交易員警惕可能進一步打壓美元的班夫協議——彭博社

Simon Kennedy, Phil Serafino

市場快照
WTI原油期貨
標普500指數期貨
歐洲斯托克600指數
美國10年期國債收益率
日經225指數

數據截至美東時間06:12。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

你需要知道的五件事

  • 油價因CNN報道美國新情報顯示以色列準備 襲擊伊朗核設施而跳漲。股指期貨預示華爾街將 低開。國債與美元亦下跌。
  • 共和黨議員就州與地方税收抵扣問題僵持不下，導致減税法案推進受阻。官員稱特朗普對大幅提高抵扣上限的要求愈發不滿。
  • 英國通脹率超預期躍升至逾一年高位，家庭面臨多重漲價壓力，促使投資者削減對英國央行降息的押注。英債下跌，英鎊走強。
  • 英偉達CEO黃仁勳抨擊美國限制中國技術發展的政策"失敗"，呼籲白宮在華為等競爭對手搶佔市場前 降低AI芯片銷售壁壘。
  • 交易員正大舉押注 長期美債收益率將飆升，主因擔憂美國政府債務與赤字膨脹——減税法案加劇了這一風險。此處是 債券義警的解讀。

唐納德·特朗普總統撼動全球貿易格局的嘗試引發市場廣泛動盪，並導致與美元脱鈎，促使投資者尋找替代方案。哪些新興市場將受益於這一新秩序？請於美國東部時間上午10點參與我們的即時問答環節。

班夫協定？

隨着美元再度走低，投資者猜測美國可能借七國集團財長會議之機尋求貨幣貶值。

**外界懷疑唐納德·特朗普總統和財政部長斯科特·貝森特有意通過美元貶值來提振國內製造業。**部分交易員甚至猜測，儘管華盛頓方面否認，他們仍可能利用即將與多國展開的貿易談判推動這一目標。

美元逼近特朗普第二任期新低

來源：彭博社

“市場參與者將密切關注特朗普政府是否真正尋求美元走弱的任何跡象，“澳大利亞聯邦銀行貨幣策略師卡羅爾·孔在給客户的報告中表示。

隨着週三美元回落，期權市場反映出這一轉變，一個月期市場情緒創下五年來最悲觀紀錄。

日本財務大臣加藤勝信已表示正安排與貝森特舉行雙邊會談，議題包括貨幣問題。兩人都將出席在阿爾伯塔省班夫舉行的G7會議。

彭博社的大衞·芬納蒂週一撰文指出，對沖基金和長期投資者正重新入場佈局，押注日元將兑美元反彈；而同事瓦西里斯·卡拉馬尼斯昨日報道稱，交易員對歐元漲勢將持續的信心日益增強，多家對沖基金正瞄準1.20美元上方的盈利空間。

那麼達成"班夫協議"的可能性有多大？

花旗集團策略師本週告知客户，雖然貝森特不太可能"積極推動"美元走弱，但考慮到"我們懷疑貨幣升值可能被作為降低關税談判的條件”，美元仍可能下跌。

七國集團慣用措辭是強調成員國承諾遵守"市場決定的匯率”，並指出"匯率過度波動和無序變動可能對經濟金融穩定造成負面影響"。“鑑於全球資產市場的敏感環境，七國集團財金官員可能不願通過措辭改動引發波瀾，“ING外匯策略主管克里斯·特納表示，“但任何細微調整都可能引燃市場情緒，打擊美元。”

即便美元在加拿大會談中毫髮無損，市場對其的負面情緒依然濃厚。

摩根士丹利策略師剛剛上調了對美股和美債的預期，因預計美聯儲將降息，但他們認為隨着美國經濟增長優勢收窄及與其他國家收益率差距縮小，美元將繼續走弱。——西蒙·肯尼迪

市場動態

  • Wolfspeed 股價在盤前交易中暴跌55%。此前有報道稱，這家陷入困境的芯片組件製造商準備在未來幾周內申請破產保護，而交易員們已提前加大了對該股的看跌押注。

Wolfspeed股價近年持續下挫

數據來源：彭博社

  • Toll Brothers 上漲5.9%，這家住宅建築商公佈的第二季度營收超出預期，並基於其富裕客户羣體的韌性重申了全年銷售預期。關注競爭對手Lennar、DR Horton、KB Home 及Beazer Homes。
  • Palo Alto Networks下跌4.4%，這家基礎設施軟件公司給出的業績展望大幅低於市場預期。
  • Take-Two Interactive Software回落3.6%，該電子遊戲發行商計劃進行10億美元的股票增發。
  • 百度美國存託憑證上漲1.5%，此前這家中國科技公司公佈的第一季度營收超出分析師平均預期。
  • 美敦力可能迎來波動，有報道稱這家醫療器械製造商計劃將其糖尿病業務分拆為獨立公司。
  • TJX、勞氏、美敦力和塔吉特將在開盤前公佈財報，Snowflake與Zoom Communications則安排在下午發佈。——Subrat Patnaik

債券發行潮

企業們不再坐等關税、通脹或經濟放緩再次擾亂市場。它們正趁當前時機在歐洲債券市場籌集資金。

儘管特朗普政府全面加徵關税曾導致市場短暫凍結，但今年歐洲債券發行量仍以史上最快速度突破1萬億歐元大關。

歐洲債券發行量突破1萬億歐元

歐洲公開銀團債券發行量創紀錄地達到1萬億歐元

數據來源：彭博社彙編

注：除2025年數據截至5月20日外，其他年份發行量統計均截取至當年第21周的同日

根據彭博彙編數據，歐洲公開銀團債務市場於週二達成這一里程碑，比2024年創下的前紀錄提前了9天。

“解放日後的發行凍結提醒人們市場窗口可能轉瞬即逝，現在正是獲取歐元融資的好時機，“三菱日聯金融集團歐洲、中東和非洲資本市場聯席主管法比亞娜·德爾坎託表示。——漢娜·本傑明-庫克與**羅南·馬丁

盈利引擎失速

我們昨日提及的美股在歐洲市場背景下的表現不佳？其實這種弱勢遠超歐洲範疇。自去年末以來，標普500指數也落後於22個發達市場的綜合表現。

彭博智庫分析師納撒尼爾·韋爾霍夫指出，問題在於美國企業盈利增速相對於其他地區的優勢正在收窄。他表示，除非美國企業盈利引擎重新加速，否則美股很難實現反超。

“歷史上，美國股市相對於國際市場的優異表現，往往取決於美國企業實現更快盈利增長的能力，這一動態可能會挑戰‘美國例外論’的敍事，”韋爾霍費爾表示。

**不過，若以估值為參考，投資者對企業利潤似乎並不那麼悲觀。**標普500指數未來12個月的預期市盈率為22倍，較其長期平均水平高出19%。

“我們認為市場估值似乎比企業言論所顯示的更為樂觀，這種矛盾終將打破，”GLOBALT投資的基思·布坎南表示。——亞歷山德拉·謝苗諾娃

華爾街之聲

“我們長期配置美國資產，這一策略不會改變。”

薩烏德·薩勒姆·阿卜杜勒阿齊茲·阿爾-薩巴赫

科威特投資局董事總經理

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  • 4.03億美元 瑪莎百貨因持續影響銷售的網絡安全攻擊遭受的利潤損失。

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