2025年6月美聯儲會議：官員因不確定性維持利率不變——彭博社

傑羅姆·鮑威爾將於美聯儲利率決議後於週三發表講話。

攝影師：蒂爾尼·L·克羅斯/彭博社市場普遍預計美聯儲官員將在週三連續第四次維持利率不變，重申在調整借貸成本前需要更清楚地瞭解一系列政府政策變化對經濟的影響。

政策制定者警告稱，唐納德·特朗普總統的關税可能會推高通脹和失業率，但迄今為止，穩定的就業和通脹降温使美聯儲官員今年得以維持利率不變。

“觀望態度到目前為止對他們很有效，”德意志銀行高級美國經濟學家佈雷特·瑞安表示，“在沒有緊迫理由且通脹前景仍存在上行風險的情況下，為什麼要現在改變策略？”

揮之不去的不確定性

美聯儲官員何時才能有足夠的清晰度來確定特朗普政策變化的淨經濟影響？

來源：彭博新聞6月6日至11日對經濟學家的調查。

由於前景存在諸多不確定性，投資者和經濟學家將密切關注政策制定者更新的經濟和利率預測。官員們可能會繼續預計今年將降息兩次——正如許多預測者所預期的那樣——但一些經濟學家表示，所謂的點陣圖可能只顯示一次降息。

美聯儲利率決議將於華盛頓時間週三下午2點公佈。主席傑羅姆·鮑威爾將在會議結束30分鐘後舉行新聞發佈會。

政策聲明

預計官員們將維持基準利率在4.25%-4.5%區間，並對5月6-7日會議後發佈的聲明不作大幅修改。鑑於五月會議以來貿易緊張局勢（尤其是中美之間）有所緩和，決策者可能微調關於經濟前景不確定性的表述。

瑞安及其同事在客户報告中指出，官員們可能將"不確定性進一步加劇"的表述簡化為"仍處於高位"。

最新經濟預測

最值得關注的文件將是《經濟預測摘要》。這將包含自3月（特朗普宣佈全面關税前）以來，美聯儲官員對經濟增長、通脹、失業率和利率預估的首次更新。

這些超出許多經濟學家和美聯儲官員預期的關税措施，最初嚴重拖累了美國增長前景。但隨着多數關税暫停徵收並進入談判階段，經濟學家已下調了最悲觀的預測。

4月彭博調查中約26%的經濟學家預測未來12個月將出現經濟衰退，而本月調查中這一比例降至10%。

儘管如此，預測人士預計政策制定者將再次下調今年經濟增長預期，同時上調2025年通脹預測。

官員們對長期聯邦基金利率的中位數預估（即所謂既不抑制也不刺激經濟活動的中性利率）可能繼續小幅攀升。若再次上調，將進一步支持未來小幅減少降息次數的觀點。

新聞發佈會

近期通脹意外降温（美聯儲青睞的指標在截至4月的年度數據中為2.1%，略高於央行2%的目標）為鮑威爾打開了質詢之門：為何美聯儲仍未降息？

儘管這是利好消息，但鮑威爾可能會指出價格仍可能回升的風險，特別是如果今夏晚些時候按計劃實施更高關税的話。

投資者預計下一次降息至少要等到9月，12月可能再次降息。鮑威爾可能會盡量避免對今年利率路徑做出過於明確的表態。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾攝影師：蒂爾尼·L·克羅斯/彭博社美聯儲主席還可能就其五月份與特朗普的會晤接受質詢。特朗普多次呼籲美聯儲及鮑威爾降息。本月早些時候，總統敦促央行將利率下調整整一個百分點。他還指出降低借貸成本有助於緩解美國債務負擔。

市場參與者將密切關注鮑威爾關於美聯儲對存放在央行的準備金支付利息能力的任何表態，該權限由國會於2006年授予並於2008年實施。德克薩斯州參議員特德·克魯茲已提議取消該權力。這項被稱為IORB的工具對美聯儲在龐大資產負債表下控制短期利率的能力至關重要。