貿易戰：中國有能力助自身抵禦特朗普關税洪流的衝擊——彭博社

Alfred Cang

2025-04-07

一名行人行走在上海金融區。中國領導人正在討論提前推出刺激措施以應對美國關税。

攝影師：Raul Ariano/彭博社 歡迎閲讀《能源日報》，我們為您解讀推動全球經濟的商品市場動態。今日，資深記者Alfred Cang將解析中國對華盛頓一系列關税舉措的應對之策。

繼上週"對等"關税連環出擊後，連印度等大型經濟體都試圖安撫美國總統特朗普，希望在這場已演變為慘烈貿易戰的衝突中達成休戰。中國卻選擇了正面迎戰。

北京在週五公共假期的夜晚祭出強硬反制——對美國商品加徵34%關税並進一步收緊稀土出口管制，令眾多投資者、交易員和企業高管措手不及。

此舉終將令雙方承壓，中國高層官員顯然也心知肚明。今晨從石油到黃金等大宗商品價格均大幅下挫。為何仍執意為之？

答案正與促使金屬市場早盤跌幅收窄的原因如出一轍：中國國內經濟。

深圳港口的集裝箱。攝影師：沈啓來/彭博社誠然，中國並非全速運轉，也無法完全免疫此類外部衝擊。但這個全球最大原材料消費國已構築起防禦體系——建立了供應商網絡和新的商品銷售市場。因此當金屬交易商在週一早盤陷入短暫拋售恐慌後，很快便恢復理性——他們清楚實體市場仍需滿足中國對銅等原材料的巨大需求，這些材料將用於建設電網、電動汽車和太陽能電池板網絡。

隨着價格回落，工廠將抓住採購機遇。據國內金屬現貨交易商反饋，當銅價逼近每噸8100美元（2023年以來最低位）時，接到了製造企業大量詢盤。

關鍵在於，中國仍需實現5%的經濟增長目標，這是執政黨的首要任務。貿易戰將衝擊出口，但政府也將加大支出來提振消費，推動傳統基建投資熱潮。

借貸成本有望進一步降低。

官方《人民日報》向民眾保證中國經濟不會崩盤。對全球原材料生產商而言亦是如此——至少在北京仍掌握經濟調控手段的時期內。

——阿爾弗雷德·康，彭博新聞社

今日圖表

俄羅斯燃料出口下滑

柴油和石腦油流量減少導致燃料出口總量跌至三個月低點

來源：Vortexa數據，彭博社整理

俄羅斯主要海運石油產品的水路出口量。

由於煉油產能受限及烏克蘭無人機對關鍵設施襲擊，俄羅斯成品油運輸量降至今年最低水平。根據彭博社從分析公司Vortexa Ltd整理的數據，上月石油產品出口量降至每日230萬桶，較2月下降2%，同比下滑1%。柴油和石腦油出口量的降幅超過了燃料油流量的微增。

頭條新聞

原油價格出現第三次大幅下跌——美國基準油價跌至每桶60美元左右——沙特阿拉伯下調旗艦原油價格加劇了金融市場的又一次暴跌。

中國已連續60天未從美國進口液化天然氣，這是五年來的最長間隔，中美關係惡化導致中國買家轉移貨物流向。

銅、鎳和黃金價格下跌，全球一些最大礦商的股價跌至多年低點，全球貿易戰持續發酵。

伍德賽德能源集團表示，Stonepeak將投資57億美元於其擬建的路易斯安那州液化天然氣出口設施，推動該項目進入最終決策階段。

殼牌公司預計2025年第一季度天然氣產量和液化天然氣產量將低於此前預期，原因是澳大利亞的意外維護和惡劣天氣。

今日彭博新能源財經

2024年歐盟碳排放僅下降1.2%

歐盟碳市場覆蓋的年度排放量

來源：歐盟交易日誌，彭博新能源財經。

注：2024年數據為截至2025年4月4日的固定設施和航空業報告排放量的同比比較。這些排放量不包括2021年退出歐盟碳排放交易體系的英國。航運排放量指具有合規義務的排放。

根據彭博新能源財經數據，歐盟總量控制與交易體系覆蓋的碳排放在2024年同比下降1.2%。隨着航空旅行復蘇，航空排放增長14%，但被電力行業10%的降幅所抵消。儘管天氣條件不利且電力需求增加，創紀錄的7430萬千瓦可再生能源裝機容量部署有效抑制了天然氣和煤炭發電。

本週議程

全球大宗商品市場五大關鍵圖表觀察

**週一：**中東能源會議，迪拜（至4月9日）；歐盟能源峯會，布魯塞爾（至4月8日）；Cesco周暨世界銅業峯會，聖地亞哥（至4月9日）；財報發佈：雷普索爾公司、殼牌公司

**週二：**歐洲風能大會（哥本哈根，持續至4月10日）；美國能源信息署發佈短期能源展望；美國石油協會公佈美國原油庫存週報

**週三：**哥倫比亞全球能源峯會（紐約）；美國能源信息署發佈原油庫存與供需週報；德國商報公用事業會議（柏林，持續至4月10日）；美國能源信息署發佈乙醇庫存與產量週報

**週四：**國際能源署發佈《能源與人工智能》報告；美國能源信息署發佈天然氣庫存週報；美國農業部全球農產品供需預估報告

**週五：**貝克休斯發佈鑽井平台數量週報；紫金礦業集團財報發佈

其他精選

播客節目《清潔行動》對話谷歌首席可持續發展官凱特·布蘭特，探討公司如何在發展高耗能人工智能的同時保持氣候目標。
能源經濟與金融分析研究所指出，北美液化天然氣熱潮危及天然氣和電力市場的長期穩定，並可能推高美墨兩國能源價格。
《大西洋月刊》報道，美國目前極少利用地熱能源，但這一現狀可能迅速改變。

即將到來

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