中國萬科到期債務引發關注 中國開發商現復甦跡象——彭博社

中國萬科股份有限公司2024年可能錄得創紀錄的450億元人民幣（62億美元）淨虧損，而此時中國房地產行業正顯現復甦跡象。

彭博行業研究表示，近期一系列盈利預警可能是未來的積極信號。“大幅減值可能為這些公司2025年更好的盈利前景奠定基礎，從而改善盈利狀況，提升股票估值並助力潛在股權融資，這反過來可能增強流動性。”

然而，房地產市場復甦依然脆弱，2月新房價格出現加速下跌，為六個月來首次惡化。CGS國際分析師預計，持續的政策支持將是維持復甦的關鍵。深圳、長沙等更多城市正在放寬政策以提振樓市。

但CGS國際數據顯示，去年五大開發商（還包括華潤置地、龍湖集團和綠城中國）的核心盈利總額同比下滑93%。

碧桂園控股週日公告2024年虧損收窄，這家已違約的房地產巨頭正尋求債權人對其債務重組計劃的支持。該公司對2023年在建項目和待售現房進行大幅減值，為減少虧損奠定了基礎。中國海外發展2024年利潤亦未達分析師預期，因去年房地產市場延續下行趨勢。

合約銷售額隨房價持續下跌而下滑

合約銷售額（半年度）

數據來源：彭博社、公司公告

能源領域方面，中國石油去年創下歷史新高，因產量增長抵消了能源價格下跌的影響。

消費板塊中，貴州茅台第四季度增速放緩可能預示着2025年的艱難處境，彭博行業研究指出，由於消費者情緒持續低迷，營收阻力或貫穿全年。

重點關注事項

**週一：**中國萬科（2202 HK）前景備受關注。據知情人士2月透露，中國當局正制定方案助其填補今年約500億元（69億美元）資金缺口。這家陷入困境的開發商此前預警2024年將錄得450億元創紀錄虧損，系1991年上市以來首次年度淨虧損。

週二：無重要財報發佈。

週三：貴州茅台（600519 CH）初步業績報告顯示全年淨利潤或激增15%。據花旗研報，這家白酒巨頭管理層2月曾表示將堅持五年目標，並已採取措施穩定今年批發均價。

• 佛山海天調味食品股份有限公司（603288 中國）全年淨利潤預計增長12%，共識預測顯示其多個關鍵業務板塊出現復甦，包括醬油和蠔油銷售。

週四：無重要財報發佈。

週五：BI預測，安川電機（6506 日本）第四季度營業利潤可能下降4.7%後，今年將逐步恢復。由於子公司拓展硬件應用領域帶來利潤率提升，其機器人部門需求或持續保持穩定。

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