私募基金融資驟降 資金返還困境中募資難——彭博社

私募股權公司今年募資額急劇下滑，這最新跡象表明，交易活動和首次公開募股的放緩正在衝擊該行業——在高借貸成本環境下，私募業本就難以向投資者返還資本。

數據提供商Pitchbook的研究顯示，截至3月的三個月裏，私募募資額同比2024年同期暴跌35%至1160億美元。該機構表示，這"使得年化募資總額或將低於2024年的5310億美元水平"，而這一數字本身已弱於往年。

報告指出，去年退出案例的回升改善了基金募資所需的中位時間。但Pitchbook分析師Jinny Choi寫道，若宏觀經濟波動引發避險情緒再度延緩退出活動，“這一趨勢可能再次逆轉”。

這些數據描繪出黯淡前景——當前投資者權衡美國總統特朗普關税政策引發的貿易緊張影響。穆迪評級上月指出，由於不確定性侵蝕商業信心並延遲投資，私募贊助方在維持和退出投資時將面臨困難。該信用評級機構補充稱，許多公司正面臨現金流壓力，因其槓桿收購發生在2021和2022年利率較低、估值較高的時期。

私募股權募資持續放緩

數據來源：Pitchbook《2025年第一季度全球私募市場募資報告》

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除了貿易動盪外，特朗普政府削減對哈佛、普林斯頓等頂尖大學聯邦撥款的政策，也促使部分投資者轉向二級市場折價變現私募股權資產。2025年私募二級策略募資額達521億美元，接近2024年全年總額的一半。

風險投資基金募資持續低迷，僅187億美元，按此趨勢2025年將成為十餘年來募資最慘淡的年份。房地產基金同樣僅募得190億美元——雖較2024年初略有回升，但在持續業績壓力和流動性困境下仍遠低於歷史高位。

困境債務策略則逆勢增長，獲得214億美元資金承諾，主要得益於橡樹資本160億美元的募資。Pitchbook數據顯示，這波熱潮使得困境債務募資額有望超越285億美元的五年年均水平。