英國零售業能否打破10億英鎊利潤魔咒——彭博社
Andrea Felsted
Next的下一步是什麼
攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社Next Plc首席執行官西蒙·沃爾夫森週四宣佈，該零售商首次實現税前利潤10億英鎊（13億美元），這是英國連鎖零售商鮮少達到的盈利水平。對少數曾達此高度的企業而言，這往往是失望時期的序章。但Next有望打破"十億英鎊利潤零售商"的魔咒。
十億英鎊是Next的魔法數字
對CEO西蒙·沃爾夫森而言，這一門檻是結果而非目標
資料來源：公司報告、彭博社
注：2026年為公司預測數據
Next的最大競爭對手瑪莎百貨集團或許是這一魔咒最著名的受害者。這家商業街巨頭曾在1997和1998年達到這一魔法數字，當時其時裝銷售額激增，該業務不僅貢獻了大部分收入且利潤豐厚。但為實現目標，瑪莎在緊身衣和西裝外套上的投入遠超對門店時尚度的提升，最終被消費者察覺。1999年經歷災難性管理層更迭後，其利潤已腰斬。
彭博社觀點讓各州主導選民身份驗證白宮剛踢了記世界盃烏龍球更多父母需要與子女進行大學擇校談話加州關税訴訟案懷揣雙重目標瑪莎百貨税前利潤再度突破10億英鎊大關繼2007年逼近該數字後，2008年再創新高，時任CEO斯圖爾特·羅斯通過60年代時尚偶像崔姬領銜的吸睛廣告，再次激活了品牌時尚基因。彼時食品業務已佔據半壁江山，約佔總銷售額50%。“這不只是食物……“營銷攻勢下，英倫消費者對其奢華美食趨之若鶩。但這一里程碑恰逢全球金融危機，利潤再度回落。
瑪莎百貨三度衝擊10億英鎊利潤未果
雖逐步逼近目標 仍道阻且長
數據來源：彭博社
很難想象Next會重蹈覆轍。沃爾夫森既不會為維持10億英鎊利潤削減未來投資，也不會肆意增加開支。
“若企業持續增長利潤，終將跨越這一門檻，“他向我坦言，“養老金髮放從不取決於企業能否達到某個絕對利潤值。“他補充道，投資者真正關注的是每股收益的年增長——過去30年間，該指標已從22便士飆升至636便士。
這位Next掌門人同時警示：如此規模的企業難以承受過度監管與税負。儘管公司將2026年1月財年利潤預期上調2000萬英鎊至10.7億英鎊，推動股價暴漲11%，但沃爾夫森指出下月即將加税可能衝擊就業與消費者信心。
Next無法擺脱整體消費環境的影響，但它確實掌握着一些可調控的槓桿。
該公司的韌性很大程度上源於將其歷史悠久的郵購目錄業務發展為強大的在線業務，這佔其英國銷售額的50%以上。沃爾夫森現在正尋求在國際上覆制這一成功。海外擴張對一些英國零售商（包括瑪莎百貨）來説分散了精力，但Next將避免在英國以外開設自有門店，而是通過自有網站或Zalando SE等合作平台在鄰近市場進行線上銷售，未來會與後者開展更緊密合作。在更遠的市場，它將通過美國連鎖百貨Nordstrom Inc.等零售商銷售Next產品。
此外，核心Next業務之外的品牌也藴藏機遇，比如銷售第三方品牌的Label。其中包括Seasons，該平台提供Joseph、Ganni和Rixo等設計師的時尚單品，以滿足顧客"少而精"的消費需求。
過去18個月裏，Matches Fashion的倒閉和Farfetch Ltd.的困境使在線奢侈品行業遭受重創。這為Next這樣擁有倉儲和物流能力、能夠服務高端客户的參與者創造了機會。另一個提高回報的方法是向合作的第三方品牌提供這些服務。
“我們擁有許許多多的橡果，“沃爾夫森指出，“在它們至少長成樹苗之前，我們一般不會談論。”
對Next而言，最大的風險或許不是能否實現10億英鎊利潤，而是沃爾夫森決定解下店主圍裙的那一天。
股東們已從Next的進步中獲益
包括股息再投資在內的總回報率顯示，Next的表現遠超同行
來源：彭博社
自2001年他上任以來，公司股票的總回報率（含股息再投資）達到2900%，約為富時100指數的13倍。公司現金流充沛，去年盈餘達6.69億英鎊，使其能夠進行投資並通過3.6億英鎊的股票回購等方式回饋股東。
“我57歲，作為CEO還算年輕。我們達到這個略顯隨意的[數字]完全不會改變我的計劃，“他表示。
鑑於他對業務的勤勉管理，即便他仍與公司緊密關聯，很可能已建立起一支強大的團隊。但CEO繼任問題終將是投資者必須面對的課題。
Next可以打破"十億英鎊利潤是英國上市公司衰敗前兆"的魔咒。現在它必須採取措施，確保未來能避開零售史上另一個尷尬篇章：當一位長期任職的成功領導者離任後，企業往往會陷入迷茫期。
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