彭博社：2026年初步展望顯示，石油行業形勢每況愈下

Grant Smith

2025-04-15

葡萄牙錫尼什煉油廠的燃料和原油儲罐。

攝影師：貢薩洛·豐塞卡/彭博社 歡迎閲讀我們關於推動全球經濟的能源和大宗商品市場指南。今天，記者格蘭特·史密斯將探討關於明年石油市場正在形成的共識。

如果説今年石油前景已顯黯淡，那麼2026年的前景突然變得更加糟糕。

本月，在唐納德·特朗普總統的貿易關税和歐佩克+意外增產的雙重打擊下，原油價格跌至每桶60美元以下的四年低點。從華爾街投行到美國政府，整個行業的預測機構都迅速下調了對2025年剩餘時間的預期。

最具説服力的是，除了摩根大通和摩根士丹利等謹慎的分析師外，就連高盛集團、諮詢公司Energy Aspects Ltd.和大宗商品行業資深人士傑夫·柯里等長期看漲原油的機構也紛紛轉變立場。

高盛——這家在幾十年前率先提出大宗商品"超級週期"並預測油價將達200美元的機構——甚至開始考慮油價暴跌至40美元的極端情景。

過去幾天，這種對2025年的悲觀共識已被另一種日益增長的預期所取代：對石油投資者來説，明年的情況可能會更加黑暗。

週一，高盛警告稱，今年全球石油供應本已高達每日80萬桶的過剩量，到2026年將激增至每日140萬桶的嚴重過剩。

這一悲觀判斷今日得到巴黎國際能源署的進一步印證。

石油過剩將持續至明年

國際能源署對2026年的首次預測顯示庫存將持續膨脹

來源：國際能源署

該機構不僅將今年石油需求增長預期大幅下調近三分之一至每日73萬桶的疲軟水平，其2026年的首份評估報告更呈現更為黯淡的預測。這與本世紀大部分時間裏每日百萬桶以上的需求增長形成鮮明對比。

因此，國際能源署預計從現在到明年年底，全球每個季度都將出現供應過剩。

關於"需求峯值"——即隨着全球能源系統逐步擺脱化石燃料，石油消費停止增長的時間點——石油行業一直存在分歧：究竟是幾年還是幾十年內會達到這一臨界點。

國際能源署今日發佈的這類展望，很可能讓投資者懷疑這一時刻是否已經悄然降臨。

——彭博社 Grant Smith

今日圖表

美國丙烷市場崩盤

中國實施報復性關税引發拋售潮

來源：彭博公允價值指數

中國在數日前針對美國關税實施反制措施，隨着兩大經濟體雙邊貿易萎縮，石油市場某細分領域已陷入危機。作為液化石油氣的一種，美國丙烷價格因無法繼續出口其第二大客户中國而暴跌。

頭條新聞

中國港口貨物吞吐量自春節假期以來首次出現增速放緩，這是反映出口商如何應對特朗普"解放日"關税的首批官方數據。

美國將對墨西哥番茄等多數農產品徵收超過20%的進口關税，理由是這些產品存在"不公平定價"。

全球最大電池製造商寧德時代表示，由於在美國業務規模"相當有限"，預計受關税影響甚微。該公司仍持樂觀展望。

通用汽車公司首席執行官瑪麗·博拉已將個人聲譽押注於電動車，但面臨關税政策、親石油的總統以及白宮裏的埃隆·馬斯克等多重挑戰。

卡特彼勒公司宣佈，在這家美國機械製造商任職28年的資深員工喬·克里德將出任下任首席執行官。

今日彭博新能源財經

人工智能電力激增

預計到2035年數據中心電力需求將增長兩倍以上

來源：彭博新能源財經

注：需求以太瓦時為單位衡量

根據彭博新能源財經最新發布的《新能源展望》報告，全球能源相關排放很可能已在2024年達峯。但由於數據中心擴張主要依賴化石燃料供電，未來十年的減排速度將顯著放緩。彭博新能源財經。

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