資金湧入印度超長期債券，因利差飆升——彭博社

印度儲備銀行行長桑傑·馬爾霍特拉。

攝影師：Dhiraj Singh/彭博社印度出人意料地轉向暫停降息，正推動部分本土債券基金買入超長期債券。

本月早些時候，印度儲備銀行以超出預期的50個基點大幅降息令市場震驚，但同時將政策立場轉為中性，這標誌着其降息週期可能已告終結。

根據彭博彙編數據，此舉導致印度10年期與30年期主權債券收益率之差擴大至77個基點，接近2021年以來的最高水平。這促使基金選擇期限更長的債券，押注其有跑贏大盤的空間。

“現在是考慮政策逆轉時機與方式的時候了，“ICICI保誠資產管理公司固定收益首席投資官馬尼什·班西亞表示，其基金正在同時買入短期和超長期債券，“選擇性佈局整個收益率曲線變得至關重要”。

對超長期債券日益增長的興趣意味着收益率曲線兩端都出現了看漲者：印度儲備銀行的流動性注入行動已促使許多投資者湧入該國最短期限債券，隨着收益率暴跌，這一押注在過去兩個月獲得了回報。

這種雙管齊下的做法是對該國貨幣政策格局變化的回應，該格局已向投資者發出了混雜信號。

印度儲備銀行在調整貨幣政策立場後，隨即停止了通過日常操作注入現金。這些舉措——加上有報道稱其可能採取行動提高貨幣市場利率——導致上週債券遭遇拋售。印度儲備銀行行長桑傑·馬爾霍特拉後來澄清説，如果通脹低於預期，央行可能有進一步放鬆政策的空間，但債券投資者並不信服。

Quantum資產管理公司固定收益基金經理斯內哈·潘迪表示，市場可能已經消化了降息結束的預期。她表示，長期債券現在可能會企穩或上漲。

自6月初以來，30年期債券的收益率已攀升超過20個基點，而10年期債券收益率幾乎沒有變化。

塔塔資產管理公司(Tata Asset Management Pvt)固定收益部門副主管阿米特·索馬尼(Amit Somani)表示，30年期債券比10年期債券更具吸引力，部分原因是收益率已經摺現了更多因素。儘管短期債券對利率預期的變化高度敏感，但長期債券往往反映了一個國家經濟的更廣泛前景。

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