大石油公司利潤受挫，特朗普關税尚未發威已顯疲態——彭博社

道達爾能源公司在德國盧布明港運營的"海王星LNG"浮式儲存再氣化裝置。

攝影師：克里斯蒂安·博奇/彭博社 歡迎閲讀我們關於推動全球經濟的商品市場指南。今天，記者米切爾·費爾曼將探討在貿易戰背景下，石油巨頭本季度表現不佳的盈利狀況可能進一步惡化。

種種跡象表明，大型石油公司的利潤正在下滑，歐洲超級巨頭們報告了今年艱難的開局——而這還是在它們尚未遭遇嚴重壓力之前。

即便是英國石油公司、挪威國家石油公司和道達爾能源這些通常能對沖損失的實力雄厚的大宗商品交易商，也未能在第一季度實現這一目標。

這預示着在美國總統唐納德·特朗普任期內，該行業將面臨艱難的上半年。特朗普對全球市場的巨大影響是石油巨頭高管們高度關注的焦點，這些高管在助其重返白宮後仍公開表示支持。

這三家公司的收益較上年同期有所下降，而這些結果還未反映真正的市場動盪。

石油正走向自2021年11月以來最大單月跌幅，有跡象表明在美國主導的貿易戰損害經濟增長和能源需求之際，石油輸出國組織及其盟友一直在放鬆供應限制。

石油巨頭一季度利潤下滑 前景黯淡

來源：彭博社

與此同時，中國與美國的脱鈎已在石油市場的某些領域導致貿易崩潰。例如，由於無法再向最大客户銷售，美國丙烷價格暴跌。

這主要受特朗普政府關税政策驅動。對於石油巨頭們來説，這些關税的未來走向，以及與伊朗的核協議談判和OPEC+產量計劃仍不明朗。

就目前來看，最糟糕的時刻尚未到來。

道達爾和英國石油的債務正在上升。這家法國公司不得不增加負債——較上年同期增加59億美元——以維持投資者分紅水平，因為自由現金流已無法覆蓋支出。

英國石油淨債務增加約40億美元，主要原因是運營現金流驟降，分析師預計這一趨勢將持續。

隨着宏觀經濟環境惡化，真正的"特朗普衰退"即將來臨。

——彭博社 Mitchell Ferman

今日圖表

中國光伏企業虧損加劇

五家龍頭企業一季度合計虧損超80億元

數據來源：公司財報、彭博社測算

中國光伏製造商正加速陷入虧損，隨着出口高關税可能加劇國內產能過剩，行業前景愈發黯淡。晶澳科技、晶科能源、隆基綠能、通威股份和天合光能五家企業一季度合計虧損超80億元（約合11億美元），而去年全年虧損總額尚不足20億元。

頭條要聞

石油交易商預計沙特將推動歐佩克+在下週達成新一輪增產協議，該國正持續整頓該組織違規成員國的生產行為。

烏克蘭準備與美國達成自然資源合作協議，知情人士稱此舉將通過強化經濟夥伴關係鞏固華盛頓對基輔的支持。

嘉能可集團預計今年大宗商品營銷利潤將再度下滑，因支撐其交易業務的波動性持續減弱。該公司表示全年利潤預計在22億至32億美元區間。

科氏工業集團，這家由億萬富豪科赫家族掌控的綜合企業，正全面退出全球石油及成品油交易業務，以減少投機活動，轉向回報率更具吸引力的領域。

西班牙與葡萄牙的大停電事件表明，當局亟需關注如何更好地將可再生能源發電融入電網以增強韌性，彭博專欄作家Javier Blas撰文指出。

今日彭博新能源財經

政策風險下美國清潔電力裝機仍將在2035年前翻兩番

美國風電、光伏及儲能年度新增裝機量

數據來源：彭博新能源財經

注：ESS指儲能系統，其他ESS指長時儲能系統，PV指光伏。太陽能裝機容量以直流電（DC）計算。

儘管面臨持續的關税威脅、特朗普對可再生電力的敵意以及税收抵免可能削減的風險，美國清潔能源仍將持續增長。彭博新能源財經預測，從現在到2035年該國將新增1.1太瓦太陽能、風能和儲能裝機，這將使電網綠色電力容量增長近三倍。

其他精選內容

• 電動汽車銷售正推高回收電池原材料需求。標普全球《大宗商品聚焦》播客探討了這一*“黑粉”市場*中的機遇與挑戰。
• 據Euractiv報道，歐佩克+成員國哈薩克斯坦若獲得適當支持，有望成為綠氫生產中心及歐洲供應基地。
• 布魯塞爾智庫Bruegel發佈的政策簡報詳細闡述了歐盟公平電力定價的四大原則。

即將到來

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