椰子油價格飆升 冰淇淋不再那麼美味 - 彭博社

Javier Blas

您想再來一勺嗎？

攝影師：托馬斯·西蒙內蒂/彭博社先是橄欖油價格飆升至歷史新高；接着我另外兩種心儀的商品——咖啡和巧克力也遭遇同樣命運。隨着英國夏季來臨，我們又要面對更昂貴的冰淇淋。這或許算是一流世界的問題，但毫無疑問，全球大宗商品市場正有人暗中操縱，只為讓我鬧心。

當然，冰淇淋本身並非大宗商品。但作為工業製冰淇淋關鍵原料的椰子油卻是。其批發價格已呈拋物線式上漲，2025年迄今每月都刷新歷史最高紀錄。更糟的是，由於供不應求，價格可能繼續攀升，讓我這份罪惡的享受變得更加奢侈。簡言之，椰子減產導致椰油減少——這種油脂從椰肉乾或鮮椰肉中提取而來。

椰子油價格創歷史新高

惡劣天氣導致東南亞椰子減產，恰逢新需求來源湧現，市場供應趨緊

數據來源：世界銀行與Commodity3

情況有多嚴峻？上週，行業基準——運抵鹿特丹的菲律賓椰子油基準批發價突破每噸2700美元，較一年前近乎翻倍，比2000-2020年均值高出約200%。此前歷史最高紀錄是2011年創下的約2300美元。這波漲勢背後的原因，折射出大宗商品世界環環相扣的特性——看似不相關的因素在此激烈碰撞。這場完美風暴包含所有要素：惡劣天氣、生物燃料政策、食品巨頭維護利潤率的掙扎，以及網紅主導的美容趨勢。首先了解冰淇淋製作的基本原理：對食品工業而言，椰子油因高熔點特性備受青睞，能使冰淇淋在室温下保持更長時間固態，且關鍵是不會影響口感與質地。這對帶硬質塗層的冰淇淋尤為重要。查看聯合利華旗下知名品牌夢龍的成分表，你會發現椰子脂赫然在列。在另一個細分領域，這種油脂更為關鍵：無乳（或純素）冰淇淋若缺了它根本無從談起。冰淇淋絕非小生意：去年全球銷售額近800億美元。

椰子油主要生產國

全球產量高度集中於東南亞，菲律賓和印度尼西亞佔世界總產量的近75%

數據來源：根據美國農業部數據計算

現在介紹一些種植基礎知識。作為熱帶地區的標誌性象徵，椰子樹生長在沿海沙質低地，那裏陽光充足、降雨規律。但2023年7月至2024年6月期間情況並非如此，厄爾尼諾氣候現象擾亂了東南亞的降水模式——天氣變得炎熱乾燥而非涼爽濕潤。由於椰子生產週期為一年，2024年遭受脅迫的椰子樹目前產量明顯低於正常水平，導致供應減少。佔全球椰子油產量45%的菲律賓是重點觀察對象。印度尼西亞貢獻了28%的產量，印度佔13%。其餘來自越南、孟加拉國、斯里蘭卡、墨西哥和科特迪瓦等其他熱帶國家。2023-24年的不利天氣意味着2024-25年全球產量將降至360萬公噸，較上一季下降近10%。根據早期預測，2025-26年度的產量可能仍將保持低位。需要客觀看待這次產量衝擊。除了少數行業和生產國外，椰子油基本不受關注。它僅佔全球食用油消費的極小份額——去年在全球市場佔比略低於2%，與我鍾愛的橄欖油相當。棕櫚油和大豆油合計佔據65%的市場份額；葵花籽油和菜籽油共佔24%。1

石油市場的一滴

儘管在全球食品工業中佔據重要地位，椰子油僅佔全球食用油市場的2%，與橄欖油份額相當

資料來源：美國農業部與芝商所集團

單就產量下降而言，並不足以引發大規模價格上漲。但政客們卻在最糟糕的時機決定刺激需求。這種增長與食品無關，而是涉及椰子市場的另一個角落：生物燃料。在菲律賓，政府已強制要求將部分柴油與椰油甲酯混合，這是椰子油的一種脂肪衍生物。最初，這項以椰代柴政策的影響有限，2007年混合目標為1%，2009年起為2%。直到去年馬尼拉將目標提高至10月的3%，並宣佈到2025年底快速提升至4%，2026年底達到5%，情況才徹底改變。每提高一個百分點，就意味着約9億顆椰子從其他用途轉向燃料市場。若菲政府按計劃推進，到2026年底該國將消耗45億顆椰子，生產5億升椰油甲酯以滿足生物柴油目標——這相當於其150億顆年產量近三分之一。美國將約40%的玉米作物轉向乙醇市場。菲律賓並非唯一試圖用椰子增加柴油供應的大產國：太平洋島國巴布亞新幾內亞也在行動。這或許是商品政策決策與市場連鎖反應最奇特的例證之一：亞洲對廉價燃料的需求，意味着歐美素食冰淇淋將更加昂貴。

椰子油驅動卡車

菲律賓自2007年起開始在柴油中摻入椰子油，但多年來混合比例一直較低。如今這一情況正在迅速改變。

來源：美國農業部

生物燃料並非唯一的意外需求來源。整個2024年，在供應短缺的情況下，還有兩股力量推高了消費量。這兩大趨勢今年仍在持續。首先是糖果行業，該行業正面臨可可價格飛漲的困境。在某些巧克力配方中，企業廚師可以通過略微增加椰子油用量來減少可可使用量。當這一過程在數億件產品中重複時，其影響就會體現在年度供需平衡中。即便以當前創紀錄的椰子油價格計算，增加其用量以替代更昂貴的可可仍更划算。其次是主導社交媒體的網紅們。在TikTok和Instagram上，椰子油常被宣傳為更健康的選擇——儘管這種説法相當可疑。進入肥皂和美容市場後，椰子油在數十種產品中扮演着更重要的角色。作為棕櫚油更健康環保的替代品，其日益增長的受歡迎程度意味着工業消費需求也在穩步上升。單看這一因素影響不大，但它正進入一個本已緊張的市場。隨着時間的推移，價格飆升會刺激種植，從而增加供應。但這並非沒有隱憂：首先，森林保護政策會限制可用於新椰子種植的土地面積（尤其在印度尼西亞）；其次，新栽種的椰子樹需要數年才能成熟並穩定結果。好消息是菲律賓天氣已恢復正常，預示着一年後將有更多椰子上市。即便2025年無法實現，至少2026年有望吃到更便宜的冰淇淋。壞消息是，冷凍甜品與柴油卡車之間的爭奪明年只會愈演愈烈。

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