英國借貸成本創1998年以來新高 全球債券市場遭遇拋售潮——彭博社

英國借貸成本飆升至1998年以來最高水平，因美國長期利率飆升波及全球。

30年期英國國債收益率攀升24個基點至5.59%，超過1月份創下的數十年高位。與此同時，英鎊兑歐元匯率跌至一年來最低點。

英國政府借貸成本上升將給財政大臣雷切爾·裏夫斯帶來難題，她原本在預算中刺激經濟增長的空間就已所剩無幾，不得不通過削減支出來平衡收支。

道富銀行歐洲、中東和非洲宏觀策略主管蒂莫西·格拉夫表示：“在任何收益率上升的環境中，由於財政空間耗盡，英國國債的表現都不會太好。”

自裏夫斯10月公佈增加借貸計劃以來，英國長期債券尤其受到重創。而短期債券則因英國央行可能進一步降息的前景得到緩衝。

為向債券投資者保證英國不會通過增加借貸來彌補財政空間損失，首相基爾·斯塔默對ITV表示，政府的財政規則"堅如磐石並將持續執行"，並補充説：“這些規則不會改變。”

彭博策略師觀點…

“如果這種趨勢持續，且經濟表現持續低於政府預期，裏夫斯可能不得不提高税收，這可能會對長期英國國債形成惡性循環。”

——迪拜宏觀策略師文·拉姆

在英國國債遭遇拋售後，投資者對新發英債的需求也隨之減弱。英國債務管理辦公室週三發行的45億英鎊（58億美元）五年期國債，其需求指標降至今年最低水平。

儘管全球債券市場上週因美國總統特朗普宣佈全球關税政策而反彈，但隨着交易員為套現而拋售資產，債券市場正遭受衝擊。

“這對英國來説是不可持續的，“XTB研究總監凱瑟琳·布魯克斯在客户報告中寫道，“留意政府或英國央行試圖安撫債券市場的官方聲明。”

英國央行警告稱，週三市場"進一步劇烈調整"的風險仍然很高。

新避風港

隨着債券看起來不再安全，不斷升級的關税戰爭正在顛覆全球對增長和支出的預期，投資者正在尋找新的避風港。

歐元成為特朗普試圖重塑全球貿易秩序中出人意料的贏家。儘管歐洲比英國受到關税的打擊更嚴重，但市場參與者認為歐元將受益更大，因為近年來大量流入美元資產的資金正在逆轉。

這導致英鎊兑歐元匯率下跌。歐元一度上漲0.6%，至86便士以上，為2024年4月以來的最高水平。過去一個月，歐元兑十國集團多數貨幣的表現也優於其他貨幣，此前歐元兑美元匯率從今年早些時候接近平價的水平反彈。

歐洲最大經濟體激進的支出增加也被視為經濟增長的關鍵轉折點，而英國政府由於有限的財政空間，難以通過支出來支持其經濟。

期權市場顯示出對歐元而非英鎊的新一輪信心，所謂的一個月風險逆轉指標目前顯示出自1月21日以來對歐元的最強傾向。本週交易的涉及歐元-英鎊貨幣對的期權中，超過四分之三的目標是歐元的升值。