中國央行通過調整中間價釋放人民幣貶值信號——彭博社
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在中美貿易戰急劇升級的背景下，中國通過將人民幣每日中間價調弱至備受關注的1美元兑7.20元關口下方，放鬆了對人民幣的嚴格管控。
中國人民銀行週二將所謂的人民幣中間價設定在1美元兑7.2038元，創下2023年9月以來最弱水平。這是自特朗普總統11月當選以來，人民幣中間價首次跌破7.20關口，投資者將這一水平視為官方對受管理貨幣意圖的軟紅線。
此舉引發了人民幣即期匯率的貶值，儘管股市風險情緒略有改善。在岸人民幣一度跌至2023年9月以來的最弱水平，之後收復了部分失地。
歐亞集團的Dan Wang討論了美國關税對中國經濟和金融市場的影響。
人民幣貶值被視為北京提高出口吸引力的一種選擇，出口是經濟增長的關鍵驅動力，目前由於貿易緊張局勢而面臨更大壓力。但允許人民幣大幅貶值是一個艱難的決定，因為這可能會增加對經濟的看跌押注，加劇資本外流，激怒美國，並削弱任何貿易談判的前景。
對中國來説，另一方面，人為保持匯率強勢可能會抑制出口，並進一步傷害已經疲軟的經濟。此外，潛在的被壓抑的貶值壓力後期釋放也可能導致金融市場波動加劇。
渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔表示，這一中間價設定"可能意味着中國外匯機制已轉變為有管理的貶值，而非將即期人民幣嚴格限制在7.35以下"。她指出：“中國正通過增強外匯靈活性作為工具之一，以緩解激進加徵關税背景下的增長壓力。”
週一，美國總統特朗普威脅稱，如果中國不撤回針對他已宣佈關税的反制計劃，將額外徵收50%進口税。此前他剛於上週宣佈實施美國百年來最嚴厲關税。
中國商務部週二表示，若美方堅持加徵新關税，中方將"奉陪到底"。在北京宣佈對全部美國商品實施對等徵税、對稀土實行出口管制等反制措施後，貿易協議前景更趨黯淡。
貶值衝擊波？
自特朗普開啓第二任期以來，交易員便密切關注中國匯率政策的重新校準可能。但政策制定者多次承諾保持人民幣穩定、防止匯率超調。在關税衝擊波席捲全球市場後，投資者正從央行表態中尋找新線索，以研判中國對人民幣的立場及是否會重啓貨幣寬鬆。
越來越多但尚未達成共識的分析師預測，人民幣短期內將出現更大幅度的下跌。
富國銀行認為存在人民幣在兩個月內被刻意貶值高達15%的風險。傑富瑞金融集團外匯全球主管布拉德·貝赫特爾表示，北京讓人民幣貶值的概率為75%，若中國人民銀行決定採取行動，很可能會"大幅貶值，比如20%或30%"。
但多數人預計貶值幅度不會如此劇烈，因為貶值可能加劇資本外流並削弱投資者對中國資產的信心。即使看跌情緒開始佔據上風，中國人民銀行也有足夠的工具來熨平市場波動。過去，央行曾運用工具如調整外匯流動性和離岸票據發行以遏制人民幣跌勢。
瑞穗銀行亞洲外匯策略主管張建泰表示：“我們預計，在關税日之後，中國人民銀行將逐步允許更大的雙向匯率彈性來調整動盪的市場，但由於資本外流風險，人民幣不太可能出現大幅貶值。中國人民銀行還將選擇保持外匯穩定，以獲得恢復貨幣寬鬆的空間。”