中國大宗商品進口縮減 貿易困境加劇致原油採購減少——彭博社

bloomberg

中國大宗商品進口在3月份（特朗普政府通過對中國商品加徵懲罰性關税阻斷雙邊貿易前的最後一個完整月份）多數呈現同比下降。

除原油進口激增外，數據顯示在4月初特朗普關税衝擊前，經濟放緩和與全球最大消費國的貿易緊張局勢升級已削弱了對關鍵原材料的需求。數據還反映了中國2月對美國能源及3月對農產品加徵報復性關税導致的供應鏈中斷。

進口降幅可能受到政府刺激措施及中美關係惡化背景下囤貨衝動的限制。從環比看，工廠和建築活動增強支撐了需求，這類活動通常在農曆春節後加速。但未來數月對美出口可能出現的暴跌將成為主要阻力。

中國原油採購激增

數據來源：海關總署

由於工業需求疲軟和庫存充足導致國內煤價暴跌，煤炭採購同比下滑6.4%，進口商被迫暫停現貨運輸。類似情況影響天然氣買家，進口下降15%，貿易商被迫轉售海運貨物。

但中國原油進口表現亮眼，儘管煉油活動減弱且電動車轉型推進，進口量仍激增20%達到19個月新高。這一增長主要受伊朗原油創紀錄供應推動，因民營煉油商擔憂美國製裁可能導致供應中斷而積極囤貨。

金屬品類中，鐵礦石進口下降6.7%，而鋼鐵減產可能性將進一步壓制未來進口需求。未鍛造銅進口同樣下滑，因部分貨物流向美國以獲取更高利潤。國內產量持續增長擠壓進口空間，運往冶煉廠的銅精礦數量微增。

與此同時，金屬出口商因預期貿易摩擦加劇而提前發貨。鋼鐵出口增長5.7%至五個月高點，鋁出口雖在12月取消出口退税後仍保持穩定。稀土出口激增20%。

中國大豆進口驟降37%。當前正值中國從美國轉向巴西採購的季節，但南美收割進度遲緩導致發貨延遲。

即時快訊

中國出口回暖，3月數據反彈為經濟注入動力，此時美國本月將對華實施的大規模加徵關税尚未生效。

印尼頂級鎳產區發生致命山體滑坡，加劇了人們對從低品位礦石中提取電池金屬方法的審查，引發買家對這一重要供應來源未來的擔憂。

彭博行業研究顯示，隨着氧化鋁價格持續下跌，中國鋁生產商利潤上升，抵消了美國貿易關税可能導致金屬價格下跌的影響。中國額外關税負擔或使2025年天然氣需求減少7%，液化天然氣進口量下降高達22%。

英國商業大臣喬納森·雷諾茲週日表示，在英國政府被迫救助該國最後一家初級鋼鐵製造商後，未來將對中國在經濟敏感領域的投資採取更審慎態度。

中國3月信貸擴張超預期，因政府加快債券發行以幫助經濟抵消美國對中國商品加徵關税的影響。

本週日程

（除特別註明外，均為北京時間）

4月14日週一：

  • 中國3月貿易差額及首批貿易數據，約11:00
    • 原油、天然氣及煤炭進口；成品油進出口
    • 鐵礦石、銅及鋼材進口；鋼材、鋁及稀土出口
    • 大豆、食用油、橡膠和肉類進口；化肥出口
  • 財報：雲南能源、寧德時代

4月15日 星期二：

  • 無重要日程安排

4月16日 星期三：

  • 09:30 中國3月房價數據
  • 10:00 中國3月工業產出數據（含鋼鐵鋁材、煤電氣電發電量、原油及煉油）
    • 零售銷售、固定資產投資、房地產投資、住宅銷售、失業率
      • 一季度GDP
      • 一季度豬肉產量及庫存
  • 中國有色金屬工業協會多晶硅周度價格評估
  • 15:00 中國煤炭市場網周度煤炭線上簡報
  • 江蘇蘇州·鋁工業大會暨展覽會 第一天
  • 江蘇蘇州·新能源產業鏈博覽會 第一天

4月17日 星期四：

4月18日 星期五：

  • 中國3月第二批貿易數據
    • 穀物、食糖、棉花、天然橡膠、棕櫚油、豬肉牛肉進口
    • 成品油進出口明細；液化天然氣及管道天然氣進口
    • 鋁土礦、鋼材及鋁材進口；稀土產品、氧化鋁及銅材出口
  • 中國3月基本金屬及成品油產量數據
  • 中國周度鐵礦石港口庫存
  • 約15:30 上海期貨交易所周度商品庫存
  • 江蘇蘇州·鋁工業大會暨展覽會 第三天
  • 江蘇蘇州·新能源產業鏈博覽會 第三天
  • 財報發佈：華友鈷業
  • 香港公眾假期