香港今年股票發行量自2021年以來首次超越印度——彭博社
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香港今年超越印度，成為全球第二大股票銷售市場，這是自2021年以來首次重獲這一地位，得益於比亞迪和小米等中國企業利用股價反彈之機進行融資。
根據彭博彙編的數據，香港一季度通過首次公開募股、大宗交易和配股籌集的資金同比激增11倍，超過160億美元，僅次於美國。印度市場因股市低迷，交易規模驟減近半至69億美元，跌至日本和英國之後。香港上一次位居第二是在2021年第二季度。
香港重登榜首
香港取代印度成為亞洲最大股票銷售市場
來源：彭博社
注：股票銷售包括IPO、大宗交易和配股。數據截至北京時間3月29日。
在經歷了多年的交易荒後，香港憑藉其蓬勃的股市，重新崛起為亞洲最活躍的金融中心。隨着寧德時代可能超過50億美元的鉅額上市臨近，市場活躍度似乎不會很快放緩。
“市場以非常強勁的態勢迴歸了，”富而德律師事務所合夥人兼中國股權資本市場主管王理查表示。他説，“無論是首次公開募股還是後續增發，市場都異常火爆。”
對於這座多年來飽受一系列困境——包括抗議活動、全球最嚴厲的新冠疫情限制措施以及中國經濟長期低迷——導致許多銀行家和律師失業的城市來説，這是一個顯著的轉變。
中國企業正抓住股市上漲的機遇。香港恒生指數今年成為全球表現最佳的指數之一，此前深度求索推出類似ChatGPT的人工智能模型，重新點燃了全球對中國科技行業的熱情。
僅在3月份，電動汽車巨頭比亞迪和從智能手機轉型為電動汽車製造商的小米共同籌集了超過110億美元，這是香港多年來規模最大的股票發行。
投資者趨之若鶩。中國奶茶製造商蜜雪集團最近的首次公開募股非常受歡迎，散户投資者試圖借入創紀錄的1.8萬億港元（2310億美元）來購買股票——是發行量的5000多倍。香港監管機構隨後採取措施遏制這種狂熱。
中國北京的一家蜜雪冰城門店。其今年在香港的首次公開募股引發了狂熱。攝影師：Na Bian/彭博社“IPO市場已經有一段時間處於休眠狀態，現在正在甦醒，”總部位於倫敦的資產管理公司M&G Investments的基金經理Vikas Pershad表示，該公司作為基石投資者購買了蜜雪冰城的股票。“我們看到中國未來有更多的機會。”
其中一個機會將是寧德時代新能源科技股份有限公司，全球最大的電動汽車電池製造商。寧德時代剛剛獲得中國批准繼續在香港上市，清除了其股票銷售的主要障礙。寧德時代是彭博情報預測香港IPO收益今年將翻倍至超過220億美元的重要原因。
但風險依然存在。恒生科技指數幾天前幾乎跌入調整，因為最近的盈利未能打動投資者。過去一週的下跌將該指數年初至今的漲幅削減至23%。
與此同時，印度的命運發生了逆轉，基準NSE Nifty 50指數連續九年上漲。但在9月底，由於經濟增長意外放緩，以及一系列分析師下調了對企業盈利的預期，該指數開始下跌。
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這給該國的股票發行蒙上了陰影，此前連續七個季度其規模都超過了香港。今年印度的交易數量下降了37%。
“我們有機會從部分持倉中套現一些資金，”富達國際的副投資總監尼廷·馬圖爾表示。他稱其基金今年未參與任何印度IPO。
馬圖爾表示未來幾個月情況可能好轉，屆時預計會有大型交易進入市場。Axis Capital的ECM主管普拉蒂克·倫克爾也持相同觀點，不過他預計2025年對印度來説最終會是低迷的一年。
“儘管印度第一季度表現相對平淡，但引擎依然強勁，”高盛集團亞洲（除日本外）ECM主管詹姆斯·王表示。
投資者胃口的良好晴雨表可能很快會體現在即將到來的LG電子印度子公司的IPO中，該IPO可能籌集高達17億美元。其他待發項目包括保誠集團的印度合資企業和塔塔集團的金融服務部門。——戴夫·塞巴斯蒂安和朱莉婭·菲奧雷蒂
美國
在美國，由於特朗普總統的關税威脅導致市場波動加劇並削弱了投資者的風險偏好，第一季度股票銷售收益下降10%至約500億美元。一些備受矚目的IPO項目遭遇滑鐵盧，今年十大新上市公司中有一半當前股價已跌破發行價。
美國銀行科技、媒體和電信ECM部門主席尼爾·凱爾表示：“現實情況是折價幅度可能略大，交易規模有所縮減，在波動加劇的市場中保守情緒可能佔上風。我們對即將上市的資產質量感到滿意，但關鍵在於交易結構的設計。”
當人工智能寵兒CoreWeave Inc.被迫下調IPO雄心時，市場再受打擊。這家本有望為科技交易打開局面的公司，最終首日收盤價與發行價持平，僅募集15億美元，遠低於數週前設定的40億美元目標。
動盪的表現和嚴峻的背景迫使企業重新考慮上市計劃。例如，由Permira和Hellman & Friedman支持的Genesys Cloud Services已將其上市計劃推遲至今年晚些時候。
儘管開局不利，部分知名企業仍準備試水市場。自3月中旬以來，Klarna Group Plc、StubHub Holdings Inc.、EToro Group Ltd.及Ategrity Specialty Insurance Co.已公開上市計劃。若未來數週順利推進，將帶來數十億美元的融資增量。
儘管如此，銀行家們正努力保持靈活，因為企業正密切關注其上市同行和動盪的市場。
“環境已經改變，你必須對這種環境做出反應，“摩根士丹利全球ECM聯席主管埃迪·莫洛伊表示，“波動性往往讓我們更多地思考什麼是正確的切入點，我們將在一系列交易中把握時機。"——貝利·利普舒爾茨
歐洲
在歐洲，由於本季度歐洲股市表現優於美國，且德國等地採取措施釋放數十億歐元投資以重振經濟，股票銷售額增長了21%，達到340多億美元，創下多年新高。
尤其是大宗交易表現突出。根據彭博彙編的數據，該地區迎來了十年來最繁忙的開局，總額達268億美元。
“如果你對歐洲配置不足，大宗交易是快速獲得歐洲敞口的最簡單方式，“美國銀行歐洲、中東和非洲ECM辛迪加負責人安德魯·布里斯科表示，“你可能已經看到美國和國際投資者的興趣有所上升。”
雖然樂觀情緒推動了其中一些交易，但反之亦然，因為一些人利用了他們的收益。例如，瑞士的Sandoz和意大利的Agnelli家族上個月出售了約30億美元的諾華公司和法拉利NV股票。
IPO市場方面較為平靜，根據彭博數據，歐洲第一季度上市融資額同比下滑35%。大型IPO的股價表現也參差不齊，Asker Healthcare Group AB在斯德哥爾摩上市數日後暴漲17%，而西班牙的HBX Group International Plc股價仍略低於發行價。
雖然近期市場動盪催生了後續股票發行，但也阻礙了部分私募股權支持企業的上市計劃。由於市場震盪，德國製藥商Stada Arzneimittel將法蘭克福上市計劃推遲至9月。與此同時，貸款機構Oldenburgische Landesbank AG則放棄IPO，轉而選擇與另一家銀行合併。
中東地區則完成兩筆大宗交易——阿布扎比國家石油公司出售其天然氣子公司股份，以及沙特科技投資者退出Rasan Information Technology Co.，合計籌資約31億美元。
沙特阿拉伯是今年該地區最活躍的IPO市場，通過9筆交易融資11億美元。阿聯酋和阿曼各有一宗IPO，但後續將有阿布扎比國家航空公司Etihad Airways PJSC等多個重磅上市項目。
“資金長期單向流入美國，犧牲了歐洲和亞洲市場，“摩根士丹利的莫洛伊表示，“隨着美國市場波動性和不確定性加劇，鑑於中國帶來的穩定性，歐洲和香港市場正重新獲得關注與活力。"——Pablo Mayo Cerqueiro與Laura Gardner Cuesta