大宗商品受挫 特朗普關税威脅需求與經濟——彭博社

隨着特朗普總統的關税攻勢加劇貿易戰，油價暴跌，從工業金屬到穀物等其他大宗商品也紛紛下滑，這場貿易戰可能損害全球經濟和對原材料的需求。黃金在早前創下歷史新高後出現下跌。

這些關税被認為比預期更為激進，對所有出口到美國的商品徵收10%的關税，並對約60個國家徵收更高的税率。儘管包括能源、鋼鐵和鋁在內的一系列大宗商品被豁免，但人們越來越擔心消費會受到更廣泛的打擊，主要貿易伙伴中國和歐盟都誓言採取反制措施。

布倫特原油期貨創下自10月以來的最大跌幅，歐洲基準天然氣價格觸及三週低點，銅價下跌高達2.5%。由於擔心美國農作物將受到報復性措施的打擊，大豆價格創下自1月以來的最大跌幅，棉花價格則暴跌至交易所限制。

“假設這些關税持續下去——這是一個很大的假設——它們將拖累全球經濟增長並引發通脹，”對沖基金Andurand Capital的負責人皮埃爾·安杜蘭表示。“對大宗商品來説，這將總體上對全球需求產生負面影響，特別是對那些用於運輸商品的商品：即石油。”

大宗商品市場尤為關注的是對中國的影響，中國是全球多種原材料的最大買家。該國已對美國農產品加徵關税，貿易戰有升級的風險。加拿大和墨西哥——美國中西部和墨西哥灣沿岸煉油廠的關鍵原油供應國——目前暫不受最新關税影響。

“關税幅度超出預期，”瑞銀集團大宗商品分析師喬瓦尼·斯塔諾沃表示，“現在的問題在於其他國家將如何回應，包括是否會出台刺激措施。”

儘管美元走弱通常會使大宗商品對持有其他貨幣的投資者更具吸引力，但大宗商品仍面臨壓力。

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能源

白宮表示，石油、天然氣和能源產品屬於豁免商品，避免了直接衝擊。儘管如此，原油市場仍因特朗普的政策變化、關税以及對伊朗和委內瑞拉的制裁而劇烈波動。由於關税威脅消費，成品油市場的跌幅超過原油。

“關税對需求的預期打擊也對原油、成品油以及一定程度上天然氣需求產生負面影響，這是價格下跌的主要原因，”荷蘭合作銀行策略師弗洛倫斯·施密特表示，“事態比表面更為嚴峻，因為美國液化天然氣行業的未來仍取決於與歐洲和亞洲買家的大規模承購協議，而這些買家剛剛遭遇全面關税。”

金屬

金屬產品正被納入單獨的"232條款"關税體系。美國已對所有進口鋁材統一徵收25%關税，預計銅材關税將在數週內實施。鋅、鎳、錫等大量其他商品雖暫免於國別關税，但未來可能面臨232條款調查。

關税威脅已引發金屬市場劇烈震盪，交易商們正爭相搶運價值數十億美元的黃金、白銀和銅材至美國，以期在潛在關税實施前利用當地高價獲利。

儘管特朗普表示擬對銅材加徵特定關税，但貴金屬市場更擔憂所有進口商品將面臨全面關税。週三白宮明確表示黃金、白銀及鉑族金屬將免徵新互惠關税，這使得大規模套利交易驟然終止。

農作物

悉尼艾康商品公司首席執行官歐樂·豪指出，中國是大豆關鍵市場。若遭報復性關税，美國向亞洲出口穀物和油籽將面臨困境。中國及亞洲其他地區擁有全球最大棉花進口商羣體，這些企業同時向美國出口紡織品。

特朗普豁免了《美墨加協定》北美貿易協議涵蓋的商品，這可能有助於維持美國與主要貿易伙伴墨西哥和加拿大的農作物流通。

油菜籽期貨飆升至近一個月來的最高點。CRM AgriCommodities顧問邁克·維爾丁表示，這一上漲暗示市場此前已對加拿大商品進一步加徵進口關税進行了定價。

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價格：
* 倫敦布倫特原油下跌4.5%，至每桶71.57美元。 * 歐洲天然氣期貨下跌4.5%，至每兆瓦時39.40歐元。 * 倫敦金屬交易所銅價下跌2.4%，至每噸9,467美元。鋅價下跌1.1%。 * 黃金下跌1%，至每盎司3,103.73美元，逆轉了早前高達1.1%的漲幅。 * 芝加哥大豆下跌1.9%，至每蒲式耳10.095美元，小麥下跌2.1%。紐約棉花價格暴跌4.4%。

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