無風險資產類別近來似乎風險大增——彭博社

Ye Xie, Liz Capo McCormick, Michael Mackenzie, Phil Serafino

2025-04-11

市場數據截至美國東部時間06:07。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

中國將從4月12日起對所有美國商品加徵關税，税率從84%提高至125%，同時稱特朗普政府的行動是“笑話”，並表示不再認為值得對等回應。
美元成為本週市場動盪的最新受害者，因不斷升級的貿易戰可能拖累美國經濟。美元指數隔夜跌至六個月新低，股指期貨在漲跌之間搖擺。
第一季度財報季今日正式拉開帷幕，金融巨頭摩根大通、摩根士丹利、貝萊德、富國銀行和紐約梅隆銀行將公佈業績。
英國經濟在2月份錄得近一年來最強勁增長，隨後特朗普的一系列關税措施引發全球市場動盪並加劇衰退擔憂。
經濟學家預計歐洲央行將再降息兩次。調查受訪者預計下週和6月將各降息25個基點，之後利率至少維持不變直至2026年。他們表示美國政策帶來重大風險，可能損害經濟增長。

隨着美國對中國加徵關税併為其他國家提供喘息之機，哪些領域存在明智的投資機會？參與最新MLIV Pulse調查告訴我們。

被華爾街譽為堅如磐石、無風險投資的美國國債，歷來是市場恐慌時投資者的首選避風港。無論是全球金融危機期間、“9·11"事件時，甚至在美國自身信用評級遭下調時，國債都逆勢上漲。

但如今，隨着特朗普總統對全球貿易發動全面攻勢，美國國債作為全球避險資產的地位正日益受到質疑。

投資者同步拋售美股、美債與美元

數據來源：彭博社

注：3月3日以來百分比變化

近期長期國債收益率急劇攀升，美元則大幅下挫。更令人不安的是市場異動的模式——投資者往往在瘋狂拋售股票、加密貨幣等風險資產的同時，也大舉拋售10年期和30年期美債（導致債券價格下跌、收益率上升）。反之亦然，國債與其他風險資產同步上漲。

換言之，美債自身的交易行為開始顯現風險資產特徵，這對全球金融體系影響深遠。

分析師圈內流傳着一種未經證實的推測：中國拋售美債可能是推高30年期收益率的原因之一。還有人爭論，面對美國一個世紀以來最嚴厲的關税，中國未來是否會以拋售美債作為反制手段。

無論如何，美國國債和美元的強勢源於"世界對美國財政和貨幣政策管理能力的認可，以及美國政治和金融體系的穩固性，"《格蘭特利率觀察》創始人吉姆·格蘭特表示。“或許，世界正在重新評估。” —謝燁*、莉茲·卡波·麥考密克和**邁克爾·麥肯齊*

斯特蘭蒂斯在巴黎下跌5.2%。該汽車製造商報告第一季度出貨量下降9%。
Lucid上漲1.6%。這家電動汽車製造商同意接管此前屬於現已破產的尼古拉公司的總部和電動卡車工廠。
Recursion製藥飆升21%，Absci躍升14%。在宣佈計劃逐步取消對單克隆抗體等藥物的動物試驗要求，代之以"更有效、更貼近人類的方法"後，從事生物技術人工智能模型研發的公司股價走高。關注包括查爾斯河實驗室和LabCorp在內的實驗室公司股票。
在中國決定對所有美國商品加徵關税後，週五盤前交易中"七巨頭"股票漲幅收窄，部分轉跌。盤前異動個股：特斯拉（-2.0%）、亞馬遜、英偉達、Meta和蘋果小幅走低，而Alphabet與微軟基本持平。—蘇布拉特·帕特奈克

即便在經濟最平穩時期，預測企業盈利也是件令人抓狂的難題。而如今，正如我們在今日《深度聚焦》欄目中所報道的，情況比以往任何時候都更加困難：自新冠疫情以來，從未出現過如此缺乏清晰度的情況——既無法看清盈利前景，也難以據此評估股票價值。

本週財報季伊始，各大公司CEO接連發聲，表示關税問題讓他們困惑不已——關税會生效嗎？如果生效，將持續多久？税率會是多少？其他國家將如何應對？消費者又會作何反應？——這些不確定性使得他們無法預測企業未來的經營狀況。

標普500指數今年已下跌超10%

數據來源：彭博社

達美航空撤銷了全年業績指引；CarMax推遲了實現部分財務目標的時間表；沃爾瑪擴大了其利潤增長預期的區間範圍。京東CEO在電話會議上直接警告分析師"別問關税問題——我們不會回答”；李維斯公司則表示其團隊仍在評估關税影響，其中部分對華關税在週三暫緩後仍然有效。

當然，分析師們仍需向華爾街提交自己的預測。由於缺乏企業指引作為模型依據，許多人只能獨自在關税迷霧中艱難摸索。

“這是個信息真空期，“道富環球投資的Michael Arone表示，“而信息真空導致投資者趨於謹慎。當他們無法獲得必要信息時，資金配置意願就會大幅降低。"——Katrina Compoli**、Georgie McKay與**Jaewon Kang聯合報道

這是過去四屆總統任期內最差表現

來源：彭博社

注：圖表顯示自就職日以來的標普500表現。

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