歐元反彈吸引貝森特目光 市場對歐洲央行降息押注升温——彭博社

歐元匯率的飆升正引起大西洋兩岸官員的關注，隨着漲勢未見放緩跡象，市場對歐洲央行進一步降息的預期升温。

摩根大通、法國巴黎銀行和丹麥銀行預測，到年底時1歐元將兑換1.20美元甚至更高——這與三個月前部分分析師關於匯率趨平的預測形成鮮明反差。僅本月，交易員對歐洲央行放寬政策的押注就增加了約0.5個百分點。行長克里斯蒂娜·拉加德稱這種上漲"有違常理"，美國財政部長斯科特·貝森特甚至也在週一介入，預測會有更多降息舉措來抑制歐元走強。

“如果歐元在六個月內從1.01美元漲到1.20美元，那確實是個大問題，“BCA Research歐洲首席策略師馬修·薩瓦里表示。

唐納德·特朗普混亂的貿易政策已削弱了人們對美國資產的信心，歐元成為投資者資金的替代去向。就在幾個月前這還不是共識：當時預計特朗普的政策會推高通脹，促使美聯儲放緩降息甚至加息——這原本會犧牲歐元利益來提振美元。

如今，這一共同貨幣的迅猛漲勢正阻礙着政策制定者刺激經濟增長的努力。

通常情況下，歐元會在全球動盪時期走弱，這種調整通過降低產品價格來提振該地區出口商的競爭力。然而，若失去這一安全閥，走強的貨幣會使進口商品更便宜，從而加劇經濟中的通縮壓力。

高盛集團經濟學家指出，自3月初以來，歐元兑主要貿易伙伴貨幣已升值5%。這可能會在未來兩年內每年減緩通脹約0.2個百分點，若歐元進一步升值，這種拖累效應可能翻倍。

通脹放緩

霸菱投資組合經理Brian Mangwiro表示，為應對此情況，若歐元兑美元匯率升至1.20以上，歐洲央行將需要在年底前將關鍵利率從目前的2.25%大幅下調至1.5%以下。

“我們已經看到歐洲通脹正處於顯著下行軌道，“他説，“如果在通脹下降且增長前景面臨挑戰的環境下貨幣進一步走強，我們堅信終端利率應維持在1%左右。”

截至倫敦時間週一15:12，歐元兑美元匯率微幅波動報1.1361美元，有望創下2022年11月以來最佳月度漲幅。

自去年6月以來七次降息後，問題在於歐洲央行需要採取多大力度的行動。

拉加德的同事們，包括首席經濟學家菲利普·萊恩，已警告稱匯率走強正通過通貨緊縮拖累該地區的經濟復甦。歐洲央行管理委員會成員奧利·雷恩週一表示，他認為該地區通脹前景存在下行風險，而歐元匯率對"政策評估至關重要”。

觀察：歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩在關税不確定性和通縮壓力下討論歐元區經濟前景、通脹及貨幣政策。

摩根大通私人銀行外匯策略全球主管薩姆·齊夫表示：“歐元走強可能進一步説服他們，在降息問題上沒有理由過度耐心。”

投資者將仔細研究歐洲央行6月份發佈的最新價格預測，以獲取未來幾個月潛在降息速度的線索。3月份的預測基於1.04美元的匯率假設，工作人員預計2026年和2027年的通脹率分別為1.9%和2%。

歐洲央行並非唯一需要在降息週期中應對貨幣走強的央行：瑞士法郎飆升引發市場猜測，該國央行可能需要在今年晚些時候將利率從0.5%下調至負值區間。

丹斯克銀行外匯策略師克爾斯汀·孔比-尼爾森認為，與瑞士同行相比，歐洲央行官員更有能力應對強勢貨幣，因為他們擁有降息的操作空間。她預測歐元兑美元匯率將在年底達到1.21美元。

“如果歐洲央行真的感到擔憂，他們仍有充足的空間來放鬆貨幣政策，進而推動歐元走弱，”她表示。