首席財務官們（HBAN、CTAS、LEVI）在關税不確定性中聚焦"可控因素"——彭博社
Nina Trentmann
財務主管們比以往任何時候都更專注於他們能掌控的事項，包括開支、定價策略和支出計劃。圖片來源：Joshua Roberts
歡迎閲讀《CFO簡報》，本通訊專注於企業財務及領導者需知要聞。本週，我與多位財務主管探討了如何掌控"可控因素"，並連線了FanDuel母公司Flutter的首席財務官Rob Coldrake。
首先，以下是一些引起我關注的其他報道：
- 隨着美國經濟前景趨弱，資本自由流動正成為致命弱點，投資者正逃離美國資產。
- 美國曾封禁中國華為，如今後者構成比以往更大的威脅。
- 美元正走向自尼克松時代有記錄以來，美國總統任期前100天內的最差表現。
掌控可控因素
財報季如火如荼進行中，不確定性已成為壓倒一切的主題。在唐納德·特朗普動盪的第二任期接近百日之際，首席財務官們正面臨諸多打亂其周密計劃的問題。當關税政策日新月異、市場劇烈波動、全球增長風險加劇之時，長期規劃往往更似願景而非現實。這在財報討論中體現得尤為明顯——高管們要麼在預測中加入嚴苛免責條款，要麼乾脆撤回業績指引。
面對諸多尚無答案的問題，財務主管們比以往任何時候都更專注於他們能夠掌控的事務，包括開支、定價策略和支出計劃。就在過去一週，“控制可控因素"的理念出現在大量對話和財報電話會議中，高露潔-棕欖、英特爾、孩之寶、IBM和Chipotle等數十家公司的高管都談及這一策略。
孩之寶首席財務官吉娜·戈特本週談到"掌控我們可控的槓桿”。圖片來源：彭博社軟件公司Qualtrics首席財務官拉奇塔·桑達爾表示：“在這樣的環境下，最重要的是不要猛打方向盤。“曾在微軟工作十餘年的桑達爾正着手控制差旅和招聘等可自由支配開支。她表示，由於部分客户要求折扣且新業務獲取週期延長，Qualtrics同時密切關注客户流失情況。
與此同時，Qualtrics尚未削減新產品和服務相關投入。桑達爾指出這是"最後動用的手段”：“即使首席財務官採取成本控制措施，確保不削減能為長期發展奠定基礎的創新投入也至關重要。”
總部位於俄亥俄州的亨廷頓銀行（Huntington Bancshares）首席財務官扎克·瓦瑟曼（Zach Wasserman）也不打算削減增長支出。該銀行正在投資新的信用卡產品、電子支付和財富管理業務等領域。“你絕對不希望出現反覆搖擺的情況，“他表示，“你需要保持高度一致性，除非有極其重大的理由，否則不要匆忙改變策略。“這位在彭博商業週刊節目中與我們對話的CFO坦言，目前尚未看到調整的必要性。不過亨廷頓銀行很可能超額完成今年的成本節約目標。
其他企業的CFO同樣在嚴控開支。以家電製造商惠而浦為例，根據其最新財報顯示，公司計劃削減超過2億美元成本。“在這個充滿變數的環境中，我們持續聚焦於可控因素，“首席財務官吉姆·彼得斯（Jim Peters）在聲明中表示。
銷售工作制服的辛塔斯公司（Cintas）正致力於優化流程並提升效率，CFO邁克·漢森（Mike Hansen）透露。該公司正在運用包括通用電氣前CEO傑克·韋爾奇（Jack Welch）在內的管理大師推崇的數據驅動型"六西格瑪"戰略，以識別潛在改進空間並降低成本。“在如此不確定的時期，我們真正需要思考的是如何加速推進這些舉措，“漢森説道。
辛塔斯公司的卡車。圖片來源：蓋蒂圖片社漢森及其他高管正受益於疫情期間企業對供應鏈的調整。例如，辛塔斯目前90%的產品至少有兩家供應商。“若某國關税大幅上調，我們可以將訂單轉移至其他國家，“這位財務總監表示。
另一個可控因素是定價策略，但這存在風險。各行業企業已宣佈從奇巧巧克力到汽車等產品的漲價計劃。但關鍵在於財務總監們有多少轉嫁關税成本的空間，甚至是否應該轉嫁。“我們希望儘量減少對消費者的價格影響，“李維斯公司財務總監哈米特·辛格説。雖然提高售價是一種選擇，但他表示減少折扣力度也在考慮範圍內。
具有諷刺意味的是，在當前環境下，企業可能不降反增的一項可控支出是股票回購。與通常需要多年規劃的資本支出項目不同，股票回購能在短期內啓動或叫停，為財務總監提供靈活性。以花旗為例，其預測標普500成分股今年的股票回購規模可能突破1萬億美元。
該行董事總經理斯科特·克羅內特指出：“有的公司可能選擇保留現金，而另一些則認為這是回購股票的良機。”
數字
- 2萬億美元根據彭博經濟研究，與邊境税保持不變的情況相比，特朗普4月2日實施的關税政策到2027年底將使全球經濟產出減少這一數額。
專訪Flutter公司羅伯·科爾德雷克
羅伯·科爾德雷克。圖片來源：Flutter博彩平台Flutter度過了忙碌的12個月。這家由愛爾蘭Paddy Power與英國Betfair合併而成的公司，將其主要上市地從倫敦遷至紐約，同意收購Playtech的意大利博彩業務，並將收入增長19%至140億美元。作為FanDuel、Beyond Play等平台的母公司，Flutter約半數收入來自美國——該國大多數州允許某種形式的博彩活動。羅伯·科爾德雷克在旅遊預訂公司途易工作十餘年後，於2020年加入該公司，並於6月出任首席財務官。在公司靜默期前的一次採訪中，他談到了如何吸引更多用户、經濟下行時期的業務前景以及交易前景。為簡潔清晰起見，回答內容經過編輯。
您對業務前景有何看法？
四年前，我們的營收規模是50億美元。到2024年，這一數字已增長至140億美元。根據規劃，到2027年我們將實現超200億美元營收，這主要得益於美國市場極其強勁的有機增長，同時我們的國際投資組合業務也貢獻良多。在併購領域我們有着相當出色的戰績——多年來我們拒絕的某些交易恰恰成就了最明智的選擇。這個行業幾乎沒有哪項重大動向能繞過我們的視野。當前美國宏觀經濟雖暗流湧動，但沒有任何因素會動搖我們既定的併購與資本配置戰略。
內部投資佈局如何？
過去賭注多集中於賽前，如今即時競猜需求激增。我們投入重金打造了"隨心投"定價系統，提供近乎無限的概率組合。在超級碗賽事期間，5%的客户使用該產品，其中約90%的投注都是獨特組合，與傳統投注模式形成鮮明對比。我們正通過Flutter工作室自主開發遊戲內容，目前重點討論的是對該領域的投入力度。
客户對經濟波動的敏感度如何？
我們這個行業對經濟震盪和衰退具有特殊韌性。相比外出就餐、飲酒等非必需消費，客户的周均投注金額相對較低。以2008年金融危機為例，行業先是保持平穩，隨後兩三年內實現20%增長，這堪稱衡量經濟寒冬中我們表現的晴雨表。過去幾周我們持續向投資者強調：這是個防禦性強、非週期性的行業，實在無需過度擔憂。
您關注哪些指標？
用户數量的增長固然重要，但這並非衡量業務健康狀況的唯一標準。我們同樣高度重視淨收入增長及一系列其他指標，例如每用户平均收入。首先會關注客户使用我們平台的頻率。
貴公司是否完全不受美國關税影響？
作為數字化企業，關税不會對我們造成衝擊。另外值得一提的是，我們業務佈局全球——140億美元營收中有一半來自美國境外，這在當前美國市場動盪時期成為優勢。許多同業競爭者並不具備這種全球化程度。
您此前從事旅遊業，轉行原因是什麼？
從Tui跳槽到Flutter的吸引力在於，我離開了增長乏力的企業。在Tui時我們耗費大量精力優化損益表、削減成本。而現在加入的這家公司不僅增長強勁，還能與CEO共同探索戰略投資機遇，未來發展空間非常廣闊。
點睛之語
“我在這個行業深耕三十餘載，從未見過預測數據如此充滿不確定性的情況。”
格倫·李
華盛頓特區首席財務官
特朗普總統削減聯邦開支的努力預計將衝擊該市經濟。### 彭博終端動態
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高管變動
新加坡Seatrium任命Stephen Lu擔任新任CFO，接替Adrian Teng。
沃爾沃汽車任命Fredrik Hansson為CFO，接替Johan Ekdahl。Hansson此前擔任全球財務控制主管。
波士頓科學晉升現任投資者關係高級副總裁Jon Monson為CFO，6月30日生效。Monson將接替即將退休的CFO Dan Brennan。
洛克希德·馬丁晉升Evan Scott為CFO，接替轉任其他職務的Jesus Malave。Scott此前擔任公司財務主管及兩個業務部門的CFO。
建築材料公司CRH聘請南希·布埃塞擔任首席財務官，5月12日生效。布埃塞此前曾在貝克休斯和紐蒙特擔任首席財務官。
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**彭博首席未來官。**隨着歐洲銀行即將於下週公佈財報，首席財務官們將成為焦點，他們需將關税和地緣政治動盪的影響納入業務指引中。週二公佈第一季度業績的BBVA銀行對此波動性有顯著敞口，其2024年超半數來自墨西哥、南美和土耳其。首席財務官路易莎·戈麥斯·布拉沃與首席執行官奧努爾·根茨將探討該行前景、增長目標及歐洲擴張計劃。
BBVA首席財務官Luisa Gomez Bravo在馬德里接受彭博社採訪。圖片來源：Brais Lorenzo/彭博社 Nina Trentmann是彭博社的高級編輯。在LinkedIn上關注她，並通過[email protected]與她聯繫。