SAP超出分析師預期：今日五大焦點話題 - 彭博社
Jenni Thier, Verena Sepp, Annika Reichelt, Stephan Kahl, Alexander Kell, Rainer Buergin
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六年來最大漲幅
SAP於週二晚間發佈了第一季度財報，公佈的利潤超出分析師預期，並受益於向雲服務的轉型。按固定匯率計算，營業利潤增長58%至25億歐元，高於彭博社調查分析師平均預估的22.4億歐元。瓦爾多夫公司表示，雲收入增長26%至49.9億歐元。
SAP股價在法蘭克福一度飆升11%，創下自2019年4月24日以來最大單日漲幅。過去12個月，其股價累計上漲36%。今年3月，這家企業軟件巨頭市值已超越諾和諾德與路威酩軒集團。
雲業務助推SAP騰飛
一季度財報後股價創六年最大漲幅
來源：彭博社
SAP的企業資源規劃軟件用於會計、採購和人力資源管理，通常要求客户簽訂長期合同，從而確保穩定收入流。首席執行官克里斯蒂安·克萊因表示，上季度約86%的營收來自經常性收入，這使SAP免受經濟動盪和美國衰退擔憂的影響。他在接受彭博電視專訪時稱，儘管宏觀經濟環境不佳，但SAP並未出現支出縮減。
對SAP來説，美國特朗普總統發起的貿易戰和關税政策仍是核心議題：雖然該公司未直接受到美國加徵關税影響，但客户可能對經濟不確定性作出反應。摩根士丹利分析師對30家SAP經銷商的調查顯示，無論是許可證業務還是雲訂閲業務，第一季度增長均出現放緩。這一下滑主要源於SAP的最大市場——美國。
市場參與者當前關注焦點，由維雷娜·塞普、安妮卡·賴歇特、斯蒂芬·卡爾、亞歷山大·凱爾與雷納·比爾金為您解讀：‘非常友善’的表態、低迷的經濟、德國復興信貸銀行加碼放貸、‘我才不會’心態以及’頭號夥伴’撤資事件。
‘非常友善’
…這是特朗普總統在美中貿易談判中展現的態度。他週二在華盛頓表示，若達成協議，關税將"遠低於"他此前設定的145%水平——這與其最初強硬立場形成鮮明對比。“特朗普現在慌了神，因為市場暴跌而美債收益率仍居高不下”，法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾麗西亞·加西亞·埃雷羅分析道，“他急需儘快達成協議。這種情況下中國根本不必作出重大讓步。“美國財政部長貝森特也樂觀預測未來數月緊張局勢將緩解。他在華盛頓某非公開投資者峯會上坦言，中美關税戰對雙方都難以為繼，但達成全面協議可能需要兩到三年時間。此番言論推動標普500指數應聲上漲2.9%。
經濟低迷
在特朗普挑起的貿易戰背景下，德國私營經濟出現了四個月來的首次萎縮。標普全球綜合採購經理人指數（PMI）4月降至49.7。服務業受衝擊尤為嚴重，跌至48.8的14個月低點，而製造業指數僅微降至48。數值低於50表明經濟萎縮。這一惡化標誌着德國經濟形勢的急劇轉變——就在幾周前，各界還對未來政府大幅增加國防和基礎設施支出的計劃持樂觀態度。法國綜合PMI也從48降至47.3，其中服務業降幅同樣大於製造業。國際貨幣基金組織（IMF）已大幅下調今明兩年全球經濟增長預期。該機構預測德國2025年經濟將停滯（較1月預測下調0.3個百分點），2026年增長0.9%（下調0.2個百分點）。
德國復興信貸銀行加碼投資
德國復興信貸銀行（KfW）旗下投資機構KfW Capital即將開闢新路徑。該機構即將首次直接投資德國人工智能、氣候科技等領域的技術公司。此前其資金一直投向活躍於這些領域的風險投資基金。KfW Capital首席執行官約爾格·戈辛在接受彭博社採訪時表示，直接投資的目的是防止企業外遷，“比如流向美國，因為只有在那裏它們才能獲得相應的融資規模”。他指出，處於發展後期的企業往往難以在歐洲籌集擴張或建設生產設施所需的資金，這是典型的市場失靈現象。戈辛宣佈將為此加強KfW Capital團隊——“特別是引進具有直接投資經驗的新同事”。
我才不會呢
在多次抨擊美聯儲主席後，特朗普現在明確表示：“媒體誇大了事實！“上週四，這位美國總統還在他的Truth Social平台上寫道：“鮑威爾的解職越快越好！"。而在昨天的週二，他對記者説：“不，我無意解僱他。我希望他能更積極地推進他降低利率的想法。“資產管理公司Janus Henderson認為，特朗普政府的政策已經削弱了美國金融市場的吸引力。“我們可以想象，我們客户10%的投資，也就是管理的資產，將從美國轉移出去，“首席執行官Ali Dibadj對彭博社説。轉移到哪裏？歐洲、中國、中東和拉丁美洲。歐洲央行副行長Luis de Guindos認為，歐元可能成為美元作為全球儲備貨幣的替代品——如果歐洲加強其一體化努力的話。“我不認為我們現在有能力成為一種替代的儲備貨幣，但我認為我們在幾年後成為這種貨幣的潛力最大。”
‘第一好友’退出
從5月開始，科技億萬富翁埃隆·馬斯克將"大幅"退出他作為特朗普成本削減顧問的角色，以便能更多地關注特斯拉。因此，紐約證券交易所出現了第一波鬆口氣的跡象：特斯拉股票在盤後交易中一度上漲5%。此前，這家汽車製造商報告的第一季度調整後每股收益為27美分，低於分析師的普遍預期。週二，這位首席執行官終於在與分析師的電話會議上解釋説，他作為美國政府政府效率委員會（DOGE）負責人的工作已經基本完成。Deepwater Asset Management的執行合夥人Gene Munster表示，馬斯克的退出是"最重要的事情”，以重新加強特斯拉品牌。與此同時，英特爾正在裁員。據悉，這家陷入困境的芯片製造商將在本週宣佈裁員超過20%。據説管理層將被精簡，官僚主義將被削減，並促進一種以工程師為導向的企業文化。