特朗普關税政策：經濟與市場穩定取決於這些問題——彭博社

Mohamed A. El-Erian

退出選項。

攝影師：Michael M. Santiago/Getty Images North America 上週五美國國債市場部分價格走勢唯一值得慶幸的是它發生在週五。國債和外匯市場的波動持續背離美國傳統"避風港"角色的現實，給政策制定者帶來了棘手難題。隨着市場失靈造成破壞的可能性攀升至令人不安的水平，這些問題變得愈發緊迫。

金融市場的動盪交易遠不止反映出對經濟前景的顯著擔憂——密歇根大學最新調查數據充分體現了這點。數據顯示，美國消費者信心已跌至有記錄以來第二低水平，受訪者預計未來一年物價將上漲6.7%，為1981年以來最高。市場還在對兩場"膽小鬼博弈"的升級作出反應：中美之間的關税博弈，以及政府與美聯儲之間關於必要時啓用市場熔斷機制的博弈。

彭博社觀點貿易戰首當其衝的犧牲品：交易英國為何無法重振鋼鐵業輝煌"花灑頭"行政令暗藏重大玄機馬斯克的“宣傳機器”陰謀論缺乏現實依據為降低重大經濟金融風險，華盛頓政策制定者需回答七個關鍵問題：

  1. 從70多個渴望與美國談判的國家獲取讓步的"勝利"，是否足以穩定市場並恢復經濟基礎？
  2. 中美是否存在不嚴重損害任何一方顏面的建設性談判路徑？
  3. 政府與美聯儲能否向市場傳遞可信的"火箭筒式"熔斷機制信號——該機制將在金融市場失靈時快速啓動且附帶損害有限？
  4. 面對中國拋售資產的威脅，美國資產持有者（尤其是外國持有者）將保持多少耐心？
  5. 對美國全球地位與聲譽的損害，有多少已接近從"堪憂"到"不可逆"的臨界點？
  6. 在不確定性加劇時期，説服美國家庭和企業維持支出有多困難？
  7. 美國能以多快速度反擊中國向各國自詡為貿易、技術、制度合作及未來集體支付體系領域可靠夥伴的強化宣傳？

美國政策制定者必須妥善回答這七個問題，才能成功應對特朗普總統所稱的"轉型成本“及其理想目標中的"轉型問題”。他的目標是讓美國在更公平的貿易體系中運行，私營部門能充分運用提升生產力的創新；公共部門更精簡高效；政府債務動態更有利。政府越遲提供市場所需的答案，問題清單就會越長，其影響將超越美國國境。

更多來自彭博觀點的內容：

想要更多彭博觀點？輸入OPIN <GO>。或您可以訂閲我們的每日通訊。