國債收益率曲線趨陡 因交易員迴避長期債券——彭博社

週四，長期美國國債收益率觸及一個月來最高水平，因投資者要求對關税可能刺激美國通脹的風險進行補償。

儘管在美國經濟數據未提供新的推高收益率的催化劑後，紐約交易時段漲幅有所收窄，但特朗普政府週三晚間宣佈下月對進口汽車徵收25%關税的消息，仍推動30年期美債收益率升至4.75%，為2月20日以來最高水平。

30年期與5年期美債收益率之差超過63個基點，創下2022年初以來最大差距。隨着5年期收益率在期貨大宗交易推動下領跌，該利差持續擴大。短期美債收益率則因市場預期美聯儲將在今年晚些時候降息以應對美國經濟增長放緩跡象而受到抑制。投資者日益青睞5年期美債以獲取美聯儲降息帶來的收益。

“關税政策正在拖累債券市場，“Mischler金融集團董事總經理Tom di Galoma表示，“本週的債券供應也是一個因素，再加上臨近月末和季末，部分資金在此期間轉投股市。所有這些都在影響債券市場。”

週四進行的7年期美債拍賣結果顯示，中標收益率略高於投標截止前的交易水平，表明需求未達預期。

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BMO資本市場策略師Vail Hartman在拍賣前表示，由於"貿易戰升級導致波動性和不確定性上升”，需求可能會疲軟。

與此同時，3月份美國股市基準指數的大幅下跌可能導致月末買入，資金來源於債券的拋售。

美國財政政策可能在未來幾年擴大赤字的前景，也給長期國債收益率帶來了上行壓力。

KBC集團的經濟學家在一份報告中表示，美聯儲內部似乎對主席傑羅姆·鮑威爾最近關於關税導致的通脹將是暫時的評估存在"爭論”。他們引用了聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝託·穆薩勒姆週三的評論，即通脹可能會停滯在美聯儲2%的目標之上，甚至可能加速。

“美聯儲的首要任務仍然是通脹，直到增長明顯減弱，“包括彼得·維茨在內的KBC團隊表示。短期收益率受到最終降息預期的限制，但"長期收益率仍然更容易受到這種爆炸性政策組合可能對美國經濟產生的反作用的影響。”

互換交易員預計到2025年底將有兩次25個基點的降息，第一次在7月。今年早些時候，他們預計會有三次降息。

進一步模糊財政背景的是美國債務上限，需要提高或暫停該上限以滿足包括償債在內的支出義務。國會預算辦公室週三表示，聯邦政府可能最早在8月份就會耗盡足夠資金。