阿根廷人搶購美元 米萊取消外匯管制後引發熱潮——彭博社

布宜諾斯艾利斯一家貨幣兑換所內，工作人員正在使用點鈔機清點百元美鈔。攝影師：Anita Pouchard Serra/彭博社在經歷了五年的嚴格外匯管制後，阿根廷儲户正重返銀行購買美元——總統哈維爾·米萊現已全面放開購匯自由，而當前許多人都認為美元正處於價格低點。

本月政府解除限制的決定釋放了被壓抑的需求，由於季節性資金流動推高了本地匯率優勢，目前個人投資者（唯一被允許自由購匯的羣體）正抓住這一窗口期進行交易。

央行數據顯示，在解除外匯管制後的前八個工作日內，阿根廷銀行儲蓄賬户中的美元存款增加10億美元至255億美元，而今年以來該數值曾累計下降27億美元。

費德里科·科莫攝影師：Ignacio Olivera Doll/彭博社阿根廷人對美元的崇拜由來已久。近幾十年來反覆出現的貨幣和經常賬户危機讓他們學會用美元來抵禦通脹和本幣貶值。深信美元每次看似便宜後必將升值的阿根廷人，將當前美元疲軟視為買入良機。

“我已經受傷無數次了，”50歲的費德里科·庫奧莫説道，他是布宜諾斯艾利斯Tronador瓶裝水廠的老闆。庫奧莫表示，他每月會購買500至1000美元，並將所有儲蓄以美元持有。“我覺得美元對比索還會升值。”

根據央行數據，當前比索經通脹調整後的匯率正處於十多年來的最高水平。

據央行估計，阿根廷人持有的美元儲備規模在全球名列前茅，超過2000億美元遊離於正式金融體系之外。國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃上週表示，這些錢“藏在牀墊下或只有天知道的地方”。她補充道：“如果這筆錢能流入市場為阿根廷經濟服務，想象一下這個國家會變成什麼樣。”

儲户迴歸銀行推動美元存款增長

過去八個交易日阿根廷人購入10億美元

數據來源：阿根廷中央銀行

注：數據為本地銀行儲蓄賬户中的美元存款

像佩德羅·阿博伊這樣的阿根廷人正抓住這一機遇，他們清楚時機可能轉瞬即逝。這位30歲的商人生活在布宜諾斯艾利斯郊區赫林漢姆，本月早些時候他將比索兑換了800美元。“所有東西都在漲價——汽車、商品，除了美元，”他説，“現在買美元非常划算。”

儘管阿根廷消費者的需求持續旺盛，但由於穀物出口商的季節性收入以及尋求套利交易回報的外資流入，經通脹調整後的官方比索匯率依然堅挺。該國央行本月早些時候從國際貨幣基金組織新計劃中獲得120億美元撥款後，重獲部分政策調控能力。

“當允許人們以低匯率自由囤積美元時，他們自然會蜂擁而至，”Global Source Partners經濟學家華金·科塔尼表示，他曾擔任米萊政府的經濟部副部長。

4月14日，哈維爾·米萊政府放鬆阿根廷外匯管制後，布宜諾斯艾利斯一家擦鞋店的電視正在播放財經新聞。攝影師：埃裏卡·卡內帕/彭博社根據期貨市場近期定價，投資者預計比索在政府放鬆限制後將貶值超過10%。但這並未發生。“並沒有出現什麼奇蹟來提高生產率、減税或增強競爭力。唯一改變的是現在有了更多儲備，“科塔尼説。

大豆收穫帶來的季節性資金流入為市場注入了新鮮美元，暫時增強了比索並降低了購買美元的成本。

“這種來自自由市場的更高估值匯率，可能與使經常賬户可持續的實際基本面不相容，“阿根廷前央行行長、現托爾誇託·迪·特利亞大學和約翰斯·霍普金斯大學教授吉多·桑德里斯表示。

延伸閲讀：
向特朗普盟友提供貸款違背了IMF董事會的擔憂
米萊迄今無視預測 阿根廷比索走強
貝森特表示願意為阿根廷提供貨幣額度
抹去歷史只能讓米萊在外資面前走這麼遠

歷史上，阿根廷投資者總會在全國大選前幾周將投資組合美元化，擔心選舉結果可能危及貨幣穩定。投資動向通常與選舉預期及政府在此過程中的信心支持率緊密相關。例如摩根大通建議客户購買以本幣計價的國債——但僅限於8月15日到期的品種，即大選前兩個月。

根據托爾誇託·迪特利亞大學的測算指數，米萊政府的信心指數在4月連續第五個月下滑，下降3.7%至2.33點。政治諮詢公司AtlasIntel數據顯示，政府支持率從46.5%降至4月的41.8%。

“零售商曆來會在選舉前美元化資產作為預防措施，“投資諮詢公司NWI Management LP董事阿爾貝託·阿德斯表示。但考慮到阿根廷財政盈餘和央行堅持緊縮貨幣政策，他認為這次將有所不同：“選舉來臨時，人們手頭的比索根本不足以與央行對抗。”

《休克療法》是聚焦阿根廷金融與經濟的每週市場分析專欄。