脱鈎威脅中國對美國資本的持久興趣——彭博社

Enda Curran

攝影師：彭博社

在美國，中國保險經紀公司元寶股份有限公司並非家喻户曉的名字。華爾街認識它的人可能也不多。

但這並未阻止這家總部位於北京的公司上月登陸納斯達克時籌集3000萬美元。其股價一度較發行價飆升93%，隨後回落。它並非孤例：茶飲連鎖品牌茶顏悦色控股有限公司上月通過美國首次公開募股籌集4.11億美元，股價同樣經歷上漲。

這些上市發生在唐納德·特朗普總統觸發對中國企業進入美國資本市場的新審查幾個月後，也正值其全球貿易戰引發的股市波動期間。儘管美中關税相繼飆升至實際形成貿易禁運的水平，赴美上市的吸引力依然存在。

“儘管存在雙邊緊張關係，中國企業似乎仍看重在美交易所成功上市帶來的積極信號效應，“曾領導國際貨幣基金組織中國團隊、現任職於康奈爾大學的埃斯瓦爾·普拉薩德表示。除了利用美國資金池，在美上市可能還會產生"光環效應”，有助於降低企業在其他市場的資本成本。

從某種意義上説，這些舉措印證了財政部長斯科特·貝森特週一演講中的觀點，即美國是全球金融的”謝林點"：一個所有人自願選擇匯聚的地方。但根據中美貿易談判（定於週六在日內瓦啓動）的進展，風險在於金融可能成為這兩個最大經濟體之間又一個脱鈎的領域。

中國保險經紀公司元寶股份有限公司於四月在納斯達克上市，顯示中國企業對美國資本市場的持續興趣。攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社### 本週新經濟動態

中美在金融領域的合作意願是雙向的。正如一些中國企業仍有意赴美上市，部分美國銀行也渴望保住中國企業在海外的IPO業務。

今年4月，美國國會某委員會曾呼籲美國銀行和摩根大通停止參與全球最大電動車電池製造商寧德時代在香港的上市計劃。但根據週二的文件顯示，這兩家投行仍在推進該項目。

這類交易在美中經貿蜜月期本不足為奇——當年"中美國"(Chimerica)一詞風靡一時。但如今特朗普讓雙邊經濟關係的方方面面都充滿變數，從美國個人消費者進口的小額商品，到美國對華企業的境外投資莫不如是。

即便瑞士會談（中方由副總理何立峯帶隊，美方代表為賈米森·格里爾和貝森特）能達成某些緩和措施，經濟學家仍預計高壁壘將持續存在。特朗普上週五釋放的最新試探氣球是，他若有所思地表示80%的關税似乎"正合適"。

*在新一期《特朗普經濟學》節目中，尼爾·弗格森與法裏德·扎卡里亞共同從歷史視角解讀特朗普的美國經濟計劃，並以尼克松時期為參照。收聽平台包括蘋果播客、Spotify等各大音頻平台。*在金融界，市場分析師們推測，超過200家在美國上市的中國公司面臨被迫退出美國資本市場的風險。長期觀察中國問題的安德魯·科利爾勾勒出一批可能繼續尋求在美融資的中國企業有限範圍。

哈佛大學肯尼迪政府學院莫薩瓦-拉赫馬尼商業與政府中心高級研究員表示：“任何收入主要來自國內、不受貿易緊張局勢影響的中國公司，都會對國際投資者具有吸引力。這些是獨立個股，不反映更廣泛的宏觀經濟或地緣政治問題。它們是為特定市場籌集資金而設計的個案。”

兩國之間的資金流動仍有很大空間繼續萎縮。據彭博社近日報道，中國主權財富基金中投公司正削減在美國私募市場的敞口以控制風險。

斯科特·貝森特攝影師：皮特·基哈特/彭博社在華盛頓，兩黨議員都急於限制中國的准入——這種情緒在本週眾議院兩場有貝森特出席的聽證會上表露無遺。

美國財政部長警告稱，任何關於美國對華投資外流的立法都應保持“靈活性”，並體現“其中藴含的所有微妙之處”。

民主黨眾議員布拉德·謝爾曼提出異議。他質問這位前對沖基金經理：“我們難道就放任鼓勵美國人投資海外嗎？”當他追問貝森特關於某類資本外流問題時，貝森特回答：“先生，我們並不想關閉資本賬户。”

在此背景下，加之特朗普總統1月簽署的行政令要求制定“美國優先投資政策”——若該政策被裁定合法，或將引發全面變革，金融脱鈎的風險真實存在。

“在美國交易所上市的中國企業面臨重大風險，現任或未來美國政府都可能試圖將這些金融產品退市，作為對華經濟博弈的工具，”普拉薩德表示。