來德愛連鎖藥店將令救助該公司的貸款方蒙受損失——彭博社

密歇根州亨廷頓伍德市的一家Rite Aid藥店。

攝影師：Emily Elconin/Bloomberg 歡迎閲讀*《邊緣》。這裏是駐紐約的Irene Garcia Perez和Reshmi Basi**，以及駐亞特蘭大的Eliza Ronalds-Hannon，我們持續追蹤了Rite Aid第二次申請破產的歷程。同時為您帶來Weight Watchers、蔚來和Nitrogenmuvek的最新動態。點擊此鏈接訂閲。歡迎將意見與線索發送至[email protected]。*

Rite Aid的困境

Rite Aid最優先債權人因第二次破產申請面臨鉅額損失——就在數月前，這家連鎖藥房的財務預測還顯示，若當時選擇清算而非重組，這些債權人本可獲全額償付。

這對去年9月支持該資金短缺零售商首次破產重組的債權人構成打擊。當時債權人通過接管控制權、削減超20億美元債務及獲得25億美元新增融資促成交易。公司曾表示，重組保住了數千個工作崗位，並確保依賴Rite Aid取藥的患者不受影響。

據彭博新聞對法庭文件的分析，為提升盈利，Rite Aid已關閉2023年10月申請破產保護時2111家門店中的逾三分之一。但收縮運營後，該公司仍揹負超20億美元債務，且在消費需求疲軟和通脹壓力下，未能實現不到一年前制定的經營目標。

本週早些時候，這筆資產支持型債務的交易價格約為面值的66美分，表明投資者預期該債務將出現虧損。全球諮詢公司West Monroe的醫療保健併購總監Tyler Giesting表示，縮減規模並未給破產後的Rite Aid帶來多少好處，剩餘的高槓杆同樣不利。

Giesting指出，規模縮減會削弱與供應商及合作伙伴的議價能力。“當你必須承擔如此沉重的債務負擔時，能投入轉型的資金非常有限。“他補充道。

Rite Aid正尋求獲得債務人持有資產貸款，為即將提交的新破產申請提供資金。部分門店可能被出售，其餘則將徹底關閉。除房地產外，擁有處方患者名單的處方藥業務可能吸引潛在買家關注。

高風險預警

• 赫茲全球控股計劃籌集約5億美元擔保債務以鞏固資產負債表。
• Saks全球企業表示正考慮追加融資，因美國貿易政策可能重創零售業而尋求強化財務狀況。
• 諮詢公司Begbies Traynor報告顯示，英國直面消費者的行業因支出縮減和信心低迷首當其衝，困境企業數量激增。
• 融創中國控股財務顧問告知債權人，這家開發商預計在2025年底或明年初完成重組，敦促他們支持其稱為"唯一可行"的方案。
• 烏克蘭與對沖基金牽頭的債權人團體就32億美元經濟增長掛鈎債務的重組條款未能達成一致，下月償付期限將至。

邊緣筆記

WW國際在與多數貸款方達成債務重組協議後，準備在未來幾周內提交預先打包的破產申請，Reshmi Basu 報道。

一台Weight Watchers國際公司的品牌浴室秤。攝影師：Daniel Acker/BloombergWeight Watchers，這個曾經無處不在的飲食計劃和減肥產品銷售商，在收入下降和Ozempic等藥物出現的情況下，揹負着約15億美元的債務負擔苦苦掙扎。

公司打算繼續保持上市實體地位，儘管計劃的細節可能還會變化。

最新消息…蔚來

蔚來，中國主要電動汽車製造商之一，幾天前在上海車展上，在紫色和淡紫色的燈光下，大力宣傳其售價超過10萬美元的新豪華轎車，Qingqi She寫道。

然而，在信貸市場上，這種魅力卻顯得不足。該公司2029年到期的可轉換美元債券最新報價為74.6美分，距離本月初觸及的68美分以下的困境低點不遠，且與同行小米和理想汽車相比有明顯折價。

這是一個關於財務壓力最終顯現的故事。自2014年成立以來一直未盈利的這家汽車製造商，多年來頻繁利用債務和股權市場。在中國，蔚來面臨着來自第一銷售商比亞迪，以及特斯拉和極氪電動汽車的激烈競爭，這些品牌也在高端市場佔有一席之地。

蔚來可轉債交易價格低於同業水平

來源：彭博社

由於第一季度交付量未達預期面臨更大壓力，該公司正致力於通過降低成本提升盈利能力。蔚來在回應質詢時表示，其審慎管理現金流並保持靈活的融資策略。

蔚來持續通過外部投資者籌集資金。例如今年3月，寧德時代同意最高投資25億元人民幣（3.43億美元）協助建設全國換電網絡。

蔚來還於4月通過股權配售募得40億港元（5.2億美元）。這對其股價形成壓制，當前股價較2021年高點已下跌90%。

危機浮現

據維羅妮卡·古利亞斯報道，匈牙利富豪與其化肥公司債權人之間的僵局本週再度激化。

氮化集團所有者拉斯洛·比格在接受彭博社專訪時，排除了以實物資產抵押再融資5月中旬到期債券的可能性——這正是債券持有人的核心訴求。上週該公司與持有其2億歐元（2.28億美元）債券約70%的投資者談判未達成協議。

氮化工業公司所有者兼董事長拉斯洛·比格攝影師：阿科斯·斯蒂勒/彭博社若在5月14日到期日前未能找到解決方案，氮化工業公司將進入三天寬限期。根據債券説明書，此後持有至少25%債券的投資者可宣佈違約——這意味着債務將立即到期。

這家化肥製造商的債券被標普評為CCC-級，展望為負面。比格將公司當前困境歸咎於"不公正"的税收負擔和能源成本上漲。

自2022年俄烏衝突後歐洲減少俄羅斯天然氣進口以來，作為關鍵生產原料的天然氣價格上漲已重創該地區化肥行業。

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