用各類衍生品驅動的策略來實現預定投資目標，包括在市場下跌時限制股票損失，或在跌勢中創造收益。

這是主動管理ETF整體繁榮的一部分——該類別本週首次達到1萬億美元規模。

“我們看到人們用ETF工具來補充他們傳統的投資方式，“貝萊德因子與結果導向ETF美國主管Bob Hum接受採訪時表示，“真正的創新在於ETF的封裝形式，它實現了投資渠道的民主化。”

貝萊德預測：到2030年目標收益ETF資產將增長三倍

增長動力來自顧問採用率提升與市場動態變化

來源：貝萊德

注：2026、2028及2030年為預測數據

目標收益ETF定義各異，貝萊德將其歸類為包含收益型、緩衝型和加速型策略的基金。

白皮書顯示，根據貝萊德對2萬多個顧問模型的分析，目前僅10%的顧問使用此類ETF。隨着認可度提升及同類基金進入龐大的模型組合領域，這一數字將持續增長。該公司內部，iShares大盤股收益增強ETF（代碼BALI）和iShares高收益公司債備兑認購策略ETF（HYGW）——均屬收益策略——已被納入部分以收益為核心的模型組合。

“市場仍需經歷瞭解這些產品的學習曲線，“Hum表示。但"我們看到越來越多模型客户開始配置這些產品以進行風險管理。”

觀察：貝萊德預計到2030年，所謂的目標導向型ETF資產將增長三倍至6500億美元。而AQR資本管理公司認為，在股市下跌時限制損失的期權增強型基金，其回報率低於更簡單的替代方案且風險更高。Denitsa Tsekova帶來詳細報道。

簡言之，收益策略（更常見為備兑認購或買入寫權）可增強底層資產收益。緩衝策略在特定時間範圍內提供一定保護，而加速策略允許投資者獲得兩到三倍回報——但存在上限。

根據公司估算，2024年整體成果型基金成為增長最快的品類之一，較上年飆升58%。貝萊德目前旗下共有12只此類ETF，總資產約25億美元。

衍生品ETF這個曾經的市場利基領域自2019年美國監管放寬新基金設立限制後迅猛發展。彭博行業研究數據顯示，僅2月份就有54%的新上市ETF採用了某種形式的衍生品策略。根據布朗兄弟哈里曼銀行ETF調查報告，約30%的資產配置者計劃未來一年投資緩衝型產品。

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但隨着這類產品走紅，質疑聲也日漸高漲。AQR資本管理公司最新研究指出，所謂緩衝策略相比傳統簡單策略風險更高且收益更低。

對Hum來説，關鍵在於教育投資者和客户瞭解適合他們的產品。

“作為行業從業者，我們需要更好地明確這些產品的目標是什麼，以及客户為何應該使用它們。”他説，“還有何時不該使用它們。”