家得寶(HD)財報：關税擔憂與高房價拖累銷售——彭博社

Jaewon Kang

2025-05-19

一名員工在加利福尼亞州羅斯維爾的家得寶門店內推着裝滿木材的推車。攝影師：David Paul Morris/彭博社家得寶公司即將公佈的第一財季業績中，一項關鍵銷售指標預計將放緩，這表明該企業的復甦週期可能比預期更長。

根據彭博調查分析師的預測，這家家居建材零售商的同店銷售額雖曾轉正，但在最近季度可能再度疲軟。投資者將通過家得寶的業績數據，觀察關税擔憂和消費者信心下滑如何給本已緊張的房地產市場帶來壓力。

“數據面臨的風險比我們年初預想的更大，”D.A. Davidson分析師邁克爾·貝克表示，“如果出現小幅倒退，我也不會感到意外。”

截至週五收盤，家得寶股價年內下跌2.1%，而標普500指數同期上漲1.3%。

特朗普總統反覆無常的關税政策已導致多個行業陷入混亂。範圍廣泛且時斷時續的關税政策推高住宅產品價格，進一步抑制消費。高利率環境已削弱消費者對家居裝修的需求，導致家得寶過去兩年銷售受挫。

根據貝恩公司的分析，家居用品是受關税影響最顯著的品類之一。與此同時，許多家居產品屬於非必需品，因此需求與價格密切相關。

家得寶及其他以住宅業務為主的企業此前基於需求趨於正常的跡象，對今年形勢表達了樂觀態度。如今該行業的這一預期正變得愈發渺茫。勞氏公司在季度財報中預計同店銷售額也將下滑，而地板裝飾控股公司本月早些時候已下調了全年銷售預期。

家得寶高管近月表示，儘管存在經濟不確定性，美國住宅行業的整體前景並未改變。該公司約半數商品為本土採購，正密切關注價格指數與關税變動趨勢。高管稱部分曾推遲購買的消費者正釋放信號，表明他們已將當前利率環境視為新常態。家得寶發言人拒絕進一步置評。

經濟波動仍帶來嚴峻挑戰。沃爾瑪公司上週發佈強勁季度報告後表示，由於徵税消費者將很快看到貨架商品漲價，且這類價格變化會隨着時間推移愈加明顯。即便是全球最大零售商也將提價的表態，説明所有面向消費者的企業都無法免受關税影響。

這家全球最大的家裝零售商曾是疫情期間的最大贏家之一，當時美國人熱衷於房屋裝修，但高利率減緩了需要融資的項目和交易的支出。在房地產市場持續放緩的背景下，消費者不再像以前那樣頻繁搬家或購房，裝修成本也變得更加昂貴。

根據Raymond James的預測，家裝支出至少在2025年上半年仍將保持低迷。該公司表示，項目活動的顯著反彈可能需要抵押貸款利率進一步下降。

研究公司Zonda Home的首席分析師Todd Tomalak表示，由於關税的“連鎖反應”，該公司下調了新建和翻修房屋的年度預測。他補充説，家裝支出的推遲可能會延續到明年，其中家電、管道設備和傢俱是最容易受到關税影響的家庭用品。

面對高利率和家居用品成本上漲的雙重打擊，家得寶正尋求調整其業務模式。

該公司已投資於面向承接大型複雜項目的專業承包商的服務方案。為擴大市場份額，公司還拓展了數字化運營、提高了現貨率，並加倍押注獨家產品。

今年春天在拉斯維加斯與門店經理的會議上，家得寶高管們大力宣傳其獨家銷售的商品組合。

這包括Behr塗料公司的Kilz底漆——該產品在專業承包商中尤為受歡迎——現已成為家得寶獨家商品。公司不再預測市場何時轉向，而是押注獨家庫存將在短期內幫助提升客流量和銷售額。

“我們已為需求準備就緒，無論處於何種需求環境都能應對，“首席財務官理查德·麥克菲爾在三月份接受彭博社採訪時表示。