美股季度收官傷痕累累：美洲盤後簡報 - 彭博社

David Rovella

攝影師：斯賓塞·普拉特/蓋蒂圖片社北美分社標普500指數本季度下跌4.6%收官，創下三年來最差表現。納斯達克100指數下跌8.3%，遭遇近三年最慘淡季度，此前連續兩則預警加劇了市場對數據中心基礎設施數千億美元資金流入可能放緩的擔憂。更令美國雪上加霜的是，美元走勢異常，引發對美國激進政策轉向可能為競爭對手貨幣開啓避險之門的憂慮。

特朗普的貿易戰持續引發美國經濟可能停滯的擔憂。多數經濟學家仍不認為美國明年會陷入衰退，但他們承認經濟收縮的可能性有所上升。儘管過去三年許多人對衰退的預測屢屢落空，但新的隱憂在於經濟增長放緩可能與通脹加速同時發生，即令人談之色變的滯脹局面。

納斯達克100指數估值回調

指數市盈率仍略高於長期平均水平

來源：彭博社

週一特朗普仍收穫了些許好消息，最新民調顯示近半數美國人認可其移民政策。但對這位78歲的共和黨人而言，壞消息是反對者略佔上風。在其他所有議題上，他的反對率更高。

在《美聯社》-NORC的民意調查中，獲得最少支持的是特朗普的標誌性舉措——關税。約60%的美國人不贊成他的貿易策略，而58%的人不贊成他對經濟的整體處理。

週三，如果特朗普兑現威脅實施新一輪關税，關税問題可能再次成為焦點。但正如我們的《供應鏈》通訊今天探討的那樣，特朗普的許多關税命令可能違反現行聯邦法律和美國憲法。就像特朗普最近關於第三個總統任期的違憲性的言論一樣，法律是什麼——或將成為什麼——最終可能由美國最高法院決定。

今日須知

**國際貨幣基金組織負責人表示，**圍繞特朗普威脅加徵關税的不確定性可能損害全球經濟活動。該基金在最近的數據中看到全球消費者和投資者信心正在減弱的跡象，“我們知道這會轉化為對增長前景的影響，”國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃説。“越早明確越好，”她在週一接受《路透社》採訪時表示。“因為我們的研究表明，不確定性持續的時間越長，對增長的負面影響可能越大。”

關税會將美國推入衰退嗎？

分析師警告，消費者情緒惡化可能點燃導火索。閲讀全文

中國製造業活動本月以一年來最快速度擴張，新報告顯示，正值美國威脅加徵關税可能進一步加劇全球兩大經濟體間的貿易緊張關係。最新數據展現了特朗普宣稱將推進對等關税前中國的經濟狀況。中國已警告若美方執意徵税將採取反制措施。中國國務院總理李強本月表示，中國已為"超預期衝擊"做好準備，並相信政府能夠實現今年約5%的增長目標。經濟學家指出，若關税大幅上調，北京或需釋放數萬億元刺激措施以達成目標。

卡尼誓言重啓戰時住房建設戰略

政府宣佈將重啓住房建設，推出二戰以來最雄心勃勃的計劃。閲讀全文

Cantor Fitzgerald生物技術分析師猛烈抨擊美國衞生與公眾服務部部長小羅伯特·F·肯尼迪的領導能力，在一名高級疫苗官員辭職後，呼籲特朗普政府"重新評估"其職位。肯尼迪長期批評疫苗及其背後經過驗證的科學，“正基於個人臆斷和未經證實的信念將國家引向危險境地，“分析師Josh Schimmer和Eric Schmidt寫道。“他已嚴重越界。是時候讓他退出這個領域了。“這對分析師在週一午間向客户發佈的異常強硬的報告，標誌着上週五美國食品藥品監督管理局高級官員被撤職後反彈情緒日益加劇。受此消息影響，生物技術和疫苗類股大跌，SPDR S&P生物技術ETF跌幅高達6%。這些評論也值得注意，因為Cantor前首席執行官霍華德·盧特尼克現在是特朗普政府的商務部長。

大型生物科技公司股價遭受重創

按市值計算的該行業12家最大公司單日漲跌幅

來源：彭博社

注：股票選自S&P生物技術精選行業指數；漲跌幅數據截至美國東部時間下午3點

似乎沒有什麼能減緩交易所交易基金(ETF)市場的發展勢頭。雖然關税和經濟新聞吸引了投資者的注意力，但ETF發行方也沒閒着：他們在美國推出了230多隻新產品，創下自2015年有數據以來第一季度的最高紀錄。相比之下，2024年前三個月——這一年最終見證了創紀錄的700多隻新產品發行和超過1萬億美元的資金流入——僅有174只全新ETF問世。ETF分顧問公司Vident Asset Management總裁Amrita Nandakumar認為，今年可能有1000只新產品發行。“理財顧問對ETF的日益接納是推動新ETF發行勢頭的最重要因素，“她説。

2025年迄今已有超過230只新ETF上市

來源：彭博社

注：數據統計時間為每年1月1日至3月31日

喬治婭·梅洛尼曾希望與特朗普建立聯繫，以此將自己置於歐洲政治中心。然而，她未能彌合與美國的隔閡，這正開始損害其國內外政治地位。這位意大利總理的極右翼政黨根源可追溯至法西斯獨裁者墨索里尼政府成員，她是唯一出席特朗普1月就職典禮的歐洲領導人。她還在佛羅里達州海湖莊園會晤了這位共和黨人，與特朗普助手埃隆·馬斯克關係密切，並稱期待訪問白宮。據稱其意圖是通過此行爭取歐盟輸美商品獲得部分關税豁免。但事態並未按預期發展。

梅洛尼親近特朗普的代價

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