中國習近平有緩解關税痛苦的經濟計劃，特朗普沒有 - 彭博社
Shuli Ren
中國在關税戰中打出了正確牌。
攝影師：Raul Ariano/Bloomberg習近平正與唐納德·特朗普正面交鋒。中國打破以往剋制，對4月2日美國加徵34%關税採取對等反制，令全球投資者感到不安。是什麼促使習近平改變策略？兩國元首的大妥協是否已無可能？
必須明確：兩國都將因特朗普的懲罰性措施遭受損失。出口一直是中國經濟少有的亮點。高盛集團估計，今年美國加徵的關税使中國商品實際總税率達58%，可能拖累經濟增長1.7個百分點。實際影響可能更大。自2018年特朗普發動首次貿易戰以來，中國企業一直通過越南和墨西哥轉口銷往美國，如今這些國家也被加徵更高關税。與此同時，經濟學家在美國看到了滯脹跡象。摩根大通和巴克萊銀行預測今年美國將出現經濟萎縮。
彭博觀點蜜蜂死亡是現代農業的症候越南早該預見到這場關税衝擊共和黨人真的會讓全球經濟崩潰嗎？這個馬可·盧比奧已面目全非但相似之處僅止於此。為應對更多關税，北京自去年底就制定了緩解經濟陣痛的可行方案。諷刺的是，作為全球貿易戰始作俑者的白宮卻沒有任何避免經濟衰退的備用措施。
中國正將目光轉向國內。提振內需已成為政府的首要目標。這是唾手可得的成果。按國際標準衡量，私人消費（尤其是服務消費）仍顯疲軟。此外，過往的補貼消費實驗曾獲得熱烈響應。以舊換新政策有效刺激了智能手機和家電消費。各市政府發放的餐飲消費券被搶購一空。這些措施均可複製升級，以緩解加徵關税帶來的衝擊。
北京計劃今年擴大財政支出。彭博智庫數據顯示，政府擬將超過國內生產總值8%的份額用於刺激需求，較2024年的6.6%有所提升。
太平洋彼岸也在進行財政調整，卻讓消費者叫苦不迭。關税本質是賦税。分析師指出，若4月2日所有關税生效，這將是1968年以來最大規模的增税。因此當前核心問題是：白宮是否準備了任何刺激措施來抵消其影響。
關税是一種税收形式
特朗普最新關税政策相當於1968年以來最大增税
來源：摩根大通
國會共和黨人正試圖延長特朗普2017年減税政策，該政策原定於2025年底到期。即便他們如願以償，美國家庭明年也僅是避免了增税。由於關税將立即生效，消費者錢包不會變得更鼓——商品價格必然水漲船高。
換言之，當中國處於財政擴張模式時，美國卻在收縮。不斷升級的貿易戰沒有贏家，但這種政策差異為中國經濟提供了更好緩衝。
特朗普在首個任期內先減税後發動貿易戰。如今順序完全顛倒，且其關税規模更大、範圍更廣。他沒有任何可行計劃來緩解對美國消費者的衝擊。
事實上，習近平主席或許預判：除非美國消費者這個最強武器不再堅挺，否則特朗普不會回到談判桌履行協議。這或許解釋了中方為何選擇反擊——特朗普完全打錯了出牌順序。
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