卡尼調整加拿大應對貿易戰策略：貝街版 - 彭博社

Christine Dobby

2025-04-04

加拿大未被列入美國總統唐納德·特朗普宣佈的全球貿易伙伴"對等關税"清單中。

攝影師：肯特·西村/彭博社 歡迎閲讀《Bay Street週刊》，這是我們專注於加拿大金融動態的每週通訊，涵蓋戰略、交易、人事變動與經濟。

我是克里斯汀·多比，彭博社駐多倫多銀行業記者，每週五為您帶來最新資訊。本週我們將探討美國關税衝擊後的全球經濟新秩序、Bay Street的職位互換，以及羅傑斯公司再次簽下的12年NHL轉播權協議。此外：還有令人咋舌的天價房地產新聞供您消遣。

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卡尼重寫特魯多劇本

當加拿大總理馬克·卡尼週四站上演講台時，他傳達了一個嚴峻的消息。他表示，美國總統唐納德·特朗普前一天對幾乎所有國家（以及某些無人居住島嶼）實施的所謂"對等關税"將"撕裂全球經濟並對全球經濟增長產生不利影響"。

首相講話期間自由落體式下跌的股市，似乎反映了持相同觀點的投資者情緒。

卡尼表示，戰後美國"肩負全球經濟領導責任"並倡導自由貿易的漫長時代已終結。“這雖是場悲劇，但已成新常態。”

納斯達克因全球貿易戰恐慌暴跌

科技股為主的指數週四重挫5.4%

來源：彭博社

聯邦大選中卡尼的主要對手、保守黨領袖皮埃爾·普瓦列夫爾在競選活動中表態：“目前我不認為美國是可靠的貿易伙伴。“這番言論在一年前會顯得荒謬，如今卻成為加拿大社會共識。

兩位領導人均表示國家必須通過提振國內經濟來掌控可控因素——大選將圍繞誰的經濟振興方案更優而展開。

但卡尼指出，加拿大未出現在特朗普本週對全球實施的粗放式徵税清單中。墨西哥同樣未被列入。

美國最親密的鄰國已應對特朗普貿易攻勢數月，目前仍在處理美方邊境關税（3月初實施且僅部分撤回）及鋼鋁進口税問題。

但在賈斯汀·特魯多執政後期（其對特朗普的個人厭惡已表露無遺）實施多輪報復性關税後，卡尼政府已微妙調整策略。現政府採取審慎態度，正為談判爭取時間。

畢竟，加拿大在華盛頓的貿易戰中不再感到孤立，因為這場爭端已擴大至——手勢比劃——全球範圍。

卡尼確實對週四上午生效的美國對進口汽車新關税作出了回應。加拿大的反制措施基本是鏡像回應特朗普政府加徵的關税，且不適用於汽車零部件運輸。

加拿大帝國商業銀行首席執行官維克多·多迪格週四表示"最好別採取報復”。

“讓我們儘快重啓美墨加協定2.0版談判。全體加拿大人應團結一致確保國家生產力，“多迪格説。關於貿易戰，“我個人認為不會持續太久。”

多迪格在年度股東大會上談及貿易戰。攝影師：克里斯托弗·卡察洛夫·盧納/彭博社每個擁有退休儲蓄賬户的人都希望他是對的。

週四標普500指數蒸發約2.5萬億美元市值，蘋果公司、露露樂蒙和耐克等海外製造業務佔比較大的企業遭受重創。加拿大也未能倖免，Shopify、麥格納國際和吉爾丹運動服飾等公司股價下跌。週五早盤拋售持續，標普/多交所綜合指數跌入修正區間。

長遠來看，加拿大的前景或許沒那麼糟糕。豐業銀行分析師將加拿大股市評級上調兩檔——從低配調升至超配——同時將美股評級連降兩級，稱"難以想象美國經濟"能保持3%的增長速度。

特朗普在第二任期內似乎對股市波動反應趨緩，但如此規模的暴跌恐怕也難以忽視。他可能開始面臨更大的政治壓力。

加拿大基準股指表現優於美國

週四加股下跌但仍跑贏美股主要指數

數據來源：彭博社

注：以2025年3月6日指數為100基準。

本週早些時候，參議院通過民主黨提出的決議案，旨在推翻特朗普對加關税——有四位共和黨人倒戈民主黨投下贊成票。這雖屬象徵性表決，但仍是對其同黨議員的罕見譴責。

世界秩序無疑已經改變，各國經濟遭受重創。但目前加拿大領導人正寄望於快速重啓美墨加協定談判，將其作為緩解陣痛的最快途徑。

數據透視

蘭迪·坦通-奈特的報道顯示，隨着特朗普政府關税威脅的落地，加拿大二月出口暴跌，全球貿易格局已開始重塑。

加拿大統計局週四表示，加拿大2月份意外出現15.2億加元（10.7億美元）的商品貿易逆差，而一個月前為31.3億加元的順差。

加拿大對美出口下降

在年初增長後，加拿大2月份對美國的出口減少

來源：加拿大統計局

加拿大與美國這個最大客户的貿易順差在2月份縮小至106億加元，而前一個月為創紀錄的137億加元。這一下降是由於出口減少所致，此前企業在1月份大量發貨以應對預期的關税戰開始。

貝街動態

新銀行。西班牙最大的銀行桑坦德銀行（Banco Santander SA）獲得了加拿大銀行牌照，繼續其在美洲的擴張。該公司尚未詳細説明其在加拿大的計劃，但自收購汽車金融公司Carfinco以來，已在加拿大經營十多年。加拿大銀行業新外資機構的獲批，是在特朗普錯誤聲稱美國銀行不被允許在該國開展業務幾周後。三家美國銀行擁有與桑坦德相同的牌照。
新交易。羅傑斯通信公司（Rogers Communications Inc.）續簽了與國家冰球聯盟（NHL）為期12年、價值110億加元的轉播協議。其股價下跌，TD Cowen分析師文斯·瓦倫蒂尼因現金流問題下調了該股的目標價。但週五，該公司與黑石集團（Blackstone Inc.）達成70億加元的交易，出售其無線網絡的部分股權——分析師對此舉持積極看法。
新職位。房地產投資銀行家奧諾里奧·盧切斯（Onorio Lucchese）最近從雷蒙德詹姆斯公司（Raymond James）離職，加入IPA資本市場，擔任其多倫多辦事處的高級董事總經理。巴克萊銀行（Barclays）晉升了總部位於多倫多的布拉德·麥克米倫（Brad McMillen），他此前負責該行在美洲的礦業業務，現共同領導全球金屬和礦業部門。摩根大通資產管理公司（JPMorgan Asset Management）繼續其加拿大擴張，聘請了三位新的副總裁和客户顧問：艾比·李（Abby Lee）、馬庫斯·貝里（Marcus Berry）和郭亞歷克斯（Alex Kwok）。此外，加拿大豐業銀行（Bank of Nova Scotia）聘請了前瑞銀集團（UBS Group AG）高管馬特·艾勒斯（Matt Eilers）擔任企業與投資銀行業務的全球聯席主管。

接下來

美國銀行財報季將於4月11日拉開帷幕，摩根大通和摩根士丹利同日發佈業績。

加拿大銀行年度股東大會季持續進行：豐業銀行和勞倫森銀行股東會於4月8日召開；EQB會議定於4月9日；加拿大皇家銀行和多倫多道明銀行於4月10日；蒙特利爾銀行則在4月11日。

Cogeco和Reitmans將於下週公佈季度財報。

Bay Street之外

多倫多樓市。由於加美關税爭端引發的經濟擔憂令買家卻步，多倫多三月房屋銷量驟降。該市房產交易量同比下降23%至僅5000餘套，購房者普遍持觀望態度。
億萬富翁大道豪宅。與此同時，紐約西57街111號超高層大廈（真的非常高）頂層一套五卧六衞複式公寓以1.1億美元掛牌，摺合1.55億加元，約是上月多倫多107萬加元基準房價的145倍。

當然，誰知道下一棟建築何時會拔地而起擋住你的視野？攝影師：Colin Miller### 聯繫我們

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