貝萊德的“增強型ETF”利用了華爾街的股票焦慮 - 彭博社

貝萊德公司正在進入一個快速增長的期權驅動ETF領域，推出一款旨在幫助華爾街投資者應對標準普爾500指數橫盤的產品。

iShares大型股加速ETF（代碼 TWOX）於週四推出。如果股票在季度內上漲，該ETF將提供貝萊德標準普爾500跟蹤基金（IVV）兩倍的收益——但在當前期間，這些收益在扣除費用後限制為5.82%。該限制將根據期權市場的定價每季度重置，並且在拋售的情況下，該基金沒有對損失的對沖。

這隻新ETF加入了一個蓬勃發展的類別——更普遍地稱為 結果導向、確定結果或緩衝——根據彭博情報的數據，這一類別的規模從五年前的50億美元激增至600億美元。TWOX專注於在標準普爾500指數回報微薄的情況下榨取額外收益，這在近年來是一個罕見的現象。

與此類ETF的典型情況一樣，TWOX的投資者只有在整個季度的生命週期內將資金留在基金中，才能獲得全面保護。從那時起，投資者可以贖回他們的股份或將其滾入下一個週期。 監管文件提醒投資者，該基金所尋求的結果並不保證。

總的來説，全球最大的資產管理公司正在利用華爾街對突發股票暴漲時代已經結束的擔憂，提供一種相對便宜的方式來改善股票回報，進行一項新興交易。

“很多投資者擔心未來的回報可能不會像過去那樣，”貝萊德美國因子和結果ETF負責人鮑勃·哈姆説。“這對那些擔心回報更加温和的投資者來説是一個很好的產品。”

結構性結果ETF的強勁需求

自2020年12月以來，該羣體每月都有穩定的資金流入

來源：彭博情報

注意：一月的數據截至15日

由於推出時間在月中，貝萊德表示第一個結果週期將比完整的季度短。從那裏，投資者可以贖回他們的股份或將其滾入下一個週期。監管文件提醒投資者，該基金所尋求的結果並不保證。

這是貝萊德所謂的加速系列中的第一個產品，儘管目前在結果領域有11種此類產品，包括各種緩衝和買寫ETF等。同行，如創新者資本管理已經擁有一系列ETF，具有各種預定上限，提供類似的策略。

“貝萊德的參與總是值得注意，”彭博社ETF分析師阿薩納斯·普薩羅法吉斯説。“我們確實看到在ETF中使用衍生品的推動越來越大。ETF領域正變得越來越複雜。”

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這種複雜性引發了關於此類基金效用的問題，尤其是對於小型投資者。

“我會質疑它的實用性，”戰略家Todd Sohn説。“市場的導航本身就已經很困難，對於某些投資者來説，想要在長時間內維持2倍的股票敞口，或者知道何時從他們的投資組合中削減這種產品，可能會是一種挑戰，而且沒有下行緩衝的保護。””

儘管如此，自2018年Innovator推出首隻此類基金以來，類似性質的ETF資產已經激增。像富達投資和安聯SE等公司也跟進推出了自己的產品。自2020年12月以來，結構性結果類別幾乎每個月都有資金流入，BI編制的數據表明。甚至康涅狄格大學的捐贈基金最近也轉向緩衝ETF，在最近的財政年度幾乎出售了所有對沖基金的敞口。

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這個新穎的想法象徵着華爾街發行商在尋求在飽和的$10萬億美國ETF市場中不斷推出金融工具所演變成的產品機器。去年有超過700只基金首次亮相，這是連續第二年創下發行記錄。