亞洲對沖基金在法國巴黎銀行收購的基金管理公司中獲得更大份額——彭博社

安盛投資管理優選（Axa IM Prime）作為近期被法國巴黎銀行收購的全球資管公司旗下機構，過去五年持續增加對亞洲對沖基金管理人的配置。同期美國機構撤資導致該地區行業面臨枯竭。

安盛優選50億美元對沖基金業務中，多個投資組合現配置20%至30%資產於亞洲專項基金，而2020年前這一比例為零，對沖基金全球主管約翰·羅珀斯接受採訪時表示。該機構還啓動了一項計劃，向初創企業各提供1億美元多年期資金，助其達到吸引更多機構資本的規模。

安盛優選將這一轉變視為利率上升背景下提升對沖基金投資預期回報的途徑。羅珀斯表示，亞洲地區日益成熟的市場環境和眾多善於把握區域市場特性的優秀管理人同樣具有吸引力。

美國擔保隔夜融資利率（SOFR）已從2021年2月的近零水平升至4.4%以上。羅珀斯指出，這使得對沖基金投資預期回報從個位數中段升至約11%，實質上成為股票替代品而非固定收益替代品。

“在管理人類型、風險類別和回報特徵方面，這完全是另一種遊戲規則，“他表示，“亞洲有許多單一策略基金通常比歐美同類更具進取性，恰好契合這種風險回報特徵。”

根據法國巴黎銀行2023年10月的調查，多數對沖基金投資者期望獲得比所謂無風險利率高出2至6個百分點的回報，否則會將資金投向其他領域。摩根大通在2023年的一份報告中指出，回溯28年的分析還顯示，隨着利率上升，對沖基金往往能產生更高的超額收益，部分原因是價格波動加劇和個股表現差異擴大，使得從多頭和空頭押注中獲利的可能性增加。

從中國股市暴跌的陰影中走出後，Eurekahedge亞洲對沖基金指數在2023年底至5月期間實現了9.3%的年化回報率，領先於全球行業基準8.1%的漲幅。

然而，自2008年以來推動全球對沖基金資金流入的美國機構仍在觀望。根據州長去年下達的指令，德克薩斯州最大的州立養老金和捐贈基金開始削減對中國投資，波及Two Sigma投資公司和高瓴資本管理的基金。

中國曾是對沖基金區域回報的關鍵驅動力，但近年來受經濟放緩和地緣政治競爭的拖累。MSCI中國指數較2021年2月峯值仍下跌超40%，而標普500指數已擺脱關税影響再創新高。

安盛投資管理核心（Axa IM Prime）是安盛投資管理公司旗下專注於私募市場和對沖基金的部門，該部門此前由法國巴黎銀行從安盛集團收購，旨在打造一家管理規模達1.5萬億歐元（1.8萬億美元）的全球資管巨頭。該部門為安盛保險業務及其他歐洲、北美和亞洲客户管理投資。

安盛IM核心此前通過交易亞洲市場的全球對沖基金間接涉足該地區，2020年首次直接配置了專注於中國的量化基金管理公司，開啓了對亞洲專業機構的直接投資。羅珀斯透露，目前合作名單已擴展至10家機構，包括做多或做空中印股票的策略基金、多策略公司、日本激進型基金以及交易中國可轉債的管理人等，但拒絕透露具體名稱，其中8家仍在其投資組合中。

羅珀斯表示，全球範圍內安盛IM核心高達40%的對沖基金資產配置於新興管理人——通常指管理規模不足4億美元的新鋭機構。

大量研究表明，年輕靈活的對沖基金往往能創造更突出的業績。羅珀斯估算其年化超額收益可達4%。早期合作能帶來更高信息透明度、與管理人共同投資的機會，並在管理人募資能力吃緊時獲得增資優先權。

在亞洲，安盛IM核心已與前德意志銀行董事總經理馬龍·桑切斯創立的Skyway Pacific合作，共同發掘新興管理人。羅珀斯預計首個亞洲新興管理人計劃將支持6至8家機構。

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羅珀斯以保密協議為由拒絕透露該計劃的前兩項投資。但知情人士表示，這兩家公司分別是前Segantii Capital Management Ltd.成員帕斯卡爾·古蒂埃雷斯的Viridian Asset Management Ltd.和由內海壯一領導的Shinka Capital Management Ltd.。Viridian專注於地區性股票銷售，而Shinka則投資於日本大中型企業。

羅珀斯表示，第三項涉及日元利率和貨幣初創公司的交易正在進行獨家談判。

他補充説：“我們的目標是向市場推出與現有策略不同的新策略。”