美國黃金運輸熱潮正戛然而止——彭博社

數月來，紐約金價一直較全球基準水平存在異常大幅溢價。

攝影師：米蘭·亞羅斯/彭博社隨着週三宣佈貴金屬將免於唐納德·特朗普全面關税政策，這場吸引數百億美元金銀流入美國的大規模套利交易戛然而止。

過去幾個月，由於交易商評估貴金屬可能被納入關税的風險，紐約市場價格較全球基準出現了異常高額溢價。這種價差促使銀行和交易商動用飛機和貨輪運輸大量金銀條，在此過程中甚至扭曲了美國貿易數據。

週四，隨着關税豁免清單將金銀鉑鈀納入其中，美國貴金屬溢價應聲下跌。紐約商品交易所近月黃金期貨與倫敦現貨黃金價差從週三的每盎司62美元以上驟降至23美元。白銀價差（貴金屬交易商稱為"現貨交換"或EFP）則從每盎司逾1美元暴跌至僅24美分。

“昨日的聲明實際上終結了過去幾個月貴金屬大規模流入美國的趨勢，因為EFP（交易所交割產品）交易崩潰了，”專注於商品套利交易的對沖基金Greenland Investment Management的首席投資官Anant Jatia表示。

美國貴金屬市場從未完全消化重大關税的影響，但僅僅是徵收關税的風險就促使交易員在美國市場回補空頭頭寸，導致價差持續存在。這反過來又刺激了實物金屬向美國的運輸。

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美國貴金屬庫存已飆升至歷史最高水平，自11月底以來黃金庫存增加2650萬盎司，白銀庫存增加1.746億盎司——按當前價格計算，這些流入的貴金屬總價值超過800億美元。

黃金進口助推美國1月貿易赤字創下紀錄，促使經濟學家在計算中剔除貴金屬因素。2月和3月黃金流入美國的速度可能仍保持高位，由於套利窗口開放時達成的交易，部分流入可能延續至4月。