加拿大央行維持利率在2.75%不變，彭博稱"可能有降息必要"

位於安大略省渥太華的加拿大央行。攝影師：Kamara Morozuk/彭博社加拿大央行連續第二次會議維持利率不變，但官員們表示，如果在美國關税產生影響的情況下經濟走弱且通脹保持受控，可能需要降低借貸成本。

由行長蒂夫·馬克勒姆領導的官員們週三將政策利率維持在2.75%，符合市場及彭博調查中多數經濟學家的預期。

政策制定者表示，他們維持借貸成本穩定是為了獲取更多關於美國總統唐納德·特朗普貿易衝突的信息，他們稱這是"加拿大經濟面臨的最大阻力"，因其衝擊出口並增加了消費者和企業的不確定性。

與此同時，官員們表示，第一季度經濟表現強於預期，並指出核心通脹指標近期飆升。

“由於美國關税的不確定性仍然很高，加拿大經濟疲軟但未急劇惡化，且近期通脹數據出現意外堅挺，管理委員會決定在獲取更多關於美國貿易政策及其影響的信息期間維持政策利率不變，“政策制定者在一份聲明中表示。

加元兑美元匯率升至年內高點，麥克勒姆在渥太華講話時交易價為1加元兑1.3666美元。加拿大國債全線保持漲勢，走勢與美國利率同步，加拿大兩年期收益率下降約3個基點至2.59%。

儘管政策制定者表示"明確共識"是暫停加息並等待貿易爭端進展的更多信息，但央行還是就借貸成本可能的走向提供了一些有限的指引。

“總體而言，成員們認為如果經濟在美國持續加徵關税和不確定性面前走弱，且通脹的成本壓力得到控制，可能需要降低政策利率，“麥克勒姆在開場白中表示，並補充説政策制定者對未來的利率路徑存在"分歧”。

綜合來看，這些表態表明央行願意等待貿易爭端如何演變的更明確信號。與此同時，政策制定者正在積極討論，如果經濟惡化且通脹仍受控制，將恢復貨幣寬鬆政策。

彭博社對經濟學家的調查顯示，今年剩餘時間經濟走弱是基本預測，國內生產總值預計將在今年中間兩個季度收縮。預計2025年全年通脹率將平均在央行2%的目標附近。

“如果如我們所料，失業率繼續上升，且不受關税壓力影響的商品通脹有所緩解，7月份降息25個基點的可能性更大，“加拿大帝國商業銀行首席經濟學家艾弗裏·申菲爾德在給投資者的一份報告中表示。

Corpay首席市場策略師卡爾·沙莫塔向投資者表示，從現在到7月30日決議前將經歷諸多變數。他指出，期間將陸續發佈兩份零售銷售報告、兩份就業數據、兩次通脹更新、一份季度消費者與企業調查，以及多項關税截止期限。

“若經濟持續展現超預期韌性且物價壓力繼續累積，降息時點可能會進一步推遲。”

加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆（右）與高級副行長卡羅琳·羅傑斯6月4日在安大略省渥太華出席新聞發佈會。攝影師：詹姆斯·帕克/彭博社當央行於四月首次暫停本輪寬鬆週期時，它自新冠疫情危機以來首次放棄了對國內生產總值和通脹的具體預測。取而代之的是，央行官員們提供了兩種經濟情景假設。週三的聲明中未提及其中任何一種情景。

麥克勒姆在記者會上表示，加拿大經濟處於兩種情景之間的中間狀態，但更嚴峻結果（即預測該國將陷入長達一年衰退）的可能性似乎已降低。高級副行長卡羅琳·羅傑斯稱，央行希望在7月貨幣政策報告中提供具體預測，但首先需要消除部分不確定性。

特朗普對多種加拿大商品加徵關税，包括鋼鐵、鋁材、汽車及不符合北美貿易協定的產品。由於政府正在對一項法院裁決提出上訴（該裁決推翻了他的多項關税政策），不確定性仍然居高不下。該裁決不適用於他的行業性徵税，且特朗普於週二簽署命令將金屬關税提高一倍至50%。

聲明中表示，該行將繼續關注關税如何抑制加拿大出口需求，及其對商業投資、就業和家庭支出的影響。官員們也在密切關注通脹預期以及更高關税成本如何轉嫁。

彭博經濟觀點…

“管委會的新聞稿釋放鴿派信號，行長麥克勒姆的開場聲明表明政策制定者認為今年進一步降息的風險偏向上行。我們也預計加拿大央行將恢復降息，很可能最早在第三季度——一旦政策制定者掌握了更疲軟的GDP增長和核心通脹數據。”

——美國和加拿大經濟學家斯圖爾特·保羅

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麥克勒姆表示"在消費者價格數據中看到報復性關税的直接影響還為時過早”，他指的是總理馬克·卡尼對部分美國進口商品徵收的關税，目前總額遠低於聯邦政府預期的200億加元（146億美元）。

4月份核心通脹指標飆升至3.2%，創下一年多來新高。儘管麥克勒姆重申央行觀察到核心指標存在"異常波動”，但他也表示這些數據"表明潛在通脹可能比我們預期的更為頑固”。加拿大央行表示，貿易中斷導致的食品價格上漲可能是部分原因。

阿爾伯塔中央銀行首席經濟學家查爾斯·聖阿諾在BNN彭博電視台表示：“顯然加拿大央行當前更關注通脹而非經濟疲軟。”

“我想知道這在多大程度上也受到他們過去兩年經驗的影響。我敢肯定他們對2022年通脹激增仍存有心理陰影。“聖阿諾補充道。

目前2.75%的基準隔夜利率正處於官員們估算的中性區間中點，政策制定者認為這一利率水平既不會刺激經濟也不會抑制經濟。