美國招聘回暖，顯示加徵關税前就業市場穩健 - 彭博社

攝影師：艾莉森·喬伊斯/彭博社美國3月就業增長全面超出預期，表明在全球性關税衝擊前勞動力市場仍具韌性。

根據週五公佈的勞工統計局數據，經過前兩個月數據下修後，上月非農就業人數增加22.8萬。該數字超過了彭博經濟學家調查中的所有預測值。

隨着勞動參與率上升，失業率微升至4.2%。薪資增長保持堅挺。

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美國就業增長加速

3月就業崗位全面增長，同時失業率微升

數據來源：美國勞工統計局

在中國宣佈對美國進口商品實施報復性關税後，股指期貨和國債收益率仍維持低位。交易員仍預計美聯儲下月會議有約50%概率降息25個基點，並已定價年內累計四次降息。

該報告顯示，在特朗普總統週三全面加徵關税的重拳出擊前，美國就業市場保持健康態勢。這些關税已導致全球金融市場暴跌，並顛覆了對全球最大經濟體持續擴張的預期。許多華爾街經濟學家現在認為美國今年面臨衰退風險，包括失業率和通脹上升的預測。

這些預期將美聯儲置於更加棘手的境地，因為政策制定者可能不得不在提振經濟（這意味着降低利率）和通過保持高借貸成本來抑制通脹之間做出選擇。主席傑羅姆·鮑威爾定於週五晚些時候發表講話。

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指標	實際值	預估中值
非農就業人數變化（月環比）	+22.8萬	+14.0萬
失業率	4.2%	4.1%
平均時薪（月環比）	+0.3%	+0.3%

就業增長主要由醫療保健、運輸和倉儲行業推動。休閒和酒店業的就業人數也有所上升，這可能是對年初異常惡劣天氣的反彈。零售業就業也有所回升，部分反映了克羅格公司1萬名罷工工人的問題得到解決。

聯邦政府就業人數自2022年以來首次連續下降，因為政府效率部正在推進縮減聯邦勞動力的計劃。勞工統計局指出，帶薪休假或領取遣散費的員工仍被計入就業人數。

根據職業介紹公司Challenger, Gray & Christmas的數據，DOGE在過去兩個月的努力導致了超過28萬名聯邦員工和承包商的計劃裁員。

一些預測人士表示，隨着裁員潮蔓延至政府承包商、大學、非營利組織及其他相關行業，到今年年底與DOGE相關的失業人數可能超過50萬。經濟學家還將關注特朗普的移民政策如何影響勞動力市場，因為邊境通行已基本停滯。

關税政策也可能導致私營部門更顯著的裁員。擁有Ram和克萊斯勒等品牌的Stellantis表示，將在受影響的多處場所臨時裁減約900名員工，包括美國多家動力總成和衝壓工廠。

獨立調查數據

就業報告由兩項調查組成——一項針對企業，用於生成薪資數據；另一項針對家庭，用於統計失業率和勞動參與率。家庭調查還包含其自身的就業指標，該指標在2月份創下一年多來最大降幅後出現回升。

失業率上升由多重因素導致。一方面，上月有更多人加入勞動力大軍，這對需要填補數百萬職位空缺的僱主而言是利好消息；另一方面，永久性失業人數有所增加。

此外，未能找到工作的新求職者數量升至八年高位，印證了多項顯示美國人對求職感到沮喪的調查。從事多份工作者的比例攀升至2009年以來最高水平，而自願離職人數則創下近一年來最大降幅。

3月份勞動參與率——即正在工作或尋找工作的人口比例——微升至62.5%，這主要由24歲以下人羣推動。而25-54歲核心勞動年齡人口的參與率則下滑至一年多來最低水平。

經濟學家正密切關注勞動力供需動態如何影響薪資增長——尤其是在通脹風險再度升温之際。報告顯示平均時薪環比保持穩健增長，但同比增速放緩至去年7月以來最低水平。

其他數據表明勞動力市場正在放緩。2月份職位空缺數下降至疫情前水平，而最新數據顯示上月小型企業招聘計劃降至近一年最低點。此外，近期調查顯示由於關税影響，家庭對就業前景和財務狀況的悲觀情緒有所加劇。