先鋒集團尋求美國證監會批准擴大避税基金設計方案——彭博社

最新提交的文件凸顯出業界預期特朗普政府下的美國證券交易委員會將允許更廣泛地使用該設計方案。

攝影師：Gabby Jones/彭博社先鋒集團，這家以低成本指數基金聞名的投資巨頭，正在尋求監管批准以擴展其標誌性的節税基金結構——隨着保羅·阿特金斯領導下的美國證券交易委員會即將大規模採納該設計的預期升温。

在週三向監管機構提交的文件中，這家由傑克·博格爾創立的公司請求允許將其開創性的雙重股份類別設計應用於主動管理策略。

這將使共同基金和ETF作為同一資產池的不同股份類別共存，可能為共同基金持有人帶來ETF的部分税收效率。先鋒集團在二十多年前首創了這一模式，並在特殊監管豁免下僅將其用於指數產品，在此過程中為客户節省了數十億美元的税務負擔。

美國證券交易委員會曾在2015年拒絕了先鋒集團將基金藍圖應用於主動管理策略的先前嘗試。最新提交的文件凸顯出業界初現的預期，即特朗普政府下的美國證券交易委員會將很快允許更廣泛地使用該設計。

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包括貝萊德集團和道富銀行在內的50多家資產管理公司已提交採用混合結構的申請，這既因監管機構領導層變動而受到鼓舞，也因為先鋒集團對該設計的專利已於兩年前到期。一些律師推測，未來幾個月內可能會做出決定。

對先鋒集團而言，主動型基金的獲批可能加速其在交易所交易基金市場的主導地位。憑藉約3.2萬億美元的ETF資產，它目前是僅次於貝萊德的第二大發行商，但其市場份額正在上升。彭博智庫彙編的數據顯示，過去五年，先鋒集團在美國ETF中的淨資金流入量超過了貝萊德。

這家總部位於賓夕法尼亞州福吉谷的發行商也在進一步進軍主動型基金領域，儘管其大部分產品仍是被動型的。根據彭博彙編的數據，先鋒過去五年在美國推出的15只ETF中，有7只是主動管理型。

雙重股份模式能否在基金管理領域廣泛複製尚待觀察，但美國證監會的批准可能會為主動管理型ETF注入新的動力，這些基金正在從被動型基金中分得一部分資金流。