韓國對MSCI評估寄予新希望 期待評級上調——彭博社

韓國在改善公司治理及解除有爭議的賣空禁令方面的努力，強化了該國在MSCI公司指數體系中爭取升級為發達市場地位的申請。

這是景順有限公司和總部位於倫敦的M&G投資公司基金經理的觀點，他們認為在本月晚些時候指數提供商決定重新分類時，韓國市場有可能被納入MSCI的觀察名單。高盛集團策略師表示，這樣的納入將為2026年的升級鋪平道路，可能吸引多達300億美元的被動資金流入。

“與前幾年相比，今年韓國被列入重新分類為發達市場地位的觀察名單的概率更高，”景順解決方案研究總監張煥成表示。“這是由於身份登記要求的改進、韓元交易時間的延長以及賣空禁令的解除。”

這種樂觀情緒源於該國自2024年初以來重新努力提升估值和改善股東回報，當局試圖消除所謂的“韓國折價”——全球投資者長期以來的不滿。隨着新當選的總統李在明表示提升公司治理標準和改善股市回報是他的首要任務之一，這種決心在未來幾個月預計會變得更加強烈。

韓國對指數升級的希望去年破滅，當時MSCI維持其新興市場地位，理由是該國為消除不公平市場行為實施賣空禁令後存在准入限制。當局在修訂相關規則並開發監測非法交易的系統後，於2025年3月解除了禁令。

此後外資大舉湧入韓國股市，推動基準股指Kospi在2025年累計上漲近23%，成為今年全球表現最佳的股票指數之一。

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MSCI將於6月24日公佈年度分類審議結果。

需要明確的是，近期市場強勁表現與進入觀察名單的前景並無直接關聯。康涅狄格州斯坦福德市ABS Global Investments創始合夥人兼投資組合經理吉列爾梅·瓦列表示，儘管監管機構"宣佈了改善外資准入的改革措施，但實施進展緩慢"。

此外，進入觀察名單並不保證能升級。MSCI曾於2009年將韓國納入發達市場觀察名單，後因外匯交易時間限制等問題於2014年移除。此後韓國政府將韓元交易時間延長至當地時間凌晨2點，但仍未達到發達市場24小時外匯交易的標準。

MSCI通常會給市場參與者留出"充足時間"，以便在可能進行重新分類之前，全面評估已實施改革的有效性。

儘管市場對MSCI的決定尚無定論，但一些投資者預期該指數提供商將注意到該國推進市場改革的努力，這可能會進一步提升本地資產的吸引力。

“基本情況似乎是韓國將因其加快的改革步伐獲得認可，“新加坡M&G Investments亞洲股票投資組合經理Vikas Pershad表示。

李總統的早期優先事項之一是通過修訂商法來根除橡皮圖章董事，擴大董事對股東（而不僅是對公司本身）的受託責任。執政黨官員正在提議新的修訂，包括完善審計委員會成員的提名流程和採用電子投票系統。

包括Timothy Moe在內的高盛策略師本月早些時候將韓國股票的推薦上調至增持。

他們在報告中寫道，李總統似乎比許多投資者預期的更注重增長，並補充説韓國"很有可能"在2026年被列入升級觀察名單。