本週對股票投資者而言“一切皆繫於此”——彭博社

Esha Dey, Kit Rees, Phil Serafino

市場快照
標普500期貨
納斯達克100期貨
美國10年期國債收益率
黃金
比特幣

數據截至美東時間05:35。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

你需要知道的五件事

  • 美國總統特朗普表示計劃對 “所有國家"啓動互惠關税行動，抑制了其可能限制初期徵税範圍的猜測。他稱若 汽車製造商因此漲價，自己"毫不在乎”。
  • 隨着 市場過山車般的季度接近尾聲，股市再度下挫。特朗普政策與滯脹擔憂正驅使投資者逃離 高風險資產。歐洲股市相對美股的領先幅度創下 歷史記錄，日股進入 回調區間，而黃金價格刷新歷史新高。
  • 高盛策略師本月第二次 下調標普500目標位，理由包括衰退風險上升及 關税影響。其預計該基準指數年末將收於5,700點附近，此前預估為6,200點。新目標意味着較上週五收盤價有2%上漲空間。
  • 特朗普稱對普京"非常憤怒"，並威脅若俄領導人拒絕與烏克蘭停火，將對購買該國石油的買家實施"次級關税"。
  • 華為公佈 多年來首次季度淨虧損，因這家中國電信設備公司在電動汽車至芯片等領域激進投入，而整體業務增長放緩。

“一切都危在旦夕”

美國總統唐納德·特朗普表示他期待週三的到來。而全球股票投資者卻遠沒有這麼樂觀。

預計政府將公佈一系列所謂的對等關税措施針對美國貿易伙伴，這正成為市場面臨的下一個潛在重擊。

滯脹成為贏家押注

高盛篩選的在此環境下表現優異的股票組合正在飆升

來源：彭博社

數據顯示自12月31日以來的變化

“一切都危在旦夕，一切，”Siebert首席投資官馬克·馬利克表示。“通脹在上升，消費顯現疲軟跡象，消費者信心下滑，這些都源於政府的關税政策。”

需要關注的一些關鍵行業：

  • **對等關税可能加劇汽車行業的困境，該行業已經遭受打擊。**德國汽車製造商向美國出口的車輛超過其他任何國家，包括保時捷和梅賽德斯-奔馳的一些高利潤車型。在日本，豐田是全球交付量最大的汽車製造商，而本田超過一半的收入來自北美。
  • **與汽車公司一樣，芯片製造商擁有全球供應鏈，在行業本已面臨數據中心增長和資本支出速度問題的跡象時顯得尤為脆弱。**韓國和台灣地區是全球的製造重鎮，因此台積電和三星電子將備受關注。英偉達、超微半導體和英特爾等公司的股票也將成為焦點。
  • 輝瑞、強生、默克和百時美施貴寶等製藥巨頭將面臨風險，因為**對等關税可能影響從藥品採購到分銷的各個環節。**作為歐洲最大的上市公司之一，減肥藥製造商諾和諾德的命運對該地區股市有重大影響。
  • **特朗普威脅對從歐盟進口的酒精產品徵收200%關税，這已經讓該地區的葡萄酒和烈酒生產商頭疼不已。**阿佩羅開胃酒製造商Davide Campari-Milano表示，即使是25%的關税也會導致至少5000萬歐元的損失。
  • 特朗普已經對鋁和鋼鐵生產商徵收了25%的關税。在歐洲採取反制措施後，現在關注的是美國總統是否會做出回應。在值得關注的公司中，力拓是美國市場最大的鋁供應商，去年約一半的產量在加拿大製造。*——埃莎·德伊、基特·里斯、桑米·查和阿布舍克·維什諾伊*

市場動態

  • 科技股為主的納斯達克100指數在2025年開局不利。該基準指數在今年前三個月下跌了8.2%，由於貿易緊張局勢加劇、美國削減支出和經濟衰退的擔憂迫在眉睫，該指數有望創下自2022年以來最糟糕的季度表現。納斯達克100指數期貨下跌1.1%

納斯達克100指數遭遇2022年以來最差季度表現

來源：彭博社

  • 蘋果在盤前交易中下跌1%。法國反壟斷監管機構在對這家科技公司要求收集iOS用户數據及其對廣告商的影響進行了長時間調查後，對這家iPhone製造商處以1.5億歐元的罰款。
  • AB食品在倫敦交易中下跌4.6%，此前其旗艦品牌Primark的首席執行官保羅·馬錢特辭職，此前有調查指控他在社交環境中對一名女員工的行為不當。
  • 阿斯頓·馬丁上漲9.7%。這家汽車製造商預計通過向加拿大億萬富翁勞倫斯·斯特羅爾出售更多股份及其在一級方程式賽車隊的少數股權，籌集至少1.25億英鎊（1.62億美元）。
  • 寵物之家在倫敦暴跌15%，為四個月來最大跌幅，此前該零售商2026年利潤指引的中點低於預期。
  • 格里格海鮮在奧斯陸上漲12%，此前這家三文魚生產商表示，安德烈亞斯·克瓦梅已同意其董事會辭去擔任10年的首席執行官職務。
  • 伍德集團在倫敦暴跌39%，此前這家油田服務公司表示，在獨立審查發現業務存在“重大缺陷”後，預計將調整其損益表和資產負債表。——蘇布拉特·帕特奈克

未來一週展望

本週焦點將集中在週三特朗普對關税政策的決策上，他將其稱為"解放日"。其他重要事件包括週五公佈的美國3月非農就業報告及隨後美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的講話。點擊此處查看完整週度展望。

**週二：**預計澳大利亞央行將維持利率不變，歐元區通脹數據發佈，美國ISM製造業指數和JOLTS職位空缺報告出爐。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德發表講話。

**週三：**特朗普將宣佈對加拿大等國的互惠關税措施，這些國家已表示將採取反制行動。美國公佈ADP就業數據和工廠訂單數據。

**週四：**美國初請失業金人數和ISM服務業數據。美國對進口汽車徵收25%關税的措施將生效。美聯儲副主席菲利普·傑斐遜發表講話。康尼格拉公司公佈財報。

**週五：**德國發布工廠訂單數據，美國和加拿大公佈就業數據。鮑威爾發表講話。微軟將在華盛頓州雷德蒙德舉辦50週年慶典直播活動。

美元信心動搖

特朗普連任僅兩個月，其不斷升級的關税政策和試圖逆轉數十年全球化進程的舉措，正在動搖市場對美元的信心——這種貨幣八十年來始終居於世界金融體系核心的優越地位。

過去三個月美元對31種主要貨幣中的絕大多數走弱，僅對少數幾種保持強勢，導致彭博美元指數下跌近3%，創下2017年以來最差年度開局表現。

2025年美元對十國集團所有貨幣貶值

來源：彭博社

注：截至2025年3月28日

作為競爭性避險資產的黃金價格已飆升至每盎司3100美元以上的歷史新高。到3月中旬，投機交易員自特朗普當選以來首次開始押注美元下跌，因擔憂其政策轉向可能令全球最大經濟體陷入衰退。

“這很不尋常且極具警示意義，“Federated Hermes債券投資主管約翰·西達維表示，“美元在本應發揮避險作用的環境裏卻未能如此。"——卡特·約翰遜與直美·田自主

淺水區

全球貨幣交易市場看似一個日交易量達7.5萬億美元的巨型資金池，但近期業內重要機構開始擔憂這個池子的實際深度。

他們擔心交易平台激增和自動化普及正在製造市場深度的假象，而大型機構的撤離實際上正在抽離流動性。

這些跡象微妙但確鑿，包括交易拒絕率上升、主要交易場所成交量下降，以及買賣報價差波動加劇。這些都指向所謂的"流動性海市蜃樓"現象——市場參與者在不知不覺中面臨風險升級的局面。

外匯一級市場交易量持續萎縮

“表面上看流動性可能相當穩健，”花旗集團外匯電子交易和算法執行主管馬克·梅雷迪思表示，“但實際上在極端事件中它正變得越來越脆弱。” ——愛麗絲·阿特金斯

華爾街之聲

“擔任這份工作讓我付出了巨大代價。我的特斯拉股票和所有持有特斯拉股票的人，股價都跌去了大約一半。長期來看我認為特斯拉股票會表現良好，所以現在或許是個買入機會。”

埃隆·馬斯克

特斯拉CEO

點擊此處查看馬斯克更多評論關於他作為唐納德·特朗普政府精簡計劃負責人的角色。### 其他推薦閲讀

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