中國對沖基金逢低買入四月跌幅十年累計收益達1485%——彭博社

bloomberg

2025-05-30

一家中國對沖基金在4月份美國加徵新關税導致國內股市暴跌時逢低買入，今年已實現20%的漲幅，使其成立十年以來的總回報率擴大至1485%。

進化資產管理公司創始人兼首席執行官王毅平於4月初在社交媒體上承諾將抄底中國資產，儘管投資者對不斷升級的貿易戰感到焦慮。這一舉措取得了成功，突顯了在市場劇烈波動時將人類判斷與計算機算法相結合的優勢。

王毅平來源：進化資產管理公司“我們當時抄底的信心來自於我們一貫強調的分析框架——一個將數據與邏輯相結合的框架，”王毅平在向彭博新聞社發表的聲明中表示。“無論從概率還是可能性的角度來看，增持中國資產都是一個理性的選擇。”

王毅平於2014年成立的進化資產最初是一家自主對沖基金，目前管理着約130億元人民幣（18億美元）的資產，現已將大部分資產轉向量化產品，以從計算機模型中尋求更高的效率和穩定性。混合策略基金約佔管理資產的40%。

在美國總統唐納德·特朗普宣佈所謂的對等關税導致全球股市暴跌後，王毅平於4月4日在其微博社交媒體賬户上表示，他將用自主基金中的現金購買至少5億元人民幣的中國相關資產。他表示，他不會購買“一分錢”的美國資產。

4月7日中國股市在假期後恢復交易時出現下跌，王先生表示將增持消費類A股和港股互聯網公司等中國核心資產。次日他宣佈已完成全部建倉。

“如果中美真的斷絕貿易關係，中國必將展現出更強的韌性，“王先生在書面回覆中援引中國製造業優勢時表示。

根據深圳排排網投資管理公司的追蹤數據，進化論多策略一號基金在截至5月23日的年內收益達19.6%，自2015年3月成立以來累計收益達1485%。數據顯示，該基金是截至4月30日過去十年間表現最佳的基金。這隻量化與主觀策略結合的基金，在今年前四個月百億級私募的股票多頭策略中排名第三，收益達15%。

過去十年間，該多策略系列基金持續進化，量化配置比例隨市場環境動態調整，今年初穩定在90%左右。這一策略成效顯著——除2024年外，運行時間最久的一號基金在過去九個完整年度均跑贏滬深300指數，平均超額收益約18個百分點。

Evolution旗艦基金今年及過去十年的表現均優於香港股市基準。包含多隻中國股票的恒生指數今年上漲近16%，但過去十年累計下跌約15%。

Evolution Asset仍保留部分人工決策策略，因為量化模型在缺乏歷史數據時難以應對突發事件，公司負責人表示。

“股市絕非純粹的數學遊戲，任何模型都無法完全反映現實。“他説道。

雖然公司自2016年開始轉向量化策略，但在2021年棄用了機器學習生成的因子，目前僅採用研究員編寫的可解釋、低相關性因子。王姓負責人表示，這類"邏輯型"因子（如針對長尾風險設計的因子）幫助其量化產品獲得了穩定超額收益。

在4月7日當週，其中證500增強指數基金超額收益達2.5個百分點，在國聯民生證券跟蹤的頂級量化機構中表現最佳。相較之下，招商期貨跟蹤的基金平均超額收益僅為0.25個百分點。